Afgelopen vrijdag wilde ik oorspronkelijk een artikel over FN compilatie publiceren, maar door een plotselinge galblaasontsteking en een allergische reactie rond mijn ogen moest ik twee dagen naar het ziekenhuis. Nu kan ik eindelijk rustig mijn gedachten ordenen. Na het lezen van de volledige tekst, voelt het alsof ik me in de duisternis voor de dageraad bevind; het is op dit moment verwarrend en koud, maar ik ben er van overtuigd dat het licht uiteindelijk zal komen. Persoonlijk heb ik ook veel van mijn verwarring in de afgelopen twee maanden kunnen begrijpen. 💡💡💡 Huidige situatie: De crypto-industrie ondergaat een wrede transformatie. Wanneer institutioneel kapitaal begint binnen te komen, is de kernlogica van de sector verschoven van 'narratief' naar 'economische duurzaamheid'; projecten die geen echte inkomsten kunnen genereren, worden versneld geëlimineerd. In de L1-ecosystemen, volgens DeFillama-gegevens, zijn er momenteel meer dan 300 blockchain-netwerken, waarvan er slechts 7 een dagelijkse transactiekosten van meer dan 200.000 dollar hebben, laat staan L2; De meeste 'populaire' projecten die in 2024 hun tokens lanceren, zijn met 90% gedaald; Projecten die alleen afhankelijk zijn van airdrop-subsidies, token-speculatie en andere operationele methoden, en die overmatig gericht zijn op marketinghype, kunnen niet duurzaam zijn en zullen alleen maar verder afwijken van de tokenprijzen en de economische fundamenten. ... ... 🌱🌱🌱 Drie belangrijke trends onthuld door middel van voorbeelden: 1. Tokens zijn geen noodzaak meer; praktische producten zonder tokens kunnen ook succesvol zijn. Bijvoorbeeld, de Phantom-portemonnee genereert meer dan 400 miljoen dollar aan jaarlijkse inkomsten dankzij de Solana-ecosystemen; MetaMask en andere gevestigde producten blijven winstgevend zonder tokens; de handels-tool Axiom heeft een dagelijkse transactiekosten van 1,8 miljoen dollar; (hier wil ik toevoegen dat dit rondje Chinese projecten @gmgnai ook een succesvol voorbeeld is); Nieuwe projecten hebben de neiging eerst inkomsten te genereren voordat ze tokenisatie overwegen; 2. Kapitaalstromen worden herbouwd; traditionele instellingen beginnen marktleiders in nichemarkten over te nemen. Bijvoorbeeld, hedgefondsen richten zich op Aethir. @AethirCloud richt zich op het tekort aan AI-rekenkracht en bouwt een GPU-verhuurdienst, met een totale omzet van ongeveer 78 miljoen dollar en winstgevendheid sinds eind vorig jaar; Bovendien verschuift de waarderingsnorm van traditionele instellingen naar het gebruik van financiële indicatoren zoals de prijs-omzetverhouding (P/S). Hoe lager deze waarde, hoe gezonder het meestal is; bijvoorbeeld, Aave heeft een gezondheidswaarde van ongeveer 40 keer, terwijl bubbelprojecten tot 1000 keer kunnen oplopen; 3. Dominantie in nichemarkten is beter dan concurrentie in bredere ecosystemen; het is duurzamer om de heerser in een 'klein vijvertje' te zijn dan om geld te verbranden in een bloederige markt. Bijvoorbeeld, Maple begrijpt institutionele leningen; @maplefinance richt zich op de institutionele leenbehoeften die traditionele banken negeren, en beheert 1,2 miljard dollar aan activa met slechts 30 miljoen dollar aan kosten. Samenvatting: Inzichten voor ondernemers: laat het oude 'denkinertie'-model los en focus op verdienmodellen in verticale markten. Na de pijnlijke periode in de sector zullen de pragmatische spelers die economische modellen boven narratieven plaatsen, uiteindelijk overleven. Voor investeerders is het belangrijk om op te letten voor 'drie-geen-tokens' zonder echte opbrengsten, zonder gebruikersbasis en zonder nichepositionering. Tot slot werp ik de vraag op: kunnen we deze verandering allemaal helder tegemoet treden? Zoals bij veel belangrijke levensvragen, kan alleen de tijd het antwoord onthullen. Ik raad ten zeerste aan om het originele artikel te lezen. 👇