Kỷ Lục Phát Hành USDe: Thông Tin Chính và Xu Hướng Trong Q1 2025
Thị trường trái phiếu toàn cầu đã có một khởi đầu ấn tượng trong năm 2025, với tổng giá trị phát hành đạt 2,56 nghìn tỷ USD trong quý đầu tiên—tăng 4,4% so với cùng kỳ năm 2024. Một trong những điểm nổi bật là kỷ lục phát hành trái phiếu định danh bằng đồng đô la Mỹ (USDe), thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư và nhà phân tích thị trường. Dưới đây, chúng ta sẽ khám phá các động lực chính, xu hướng khu vực và các yếu tố kinh tế vĩ mô định hình cột mốc này.
USDe Là Gì?
Trái phiếu định danh bằng đồng đô la Mỹ (USDe) là các chứng khoán nợ được phát hành bằng USD, bất kể quốc gia xuất xứ của tổ chức phát hành. Những trái phiếu này được coi là tiêu chuẩn cho các thị trường tài chính toàn cầu nhờ vào vị thế của đồng đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu. Kỷ lục phát hành trong Q1 2025 nhấn mạnh nhu cầu ngày càng tăng đối với các chứng khoán được hỗ trợ bằng USD trong bối cảnh bất ổn kinh tế và dòng vốn thay đổi.
Các Động Lực Chính Đằng Sau Sự Tăng Trưởng Phát Hành USDe
1. Ổn Định Kinh Tế Vĩ Mô và Lợi Suất Trái Phiếu Kho Bạc
Mặc dù lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng, đồng đô la Mỹ lại giảm giá trong Q1 2025—một hiện tượng hiếm hoi đã thúc đẩy sự quan tâm của nhà đầu tư đối với trái phiếu USDe. Xu hướng này phản ánh sự tương tác phức tạp của các yếu tố như kỳ vọng lạm phát, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và dòng vốn toàn cầu.
2. Đầu Tư Hạ Tầng và Kích Thích Tài Chính
Tại Hoa Kỳ, trái phiếu đô thị—một thành phần quan trọng của phát hành USDe—tăng 15,3% lên 119 tỷ USD trong Q1 2025. Sự gia tăng này phù hợp với chi tiêu hạ tầng tăng cường và các biện pháp kích thích tài chính ở cấp bang và địa phương, thúc đẩy nhu cầu đối với các chứng khoán được ưu đãi thuế.
3. Giao Dịch Hoán Đổi Nợ Của Trung Quốc
Trung Quốc chiếm 74% phát hành Tài chính Công Quốc tế (IPF) trong Q1 2025, phần lớn được định danh bằng USD. Các giao dịch hoán đổi nợ của quốc gia này nhằm tái tài trợ nợ chính quyền địa phương đã đóng góp đáng kể vào kỷ lục phát hành USDe toàn cầu.
Xu Hướng Khu Vực Trong Phát Hành USDe
Hoa Kỳ: Trái Phiếu Hạng Đầu Chiếm Ưu Thế
Phát hành trái phiếu hạng đầu tại Hoa Kỳ tăng vọt lên 441 tỷ USD trong Q1 2025, gấp đôi khối lượng của Q4 2024. Sự gia tăng này nhấn mạnh sự thèm muốn mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với nợ chất lượng cao trong bối cảnh bất ổn kinh tế kéo dài.
Thị Trường Mới Nổi: Sự Phục Hồi
Các thị trường mới nổi ghi nhận hoạt động phát hành trái phiếu cao nhất kể từ Q2 2021, với tổng cộng 33 tỷ USD trong Q1 2025. Một phần đáng kể của phát hành này được định danh bằng USD, cho thấy sự tự tin ngày càng tăng của nhà đầu tư tại các khu vực này.
Châu Âu: Xu Hướng Phân Kỳ
Trong khi phát hành tài chính cấu trúc tại Hoa Kỳ tăng 26% lên 204 tỷ USD, phát hành tài chính cấu trúc tại châu Âu giảm 19%. Phát hành trái phiếu có bảo đảm tại châu Âu giảm 46%, làm nổi bật sự khác biệt khu vực trong xu hướng phát hành USDe.
Thông Tin Theo Ngành
Tài Chính Cấu Trúc và Chứng Khoán Hóa
Trên toàn cầu, phát hành tài chính cấu trúc tăng 5,6% trong Q1 2025, với Hoa Kỳ dẫn đầu. Phát hành chứng khoán thương mại được bảo đảm bằng thế chấp (CMBS) tăng hơn 140%, được thúc đẩy bởi sự phục hồi trong các giao dịch bất động sản văn phòng tại New York và các yêu cầu quay lại văn phòng.
