Montagserkundungen: tokenisiertes HLP Vorwort Ich schreibe dies als Außenstehender zu HyperLiquid. Die meisten Menschen durchlaufen eine Trader-Phase. Meine fiel mit dem Punkteprogramm von HL zusammen. Wie jeder andere erhielt ich das Gefühl, eine große HYPE-Zuteilung erhalten zu haben, obwohl ich seitdem über 50 % ohne Bedauern ausgezahlt habe. Kürzlich habe ich das gerichtete Trading aufgegeben. Teilweise, weil ich ein mittelmäßiger Trader bin, und teilweise, weil ich mentale Klarheit brauche, um @objectivedefi aufzubauen. Ich bin also kein Wal, Maxi oder sogar ein Kernbenutzer von HL. Dennoch habe ich die Entwicklungen genau verfolgt: es ist schwer, das zu ignorieren. Ich habe ein besonderes Interesse an der HyperEVM und den Verbindungen zwischen HyperLiquid und dem breiteren DeFi-Bereich entwickelt. Ich sehe HLP als einen Schlüsselteil dieser Entwicklung. Der HLP Vault HLP (Hyperliquidity Provider) war schon immer eines meiner Lieblingsmerkmale von HyperLiquid. Es ist ein Gemeinschafts-Vault, der USDC für das Market Making und Liquidationen an der Börse bündelt. An den meisten Tagen erzielt HLP stabile Erträge aus Gebühren. Die besten Tage von HLP waren in Zeiten hoher Volatilität, insbesondere während Flash-Crashes. Natürlich kann HLP auch Geld verlieren (siehe $JELLY), also ist es nicht risikofrei. HLP ist großartig, weil seine Erträge nicht mit den anderen Hauptquellen von Stablecoin-Erträgen, T-Bills und Geldmärkten, korreliert sind. Diversifikation ist eine gute Sache, weil sie Ihr gesamtes Portfolio widerstandsfähiger gegen Schocks macht (das müssen Sie wahrscheinlich hören). Die meisten Börsen stellen Market Maker privat ein. Einige sagen, dieses Modell sei von Natur aus schlecht und nehmen es als Beweis für Manipulation oder zumindest schlechte Absichten. Ich stimme nicht zu: privates Market Making funktioniert offensichtlich und die Firmen, die es tun, gehen Risiken ein, um den Service bereitzustellen. Sicher, wir hören oft Anschuldigungen gegen Market Maker, aber denken Sie daran, dass sich niemand beschwert, wenn Sie Ihre Arbeit gut machen. Was wir mit Sicherheit wissen, ist, dass die Aufträge, das Exposure und das PnL von HLP vollständig transparent sind und der Vault für alle offen ist. HyperLiquid demokratisiert das Market Making, indem es normalen Benutzern ermöglicht, am Aufschwung (und Risiko) einer Aktivität teilzuhaben, die normalerweise Profis vorbehalten ist. HL schneidet auch keine privaten Market-Making-Deals. Professionelle Market Maker sind zum Fest eingeladen, müssen jedoch auf fairen Grundlagen konkurrieren. Mehrere Firmen, groß und klein, tun dies bereits. Tokenisiertes HLP Wir haben festgestellt, dass HLP eine unkorrelierte Quelle für echte Erträge ist. Aber was nützt Ertrag ohne Verteilung? Bis vor kurzem war der einzige Weg, am Aufschwung von HLP teilzunehmen, direkt an den Vault zu verleihen. Jetzt gibt es mehrere Teams, die HLP-Wrappers entwickeln, um es mit DeFi zu verbinden. Die Tokenisierung von HLP löst einige Probleme. Zunächst einmal macht sie HLP auf allgemeinen EVM-Ketten verfügbar. Dargestellt durch ein ERC-20-Token kann HLP an DEXes für sofortige Liquidität gepaart werden (HLP hat eine 4-tägige Abhebungsverzögerung). Tokenisiertes HLP kann auf Kreditmärkten gelistet werden, um Looping zu ermöglichen. Dies ist eine enorme Freischaltung, da Hebel es den Benutzern ermöglicht, mit einer reduzierten Kostenbasis in HLP einzusteigen. Wenn sich diese HLP-Wrappers weiterentwickeln, erwarte ich, dass HLP als Sicherheiten auf mehr Kreditmärkten, zuerst auf HyperEVM und dann auf anderen EVM-Netzwerken, an Bord genommen wird. Projekte, die HLP tokenisieren: @Hyperwavefi's hwHLP ist der führende HLP-Wrapper mit 9,8 Millionen USD TVL. Es ist derzeit nur auf HyperEVM verfügbar und liquide mit einer Listung auf @HypurrFi. @HLP0_to's HLP0 ist ein enger Zweiter mit 8,3 Millionen USD TVL. Über LayerZero verbunden, ist es mit den meisten Ketten kompatibel, aber derzeit nur auf Arbitrum verfügbar und liquide. @looping_col's WHLP hat 7,2 Millionen USD TVL und konzentriert sich auf die HyperEVM-Expansion mit Listungen auf führenden Kreditmärkten. @hypertoken tHLP ist ein bevorstehender Wrapper, noch nicht viele Informationen. Ein Dankeschön an @androolloyd und @ruvaag, deren Überlegungen zu HyperLiquid viel von meinem Denken geprägt haben.