Viime perjantaina halusin alun perin julkaista viestin FN-kokoelmaartikkelista, mutta yhtäkkiä juoksin sairaalaan kahdeksi päiväksi kolekystiitin ja rumentavien silmien ympärillä olevien allergioiden vuoksi, ja pystyin vihdoin rauhoittumaan ja selvittämään asian. Luettuani koko tekstin minusta tuntuu kuin olisin pimeydessä ennen aamunkoittoa, ja tällä hetkellä olen hämmentynyt ja kylmä, mutta olen äärimmäisen varma, että aamunkoitto lopulta tulee. Itse tajusin paljon hämmennystä viimeisen kahden kuukauden aikana. 💡💡💡 Status quo: Kryptoteollisuus käy läpi brutaalia siirtymäkautta. Kun institutionaalista pääomaa alkaa tulla sisään, alan ydinlogiikka on siirtynyt "narratiivista" "taloudelliseen kestävyyteen", ja projekteja, jotka eivät pysty tuottamaan todellisia tuloja, poistetaan asteittain kiihtyvällä tahdilla. L1-ekosysteemeistä DeFillama-tiedot osoittavat, että yli 300 lohkoketjuverkosta vain 7:n päivittäiset maksut ovat yli 200 000 dollaria, L2:sta puhumattakaan; Suurin osa "suosituista" projekteista, jotka ovat lanseeranneet tokeneita vuodesta 2024 lähtien, ovat romahtaneet 90 prosenttia; Hanke nojaa vain airdrop-tukiin, token-spekulaatioon ja muihin toimintamenetelmiin, ja liiallista markkinointitemppujen harjoittamista on vaikea ylläpitää, mikä poikkeaa vain vakavasti tokenin hinnasta ja talouden perustekijöistä. ... ... 🌱🌱🌱 Tapaustutkimuksista käy ilmi kolme pääsuuntausta: 1. Tokenit eivät ole enää välttämättömyys, ja hyödyllisyystuotteet, jotka eivät laske liikkeeseen kolikoita, ovat yhtä menestyneitä. Esimerkiksi Phantom Walletin vuotuinen liikevaihto on yli 400 miljoonaa dollaria Solana-ekosysteemissä; Vakiintuneet tuotteet, kuten MetaMask, tuottavat edelleen voittoa ilman tokeneita; Axiom-kaupankäyntiväline 1,8 miljoonan dollarin päivittäisillä maksuilla; (Haluaisin lisätä, että tämä Kiinan hankekierros @gmgnai on myös yksi onnistuneista edustavista tapauksista; Uudet projektit kasvattavat todennäköisemmin ensin tuloja ja harkitsevat sitten tokenisointia; 2. Pääomavirtojen uudelleenjärjestely ja perinteiset instituutiot alkoivat hankkia markkinasegmentin johtajia. Esimerkiksi hedge-rahastot ovat kiinnostuneita Aethirista. @AethirCloud Tekoälyn laskentatehopulan kipupisteeseen tähtäämällä se on rakentanut GPU-vuokramarkkinat, joiden kumulatiivinen liikevaihto on noin 78 miljoonaa dollaria ja kannattavuus viime vuoden lopusta lähtien. Lisäksi perinteiset institutionaaliset arvostusstandardit ovat siirtyneet käyttämään taloudellisia mittareita, kuten hinnasta myyntiin (P/S). Mitä pienempi luku, sitä terveellisempi se on, esimerkiksi Aave-terveysarvo on noin 40-kertainen, kun taas vaahtomuovituote voi olla jopa 1000-kertainen; 3. Alajakoradan dominointi on parempi kuin yleisekologinen kilpailu, ja hegemonina oleminen "pienessä lammessa" on kestävämpää kuin rahan polttaminen punaisen veren markkinoilla. Esimerkiksi Maple ymmärtää institutionaalista luotonantoa, @maplefinance keskittyy palvelemaan institutionaalisia lainatarpeita, jotka perinteiset pankit jättävät huomiotta, ja hallinnoi 1,2 miljardin dollarin varoja vain 30 miljoonan dollarin kustannuksilla. Yhteenveto: Valistus yrittäjille: hylkää vanha "ajattelun hitauden" malli ja syvennä pystysuoraa kohtausta, jota voidaan ladata. Alan tuskallisen ajanjakson jälkeen pragmaatikot, jotka asettavat talousmallin narratiivin yläpuolelle, selviävät. Sijoittajien on oltava varovaisia "kolmen ei-tokenin" suhteen, joilla ei ole todellisia tuloja, ei käyttäjäkuntaa eikä alajaon sijoittelua. Lopuksi kirjoittaja nostaa esiin myös kysymyksen, voimmeko me kaikki käsitellä tätä muutosta raittiisti? Kuten monet elämän avainkysymykset, vain aika näyttää. Seinähalkeamat suosittelevat alkuperäisen artikkelin lukemista. 👇