Exploraciones del lunes: HLP tokenizado Prefacio Escribo esto como un forastero de HyperLiquid. La mayoría de las personas pasan por una fase de trader. La mía coincidió con el programa de puntos de HL. Como todos, recibí lo que parecía ser una gran asignación de HYPE, aunque desde entonces he retirado más del 50% sin arrepentimientos. Más recientemente, dejé el trading direccional. En parte porque soy un trader mediocre y en parte porque necesito claridad mental para construir @objectivedefi. Así que no soy una ballena, maxi, o incluso un usuario central de HL. Sin embargo, he estado siguiendo de cerca sus desarrollos: es difícil ignorar. Me he interesado especialmente en el HyperEVM y los lazos entre HyperLiquid y el DeFi más amplio. Veo a HLP desempeñando un papel clave en ese desarrollo. El Vault de HLP HLP (Proveedor de Hiperliquidez) siempre ha sido una de mis características favoritas de HyperLiquid. Es un vault comunitario que agrupa USDC para la creación de mercado y liquidaciones en el intercambio. En la mayoría de los días, HLP gana un rendimiento estable de las tarifas. Los mejores días de HLP han sido en períodos de alta volatilidad, especialmente durante caídas repentinas. Por supuesto, HLP también puede perder dinero (ver $JELLY), así que no es libre de riesgos. HLP es genial porque sus rendimientos no están correlacionados con otras fuentes importantes de rendimiento de stablecoin, como los T-Bills y los mercados monetarios. La diversificación es algo bueno porque hace que tu cartera general sea más resistente a los choques (probablemente necesitas escuchar esto). La mayoría de los intercambios contratan creadores de mercado de forma privada. Algunos dicen que este modelo es inherentemente malo, tomándolo como evidencia de manipulación o al menos malas intenciones. No estoy de acuerdo: la creación de mercado privada obviamente funciona y las empresas que lo hacen asumen riesgos para proporcionar el servicio. Claro, a menudo escuchamos acusaciones contra los creadores de mercado, pero recuerda que nadie se queja cuando haces bien tu trabajo. Lo que sabemos con certeza es que las órdenes, la exposición y el PnL de HLP son completamente transparentes y el vault está abierto a todos. HyperLiquid democratiza la creación de mercado al permitir que los usuarios comunes compartan el beneficio (y el riesgo) de una actividad que generalmente está reservada para profesionales. HL tampoco corta tratos de creación de mercado privados. Los creadores de mercado profesionales están invitados a la fiesta, pero deben competir en condiciones justas. Varias empresas, grandes y pequeñas, ya lo hacen. HLP tokenizado Hemos establecido que HLP es una fuente no correlacionada de rendimiento real. Pero, ¿de qué sirve el rendimiento sin distribución? Hasta hace poco, la única forma de participar en el beneficio de HLP era prestar directamente al vault. Ahora hay varios equipos construyendo envolturas de HLP para conectarlo al DeFi. Tokenizar HLP resuelve un par de problemas. Primero y ante todo, hace que HLP esté disponible en cadenas EVM de propósito general. Representado por un token ERC-20, HLP puede ser emparejado en DEXes para liquidez instantánea (HLP tiene un retraso de retiro de 4 días). HLP tokenizado puede ser listado en mercados de préstamos para habilitar el looping. Este es un gran desbloqueo ya que el apalancamiento permite a los usuarios escalar en HLP con una base de costo reducida. A medida que estas envolturas de HLP maduran, espero que HLP sea incorporado como colateral en más mercados de préstamos, primero en HyperEVM, y luego en otras redes EVM. Proyectos que tokenizan HLP: El hwHLP de @Hyperwavefi es la envoltura de HLP líder con $9.8M TVL. Actualmente solo está disponible y líquido en HyperEVM con una lista en @HypurrFi. El HLP0 de @HLP0_to es un cercano segundo con $8.3M TVL. Puenteado por LayerZero, es compatible con la mayoría de las cadenas, pero actualmente solo está disponible y líquido en Arbitrum. El WHLP de @looping_col tiene $7.2M TVL, enfocado en la expansión de HyperEVM con listados en los principales mercados de préstamos. El tHLP de @hypertoken es una envoltura próxima, aún no hay mucha información. Un saludo a @androolloyd y @ruvaag cuyas reflexiones sobre HyperLiquid han moldeado gran parte de mi pensamiento.