Дослідження понеділка: токенізований HLP Передмова Я пишу це як аутсайдер HyperLiquid. Більшість людей проходять через фазу трейдера. Моя збіглася з очковою програмою HL. Як і всі, я отримав те, що здавалося великим асигнуванням на HYPE, хоча з тих пір я без жалю перевів у готівку >50%. Зовсім недавно я кинув спрямовану торгівлю. Частково тому, що я посередній трейдер, а частково тому, що мені потрібна ясність розуму, щоб побудувати @objectivedefi. Так що я не кит, максі і навіть не основний користувач HL. Але я уважно слідкую за його розвитком подій: це важко ігнорувати. Мене особливо зацікавив HyperEVM і зв'язки між HyperLiquid і більш широким DeFi. Я бачу, що HLP відіграє ключову роль у цьому розвитку. Сховище HLP HLP (Hyperliquidity Provider) завжди був однією з моїх улюблених функцій HyperLiquid. Це сховище спільноти, яке об'єднує USDC для маркет-мейкінгу та ліквідації на біржі. У більшості днів HLP отримує стабільний дохід від комісій. Найкращі дні HLP припали на періоди високої волатильності, особливо під час раптових збоїв. Звичайно, HLP також може втратити гроші (див. $JELLY), тому це не безризиково. HLP чудовий, тому що його прибутковість не корелює з іншими основними джерелами прибутковості стейблкоїнів, ОВДП та грошовими ринками. Диверсифікація – це добре, тому що вона робить ваш загальний портфель більш стійким до потрясінь (вам, напевно, потрібно це чути). Більшість бірж наймають маркет-мейкерів у приватному порядку. Дехто каже, що ця модель за своєю суттю погана, сприймаючи її як доказ маніпуляцій або принаймні злих намірів. Я не згоден: приватний маркет-мейкінг очевидно працює, і фірми, які це роблять, ризикують, надаючи послугу. Звичайно, ми часто чуємо звинувачення на адресу маркет-мейкерів, але пам'ятайте, що ніхто не скаржиться, коли ви добре виконуєте свою роботу. Що ми знаємо точно, так це те, що накази HLP, експозиція та PnL повністю прозорі, а сховище відкрите для всіх. HyperLiquid демократизує маркет-мейкінг, дозволяючи звичайним користувачам ділитися перевагами (і ризиками) діяльності, яка зазвичай призначена для професіоналів. HL також не укладає угод з приватного маркет-мейкінгу. На вечірку запрошуються професійні маркет-мейкери, але вони повинні змагатися на ярмаркових майданчиках. Кілька фірм, великих і маленьких, вже це роблять. Токенізовані HLP Ми встановили, що HLP є некорельованим джерелом реального врожаю. Але яка користь від урожаю без розподілу? До недавнього часу єдиним способом взяти участь у зростанні HLP було надання кредиту безпосередньо у сховище. Зараз є кілька команд, які створюють обгортки HLP для підключення його до DeFi. Токенізація HLP вирішує кілька проблем. Перш за все, це робить HLP доступним на ланцюгах EVM загального призначення. Представлений токеном ERC-20, HLP може бути сполучений на DEX для миттєвої ліквідності (HLP має 4-денну затримку виведення коштів). Токенізований HLP можна котирувати на ринках кредитування, щоб забезпечити циклічність. Це величезне розблокування, оскільки кредитне плече дозволяє користувачам масштабуватися до HLP зі зниженою вартістю. У міру того, як ці обгортки HLP дозріватимуть, я очікую, що HLP буде використовуватися як застава на більшій кількості кредитних ринків, спочатку на HyperEVM, а потім і в інших мережах EVM. Проєкти з токенізацією HLP: @Hyperwavefi's hwHLP є лідером HLP-обгортки з TVL $9,8 млн. Наразі він доступний і ліквідний лише на HyperEVM з лістингом на @HypurrFi. HLP0 @HLP0_to посідає друге місце з TVL $8,3 млн. Об'єднаний LayerZero, він сумісний з більшістю ланцюгів, але наразі доступний і ліквідний лише на Arbitrum. WHLP @looping_col коштує 7,2 мільйона доларів TVL, орієнтований на розширення HyperEVM за рахунок лістингів на провідних ринках кредитування. @hypertoken tHLP – це майбутня обгортка, інформації поки що не так багато. Дякую @androolloyd і @ruvaag, чиї роздуми про HyperLiquid багато в чому сформували мої думки.