Trái Phiếu Hạng Đầu Thấp
Phát hành trái phiếu doanh nghiệp hạng đầu thấp phục hồi 38% so với Q4 2024 nhưng vẫn thấp hơn 18% so với mức của Q1 2024. Những bất ổn liên quan đến thuế quan và căng thẳng địa chính trị tiếp tục gây áp lực lên các tổ chức phát hành có xếp hạng thấp hơn.
Các Yếu Tố ESG Trong Phát Hành USDe
Các yếu tố Môi trường, Xã hội và Quản trị (ESG) ngày càng ảnh hưởng đến xu hướng phát hành USDe. Mặc dù chưa phải là một chủ đề chi phối trong Q1 2025, tài chính bền vững đang thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư. Các tổ chức phát hành đang bắt đầu điều chỉnh các sản phẩm của họ theo tiêu chí ESG, một xu hướng dự kiến sẽ tăng tốc trong các quý tới.
Thách Thức và Rủi Ro
Bất Ổn Liên Quan Đến Thuế Quan
Các chính sách thương mại dao động và căng thẳng địa chính trị đã tạo ra một môi trường không thể đoán trước cho các tổ chức phát hành hạng đầu thấp. Quản lý rủi ro và lập kế hoạch chiến lược là điều cần thiết để vượt qua những thách thức này.
Biến Động Tiền Tệ
Sự giảm giá của đồng đô la Mỹ mặc dù lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng đã đặt ra câu hỏi về vị thế của nó như một đồng tiền chuẩn toàn cầu. Mặc dù các tác động dài hạn vẫn chưa rõ ràng, xu hướng này có thể báo hiệu sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư và dòng vốn.
Kết Luận: Điều Hướng Bối Cảnh USDe
Kỷ lục phát hành USDe trong Q1 2025 nhấn mạnh tính năng động của thị trường trái phiếu toàn cầu. Từ sự thống trị của Trung Quốc trong phát hành IPF đến sự phục hồi của CMBS tại Hoa Kỳ và hoạt động tại các thị trường mới nổi, bối cảnh này được đánh dấu bởi cả cơ hội và thách thức. Khi các yếu tố kinh tế vĩ mô và địa chính trị tiếp tục phát triển, các thành phần thị trường phải duy trì sự linh hoạt và thông tin để tận dụng hiệu quả các xu hướng này.
Câu Hỏi Thường Gặp Về Phát Hành USDe
Điều gì thúc đẩy sự tăng trưởng trong phát hành USDe?
Các động lực chính bao gồm ổn định kinh tế vĩ mô, đầu tư hạ tầng, kích thích tài chính và các giao dịch hoán đổi nợ của Trung Quốc.
Tại sao đồng đô la Mỹ giảm giá mặc dù lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng?
Hiện tượng hiếm hoi này phản ánh các yếu tố phức tạp như kỳ vọng lạm phát, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và dòng vốn toàn cầu thay đổi.
Các yếu tố ESG ảnh hưởng như thế nào đến phát hành USDe?
Các nhà đầu tư ngày càng ưu tiên tài chính bền vững, thúc đẩy các tổ chức phát hành điều chỉnh sản phẩm của họ theo tiêu chí ESG.
Những rủi ro nào mà các tổ chức phát hành hạng đầu thấp phải đối mặt?
Những bất ổn liên quan đến thuế quan và căng thẳng địa chính trị tạo ra rủi ro cao hơn cho các tổ chức phát hành có xếp hạng thấp, nhấn mạnh sự cần thiết của quản lý rủi ro mạnh mẽ.
Bài Viết Liên Quan
© 2025 OKX. Bài viết này có thể được sao chép hoặc phân phối toàn bộ, hoặc trích dẫn các đoạn không quá 100 từ, miễn là không sử dụng cho mục đích thương mại. Mọi bản sao hoặc phân phối toàn bộ bài viết phải ghi rõ: “Bài viết này thuộc bản quyền © 2025 OKX và được sử dụng có sự cho phép.” Nếu trích dẫn, vui lòng ghi tên bài viết và nguồn tham khảo, ví dụ: “Tên bài viết, [tên tác giả nếu có], © 2025 OKX.” Một số nội dung có thể được tạo ra hoặc hỗ trợ bởi công cụ trí tuệ nhân tạo (AI). Không được chỉnh sửa, chuyển thể hoặc sử dụng sai mục đích bài viết.
