Minulý pátek jsem původně chtěla napsat poznámku k článku o kompilaci FN, ale najednou jsem běžela na dva dny do nemocnice s cholecystitidou a znetvořující alergií kolem očí a konečně jsem se dokázala uklidnit a vyřešit. Po přečtení celého textu si připadám jako ve tmě před úsvitem a v tuto chvíli jsem zmatená a je mi zima, ale jsem si naprosto jistá, že svítání nakonec přijde. Osobně jsem za poslední dva měsíce přišel na spoustu zmatků. 💡💡💡 Současný stav: Kryptoprůmysl prochází brutálním přechodným obdobím. S tím, jak na trh začíná vstupovat institucionální kapitál, se základní logika tohoto odvětví posunula od "narativního" k "ekonomické udržitelnosti" a projekty, které nemohou generovat skutečný příjem, jsou postupným tempem vyřazovány. Mezi ekosystémy L1 data DeFillama ukazují, že z více než 300 blockchainových sítí má pouze 7 denní poplatky vyšší než 200 000 USD, nemluvě o L2; Většina "populárních" projektů, které spouštějí tokeny od roku 2024, se propadla o 90 %; Projekt se spoléhá pouze na dotace na airdrop, spekulace s tokeny a další provozní metody a nadměrnou snahu o marketingové triky je obtížné udržet, což se jen vážně odchýlí od ceny tokenu a ekonomických základů. ... ... 🌱🌱🌱 Prostřednictvím případových studií jsou odhaleny tři hlavní trendy: 1. Tokeny již nejsou nutností a stejně úspěšné jsou i užitkové produkty, které nevydávají mince. Například Phantom Wallet má díky ekosystému Solana roční tržby více než 400 milionů dolarů; Dlouhodobě zavedené produkty, jako je MetaMask, nadále vydělávají bez tokenů; Obchodní nástroj Axiom s denními poplatky ve výši 1,8 milionu USD; (Zde bych rád dodal, že toto kolo čínských projektů @gmgnai je také jedním z úspěšných reprezentativních případů; U nových projektů je pravděpodobnější, že nejprve zvýší příjmy a poté zváží tokenizaci; 2. Restrukturalizace kapitálových toků a tradiční instituce začaly získávat lídry v segmentu trhu. Například hedgeové fondy se zajímají o Aethir. @AethirCloud S cílem vyřešit nedostatek výpočetního výkonu umělé inteligence vybudovala trh s pronájmem GPU s kumulativními tržbami přibližně 78 milionů dolarů a ziskovostí od konce loňského roku. Kromě toho se tradiční institucionální oceňovací standardy posunuly k používání finančních metrik, jako je poměr ceny k prodejům (P/S). Čím nižší číslo, tím je zdravější, například zdravotní hodnota Aave je asi 40krát, zatímco pěnový předmět může být až 1000krát; 3. Dominance subdivizní dráhy je lepší než panekologická konkurence a být hegemonem v "malém rybníčku" je udržitelnější než pálit peníze na trhu s rudou krví. Maple například rozumí institucionálnímu půjčování, @maplefinance zaměřuje se na uspokojování potřeb institucionálních půjček, které tradiční banky ignorují, a spravuje aktiva v hodnotě 1,2 miliardy dolarů za cenu pouhých 30 milionů dolarů. Shrnutí: Osvícení pro podnikatele: opusťte starý model "setrvačnosti myšlení" a prohloubte vertikální scénu, kterou lze nabíjet. Po bolestivém období průmyslu to budou pragmatici, kteří postaví ekonomický model nad příběh, který přežije. Investoři si musí dávat pozor na "tři no-tokeny", které nemají žádný skutečný příjem, žádnou uživatelskou základnu a žádné členění. Na závěr si autor také klade otázku, zda se s touto změnou dokážeme všichni vyrovnat střízlivě? Stejně jako u mnoha klíčových životních otázek, to ukáže až čas. Praskliny na stěnách doporučuji přečíst si původní článek. 👇