HyperLiquid và Aster: Cách Các Sàn Perp DEX Đang Định Hình Lại Bảng Xếp Hạng DeFiLlama

Sự Tăng Trưởng Bùng Nổ Của Các Sàn Perpetual DEX Trong DeFi

Các sàn giao dịch phi tập trung vĩnh viễn (perp DEXs) đang cách mạng hóa lĩnh vực tiền điện tử, với khối lượng giao dịch vượt mốc 1 nghìn tỷ USD vào tháng 9 năm 2025—tăng 48% so với tháng trước. Sự bùng nổ này phản ánh xu hướng ngày càng tăng của các nhà giao dịch chuyển từ các sàn giao dịch tập trung (CEXs) sang các lựa chọn phi tập trung, được thúc đẩy bởi nhu cầu về quyền tự quản lý tài sản, tính minh bạch và giao dịch không lưu ký.

Thị phần của các perp DEXs đã mở rộng đáng kể, hiện chiếm hơn 20% khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên CEXs, so với mức dưới 2% vào năm 2022. Sự tăng trưởng nhanh chóng này nhấn mạnh niềm tin và sự chấp nhận ngày càng tăng đối với các giải pháp tài chính phi tập trung (DeFi).

HyperLiquid và Aster: Một Cảnh Quan Cạnh Tranh

Sự Thống Trị Lâu Dài Của HyperLiquid

HyperLiquid đã củng cố vị thế của mình như một người chơi hàng đầu trong thị trường perp DEX nhờ vào mô hình doanh thu bền vững, cơ sở người dùng trung thành và hệ sinh thái mạnh mẽ. Được xây dựng trên blockchain Layer 1 độc quyền của mình, HyperEVM, nền tảng này hỗ trợ hơn 100 giao thức và sở hữu tổng giá trị khóa (TVL) đạt 2 tỷ USD. Những lợi thế trong hệ sinh thái này đã giúp HyperLiquid vượt trội trong các chỉ số quan trọng như khối lượng giao dịch tích lũy và lãi suất mở.

Một cột mốc quan trọng đối với HyperLiquid là việc ra mắt stablecoin gốc của mình, USDH. Được hỗ trợ bởi dự trữ từ các tổ chức uy tín như BlackRock và Superstate, USDH được kỳ vọng sẽ thúc đẩy tăng trưởng và sự chấp nhận hơn nữa trong hệ sinh thái HyperLiquid bằng cách tăng cường thanh khoản và giảm ma sát trong giao dịch.

Sự Trỗi Dậy Nhanh Chóng Và Những Tranh Cãi Của Aster

Aster đã nổi lên như một đối thủ đáng gờm trong không gian perp DEX, tận dụng các chiến dịch tiếp thị mạnh mẽ và sự hiện diện đa chuỗi, đặc biệt là trên BNB Chain. Những chiến lược này đã cho phép Aster thách thức sự thống trị của HyperLiquid trong khối lượng giao dịch hàng ngày.

Tuy nhiên, sự trỗi dậy của Aster đã bị lu mờ bởi những tranh cãi. Các cáo buộc về giao dịch giả mạo (wash trading) và thiếu minh bạch đã dẫn đến việc Aster bị loại khỏi bảng xếp hạng của DeFiLlama. Sự cố này làm nổi bật những thách thức trong việc duy trì tính toàn vẹn dữ liệu và niềm tin trong hệ sinh thái DeFi phát triển nhanh chóng.

Vai Trò Của Tính Minh Bạch Và Tính Toàn Vẹn Dữ Liệu Trong DeFi

Việc Aster bị loại khỏi DeFiLlama nhấn mạnh tầm quan trọng quan trọng của tính minh bạch và tính toàn vẹn dữ liệu trong DeFi. Khi thị trường trưởng thành, các nền tảng phải ưu tiên báo cáo chính xác và thực hành đạo đức để xây dựng niềm tin của người dùng và đảm bảo tuân thủ quy định.

Quyết định của DeFiLlama trong việc loại bỏ Aster khỏi bảng xếp hạng của mình là một bài học cảnh báo về những rủi ro của sự tăng trưởng nhanh chóng được thúc đẩy bởi các thực hành đáng ngờ. Nó cũng nhấn mạnh sự cần thiết của các cơ chế mạnh mẽ để phát hiện và giải quyết các vấn đề như giao dịch giả mạo, có thể làm sai lệch dữ liệu thị trường và gây hiểu lầm cho người dùng.

