“Buone notizie, la stagione dei token selvaggi è arrivata Cattive notizie, nel mercato azionario americano” Cavolo, anche io ho deciso di prelevare una parte di soldi per investire nel mercato azionario americano. Iniziamo a costruire una base, preparandoci a raccogliere informazioni sul mercato azionario americano: Un quadro di ricerca e decisione completo sul sistema di valutazione del mercato azionario americano. La maggior parte degli investitori inesperti guarda solo se il “P/E è economico”. Il vero sistema di valutazione si basa su: Qualità degli asset Capacità di profitto Variabili macroeconomiche Modelli di valutazione Interazioni multidimensionali nel mercato. Ecco un quadro di analisi di valutazione sistematica e comune per il mercato azionario americano👇 1️⃣ Lato asset: valutazione della qualità aziendale (Business Quality) La premessa della valutazione è che l'azienda stessa valga qualcosa. Questa parte si concentra sulla capacità dell'azienda di superare i cicli e di generare profitti nel lungo termine. a. Barriere all'entrata: ha un vantaggio competitivo? Ad esempio, la coesione ecologica di Apple, l'effetto di lock-in di Microsoft, l'effetto rete di Visa. b. Modello di business: le differenze tra To B (SaaS), To C (elettronica di consumo) e modelli di piattaforma (Meta/Google) sono enormi, e anche i metodi di valutazione sono diversi. c. Capacità del management: osservare la loro capacità di esecuzione passata e se la loro allocazione di capitale è razionale, come nel caso di Buffett di Berkshire e Cook di Apple, entrambi molto rappresentativi. d. Solidità finanziaria: qualità del bilancio, se ci sono alti livelli di liquidità, bassi debiti e se l'azienda ha la capacità di superare le recessioni. e. Fattori ESG e di conformità: gli investitori istituzionali richiedono sempre di più il rispetto degli standard ESG, in particolare i fondi pensione e i fondi sovrani. 🔎 Riepilogo: questa parte determina se sei “disposto a possedere” questa azienda, non è solo speculazione, ma anche fiducia nel suo futuro. 2️⃣ Lato operativo: capacità di profitto e crescita (Earnings Power & Growth) Il variabile chiave che determina l'altezza della valutazione dell'azienda è se la capacità di profitto è sufficientemente forte e se la crescita è sostenibile. a. ROE / ROIC: un tasso di rendimento del capitale più alto indica che si guadagna di più con lo stesso capitale, è uno degli indicatori più apprezzati da Buffett. b. Margine di profitto: alti margini lordi e netti spesso indicano un potere di determinazione dei prezzi, come nel caso del software in abbonamento di Adobe e dei chip AI di NVDA. c. Crescita dei ricavi e dei profitti: le aziende con una crescita a doppia cifra sostenuta hanno spesso una tolleranza di valutazione molto più alta rispetto alle aziende stabili. d. Modello economico unitario (Unit Economics): per il SaaS si guarda a LTV/CAC; per l'e-commerce di consumo si guarda ad ARPU e tasso di riacquisto; questi sono fattori chiave per la valutazione delle aziende nelle fasi iniziali. e. Leva operativa: se i ricavi aumentano dell'1%, quanto può aumentare il profitto? Questo riflette l'efficienza della crescita. 🔎 Riepilogo: questa parte è il decisore del “tetto” di prezzo. Se non cresci, non valgi un multiplo alto. 3️⃣ Variabili esterne: impatti macro e settoriali (Macro & Sector Context) Il mercato è dinamico, le aziende non crescono in un vuoto, la valutazione deve considerare l'ambiente macroeconomico, i tassi d'interesse, le politiche e i cicli. a. Impatto dei tassi d'interesse: il parametro più critico nel modello di sconto. Maggiore è il tasso d'interesse, minore è la valutazione delle azioni a crescita elevata. Negli ultimi due anni, il calo delle valutazioni delle azioni tecnologiche è stato guidato dai tassi d'interesse. b. Ciclo economico: le azioni cicliche (come energia, industria) devono essere valutate in base alla fase in cui si trovano; le azioni difensive (come beni di consumo, farmaceutici) hanno una maggiore capacità di attraversare i cicli. c. Ciclo di vita del settore: ad esempio, l'AI è appena iniziata, la valutazione può sovraestendere di 10 anni; mentre il retail tradizionale entra in una fase di declino, deve essere valutato con uno sconto. d. Ambiente normativo: i giganti tecnologici, le piattaforme finanziarie e le azioni cinesi sono tutte soggette a rischi politici, la valutazione ha un “sconto politico”. e. Fattori di cambio: aziende globali come Meta, Apple, Nike, le fluttuazioni del dollaro influenzano direttamente le performance finanziarie. 