Maandag verkenningen: getokeniseerde HLP Inleiding Ik schrijf dit als een buitenstaander van HyperLiquid. De meeste mensen gaan door een handelsfase. De mijne viel samen met het puntenprogramma van HL. Zoals iedereen ontving ik wat aanvoelde als een grote HYPE-toewijzing, hoewel ik sindsdien meer dan 50% heb opgenomen zonder spijt. Meer recentelijk ben ik gestopt met directioneel handelen. Deels omdat ik een middelmatige handelaar ben en deels omdat ik mentale helderheid nodig heb om @objectivedefi op te bouwen. Dus ik ben geen walvis, maxi, of zelfs maar een kerngebruiker van HL. Toch volg ik de ontwikkelingen nauwlettend: het is moeilijk te negeren. Ik ben vooral geïnteresseerd geraakt in de HyperEVM en de verbindingen tussen HyperLiquid en bredere DeFi. Ik zie HLP een sleutelrol spelen in die ontwikkeling. De HLP Vault HLP (Hyperliquidity Provider) is altijd een van mijn favoriete functies van HyperLiquid geweest. Het is een gemeenschapsvault die USDC poolt voor marktcreatie en liquidaties op de beurs. Op de meeste dagen verdient HLP een stabiele opbrengst uit vergoedingen. De beste dagen van HLP waren in perioden van hoge volatiliteit, vooral tijdens flash crashes. Natuurlijk kan HLP ook geld verliezen (zie $JELLY), dus het is niet risicoloos. HLP is geweldig omdat de opbrengsten niet gecorreleerd zijn met de andere belangrijke bronnen van stablecoin-opbrengst, T-Bills en geldmarkten. Diversificatie is een goede zaak omdat het je totale portefeuille veerkrachtiger maakt voor schokken (je moet dit waarschijnlijk horen). De meeste beurzen huren marktmakers privé in. Sommigen zeggen dat dit model inherent slecht is, en beschouwen het als bewijs van manipulatie of op zijn minst slechte bedoelingen. Ik ben het daar niet mee eens: privé marktcreatie werkt duidelijk en de bedrijven die dit doen nemen risico's om de service te bieden. Natuurlijk horen we vaak beschuldigingen tegen marktmakers, maar onthoud dat niemand klaagt als je je werk goed doet. Wat we zeker weten is dat de orders, blootstelling en PnL van HLP volledig transparant zijn en de vault open is voor iedereen. HyperLiquid democratiseert marktcreatie door gewone gebruikers de kans te geven om mee te delen in de voordelen (en risico's) van een activiteit die meestal voorbehouden is aan professionals. HL sluit ook geen privé marktcreatiedeals. Professionele marktmakers zijn uitgenodigd op het feest, maar ze moeten concurreren op eerlijke gronden. Verschillende bedrijven, groot en klein, doen dat al. Getokeniseerde HLP We hebben vastgesteld dat HLP een ongecorreleerde bron van echte opbrengst is. Maar wat heb je aan opbrengst zonder distributie? Tot voor kort was de enige manier om deel te nemen aan de voordelen van HLP om rechtstreeks aan de vault te lenen. Nu zijn er verschillende teams die HLP-wrappers bouwen om het te verbinden met DeFi. Getokeniseerde HLP lost een paar problemen op. Ten eerste maakt het HLP beschikbaar op algemene EVM-ketens. Vertegenwoordigd door een ERC-20-token, kan HLP worden gekoppeld op DEXen voor directe liquiditeit (HLP heeft een opnamevertraging van 4 dagen). Getokeniseerde HLP kan worden genoteerd op leenmarkten om looping mogelijk te maken. Dit is een enorme ontgrendeling, aangezien hefboomwerking gebruikers in staat stelt om met een verlaagd kostenniveau in HLP te stappen. Naarmate deze HLP-wrappers rijpen, verwacht ik dat HLP als onderpand op meer leenmarkten zal worden opgenomen, eerst op HyperEVM en daarna op andere EVM-netwerken. Projecten die HLP tokeniseren: @Hyperwavefi's hwHLP is de leidende HLP-wrapper met $9,8M TVL. Het is momenteel alleen beschikbaar en liquide op HyperEVM met een notering op @HypurrFi. @HLP0_to's HLP0 is een goede tweede met $8,3M TVL. Gebridged door LayerZero, is het compatibel met de meeste ketens maar momenteel alleen beschikbaar en liquide op Arbitrum. @looping_col's WHLP staat op $7,2M TVL, gericht op HyperEVM-uitbreiding met noteringen op toonaangevende leenmarkten. @hypertoken tHLP is een aankomende wrapper, nog niet veel informatie beschikbaar. Shoutout naar @androolloyd en @ruvaag wiens overpeinzingen over HyperLiquid veel van mijn denken hebben gevormd.