Mandagsutforskninger: tokenisert HLP Forord Jeg skriver dette som en outsider til HyperLiquid. De fleste går gjennom en handelsfase. Min falt sammen med HLs poengprogram. Som alle fikk jeg det som føltes som en stor HYPE-tildeling, selv om jeg siden har tatt ut >50 % uten å angre. Nylig sluttet jeg med retningsbestemt handel. Delvis fordi jeg er en middelmådig trader og delvis fordi jeg trenger mental klarhet for å bygge @objectivedefi. Så jeg er ikke en hval, maxi eller til og med en kjernebruker av HL. Likevel har jeg fulgt utviklingen nøye: den er vanskelig å ignorere. Jeg har blitt spesielt interessert i HyperEVM og tethers mellom HyperLiquid og bredere DeFi. Jeg ser at HLP spiller en viktig del av den utviklingen. HLP-hvelvet HLP (Hyperliquidity Provider) har alltid vært en av mine favorittfunksjoner til HyperLiquid. Det er et fellesskapshvelv som samler USDC for market making og likvidasjoner på børsen. På de fleste dager tjener HLP stabil avkastning fra gebyrer. HLPs beste dager har vært i perioder med høy volatilitet, spesielt under flash-krasj. Selvfølgelig kan HLP også tape penger (se $JELLY), så det er ikke risikofritt. HLP er flott fordi avkastningen ikke er korrelert med de andre store kildene til stablecoin-avkastning, statsobligasjoner og pengemarkeder. Diversifisering er en god ting fordi det gjør den samlede porteføljen din mer motstandsdyktig mot støt (du trenger sannsynligvis å høre dette). De fleste børser ansetter market makers privat. Noen sier at denne modellen er iboende dårlig, og tar den som bevis på manipulasjon eller i det minste dårlige intensjoner. Jeg er ikke enig: privat market making fungerer åpenbart, og firmaene som gjør det tar risiko for å tilby tjenesten. Jada, vi hører ofte påstander mot market makers, men husk at ingen klager når du gjør jobben din bra. Det vi vet med sikkerhet er at HLPs bestillinger, eksponering og PnL er helt gjennomsiktige og hvelvet er åpent for alle. HyperLiquid demokratiserer market making ved å la vanlige brukere dele oppsiden (og risikoen) av en aktivitet som vanligvis er forbeholdt profesjonelle. HL kutter heller ikke private markedsskapende avtaler. Profesjonelle markedsmakere inviteres til festen, men de må konkurrere på rettferdige grunner. Flere firmaer, store og små, gjør det allerede. Tokenisert HLP Vi har slått fast at HLP er en ukorrelert kilde til reell avkastning. Men hva hjelper utbytte uten distribusjon? Inntil nylig var den eneste måten å delta i HLPs oppside på å låne direkte til hvelvet. Nå er det flere team som bygger HLP-innpakninger for å koble den til DeFi. Tokenisering av HLP løser et par problemer. Først og fremst gjør den HLP tilgjengelig på EVM-kjeder for generell bruk. Representert av et ERC-20-token, kan HLP pares på DEX-er for umiddelbar likviditet (HLP har en 4-dagers uttaksforsinkelse). Tokenisert HLP kan noteres på utlånsmarkeder for å muliggjøre looping. Dette er en enorm opplåsing ettersom innflytelse lar brukere skalere til HLP med redusert kostnadsgrunnlag. Etter hvert som disse HLP-innpakningene modnes, forventer jeg at HLP vil bli tatt med som sikkerhet i flere utlånsmarkeder, først på HyperEVM, og deretter på andre EVM-nettverk. Prosjekter som tokeniserer HLP: @Hyperwavefi's hwHLP er den ledende HLP-innpakningen med 9.8 millioner dollar TVL. Den er foreløpig bare tilgjengelig og flytende på HyperEVM med en notering på @HypurrFi. @HLP0_to's HLP0 er en nær andreplass med 8,3 millioner dollar TVL. Bro av LayerZero, den er kompatibel med de fleste kjeder, men foreløpig bare tilgjengelig og flytende på Arbitrum. @looping_col's WHLP ligger på 7,2 millioner dollar TVL, fokusert på HyperEVM-ekspansjon med oppføringer på ledende utlånsmarkeder. @hypertoken tHLP er en kommende innpakning, ikke mye informasjon ennå. Shoutout til @androolloyd og @ruvaag hvis tanker om HyperLiquid har formet mye av min tenkning.