Sự Chuyển Dịch Từ CEXs Sang DEXs

Sự phổ biến ngày càng tăng của các perp DEX là một phần của xu hướng rộng lớn hơn khi các nhà giao dịch rời xa các sàn giao dịch tập trung. Các yếu tố chính thúc đẩy sự chuyển dịch này bao gồm:

• Quyền Tự Quản Lý Tài Sản: DEXs cho phép người dùng giữ quyền kiểm soát tài sản của mình, giảm nguy cơ mất mát do các vụ tấn công hoặc quản lý sai lầm từ sàn giao dịch.

• Tính Minh Bạch: Các giao dịch trên DEXs được ghi lại trên blockchain công khai, đảm bảo tính minh bạch cao hơn so với CEXs.

• Giao Dịch Không Lưu Ký: DEXs cho phép người dùng giao dịch trực tiếp từ ví của họ, loại bỏ nhu cầu gửi tiền vào một nền tảng tập trung.

Những tính năng này khiến DEXs trở thành một lựa chọn hấp dẫn cho các nhà giao dịch tìm kiếm sự kiểm soát, an toàn và minh bạch hơn trong các hoạt động giao dịch của họ.

Vai Trò Của Stablecoin Trong Hệ Sinh Thái DEX

Stablecoin là nền tảng của hệ sinh thái DEX, cung cấp một phương tiện trao đổi đáng tin cậy và một kho lưu trữ giá trị ổn định. Stablecoin gốc của HyperLiquid, USDH, là một ví dụ điển hình cho vai trò này. Được hỗ trợ bởi các dự trữ uy tín, USDH tăng cường thanh khoản và giảm ma sát giao dịch trong hệ sinh thái HyperLiquid.

Bằng cách tích hợp một stablecoin gốc, HyperLiquid củng cố vị thế cạnh tranh của mình trong thị trường perp DEX, thu hút nhiều người dùng hơn và thúc đẩy tăng trưởng bền vững.

Các Đối Thủ Mới Nổi Trong Không Gian Perp DEX

Trong khi HyperLiquid và Aster thống trị thị trường perp DEX, các đối thủ mới như Lighter và SunPerp đang thu hút sự chú ý. Những nền tảng này đang giới thiệu các tính năng sáng tạo và các ưu đãi cạnh tranh để thu hút người dùng và tạo ra chỗ đứng riêng của mình.

Sự cạnh tranh ngày càng tăng trong không gian perp DEX nhấn mạnh tiềm năng của thị trường và nhu cầu ngày càng tăng đối với các giải pháp giao dịch phi tập trung. Tuy nhiên, nó cũng nhấn mạnh sự cần thiết của các người chơi lâu đời như HyperLiquid phải tiếp tục đổi mới và thích nghi để duy trì vị trí dẫn đầu.

Các Chỉ Số Quan Trọng Để Thành Công Trong Thị Trường Perp DEX

Thành công trong thị trường perp DEX được đo lường bằng các chỉ số quan trọng như lãi suất mở, TVL và khối lượng giao dịch. Những chỉ số này cung cấp thông tin chi tiết có giá trị về tính thanh khoản, hoạt động của người dùng và thị phần tổng thể của một nền tảng.

Hiệu suất mạnh mẽ của HyperLiquid trong các chỉ số dài hạn như khối lượng giao dịch tích lũy và lãi suất mở phản ánh chiến lược tăng trưởng bền vững và cơ sở người dùng trung thành của nó. Ngược lại, sự tập trung của Aster vào khối lượng giao dịch hàng ngày làm nổi bật sự phụ thuộc của nó vào tiếp thị mạnh mẽ và động lực ngắn hạn.

Kết Luận: Tương Lai Của Perp DEX Trong DeFi

Thị trường perp DEX đang ở một bước ngoặt quan trọng, với các người chơi lâu đời như HyperLiquid và Aster cạnh tranh để thống trị trong khi các đối thủ mới thách thức hiện trạng. Khi thị trường phát triển, tính minh bạch, tính bền vững và sự đổi mới sẽ là những yếu tố chính thúc đẩy thành công.

Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, sự trỗi dậy của perp DEX mang lại một cơ hội thú vị để tham gia vào một phân khúc đang phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái DeFi. Tuy nhiên, nó cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thẩm định và cách tiếp cận thận trọng trong việc điều hướng thị trường năng động và cạnh tranh này.