🔎 Riepilogo: non stai facendo un DCF in un vuoto, il macro ancoraggio determina se la valutazione ha un supporto logico. 4️⃣ Metodi di valutazione: pricing e sconto (Valuation Techniques) Il cuore della valutazione è il pricing: il prezzo di acquisto riflette i flussi di cassa futuri e i rischi? a. Metodo di valutazione relativa (Multiples) P/E: adatto per aziende con profitti stabili, deve essere combinato con intervalli storici e confronti settoriali. EV/EBITDA: adatto per aziende ad alta intensità di capitale, filtra le differenze nella struttura del capitale. P/S: comunemente usato per aziende in perdita ma in rapida crescita (SaaS, AI), sopra 20 volte bisogna essere molto cauti. PEG: combina P/E e tasso di crescita, può misurare la “ragionevolezza della valutazione”. b. Metodo di valutazione assoluta (DCF / DDM) DCF: sconto dei flussi di cassa liberi futuri. Adatto per aziende mature, ma molto sensibile alle ipotesi. DDM: adatto per aziende con alti dividendi e crescita stabile (come i servizi pubblici, blue chip tradizionali). Variabili chiave: tasso di sconto (WACC), tasso di crescita (g), previsione FCF. c. Metodo di valutazione speciale Valutazione di aziende SaaS e piattaforme: TAM × quota di mercato × margine di profitto × multiplo EV/S per stimare lo spazio futuro. Valutazione di aziende AI: nelle fasi iniziali può utilizzare “modello derivato” + “narrativa guidata” insieme al pricing EV/S. 🔎 Riepilogo: il modello di valutazione non deve essere troppo complesso, ma deve adattarsi alla fase dell'azienda, alla logica commerciale e alle aspettative di mercato. 5️⃣ Feedback di mercato: verifica delle dimensioni di trading (Market Feedback Loop) La valutazione non è un processo chiuso, deve alla fine riflettersi sul consenso di mercato e sul comportamento di trading. a. Flussi di capitale: le variazioni nelle posizioni di fondi attivi, ETF, fondi nordbound, Bank of America/ARK possono indicare se la valutazione è riconosciuta dagli acquirenti. b. Aspettative concordate del sell-side: le previsioni EPS degli analisti vengono riviste al rialzo? Le valutazioni vengono concentrate su un aumento? Riflette il grado di ottimismo del mercato. c. Mercato delle opzioni: la volatilità IV può riflettere la valutazione del rischio per eventi significativi (risultati finanziari, aumenti dei tassi). d. Comportamento aziendale: riacquisto vs emissione, determina l'atteggiamento del management nei confronti della valutazione attuale; le politiche sui dividendi influenzano la volontà di acquisto di valore. e. Emozioni sociali e potere di parola: nell'era del mercato azionario americano, la narrativa = premio di valutazione (come $NVDA, $PLTR). 🔎 Riepilogo: anche la valutazione più perfetta, se il mercato non la accetta, rimane solo una chiacchiera. ✅ Riepilogo: tre suggerimenti chiave per costruire un sistema di valutazione 1️⃣ Partire dalla qualità, decidere se vale la pena studiare 2️⃣ Prezzo basato sulla logica operativa, decidere quanto vale 3️⃣ Verificare con il feedback di mercato, decidere se il punto di acquisto è valido La valutazione non è un giudizio isolato, ma una catena logica: commerciale → finanziario → macro → modello → comportamento di mercato. I veri esperti non cercano le aziende “sottovalutate”, ma trovano quelle che il mercato è disposto a pagare un premio e che tu sei disposto ad acquistare. @MyStonks_Org @MyStonksCN è una piattaforma decentralizzata di token del mercato azionario americano, supportata da asset reali di azioni americane 1:1 custoditi da Fidelity. In passato, gli investitori al dettaglio volevano investire in Apple o Nvidia, dovevano aprire un conto nel mercato azionario americano oppure potevano solo acquistare vari fondi ombra. Ora, basta avere un portafoglio e utilizzare USDT su MyStonks per acquistare direttamente il token AAPL.M che rappresenta Apple, tutto il processo è trasparente sulla blockchain e, inoltre, c'è una custodia reale delle azioni 1:1. Non sprecare la stagione dei token selvaggi. Qualunque sia il mercato, un mercato in grado di generare profitti è un buon mercato.