Bài viết

4. Chế độ ký quỹ đa tiền tệ - giao dịch ký quỹ chéo

Phát hành vào 21 thg 3, 2023Cập nhật vào 17 thg 4, 2024Thời gian đọc: 46 phút

Giới thiệu về chế độ ký quỹ đa tiền tệ: Trong chế độ này, người dùng chỉ cần chuyển tài sản sang tài khoản ký quỹ đa tiền tệ và có thể giao dịch các sản phẩm từ tất cả các loại giao dịch bao gồm giao ngay, ký quỹ, hợp đồng tương lai, hợp đồng vĩnh viễn và quyền chọn đồng thời trong chế độ ký quỹ chéo. Tài sản của người dùng bằng các đơn vị tiền tệ khác nhau sẽ được chuyển đổi thành USD để được sử dụng làm tiền ký quỹ cho việc đặt lệnh và giữ các vị thế. Trong chế độ Tự động vay, nếu số dư hoặc vốn sở hữu của một loại tiền nhất định trong tài khoản của người dùng không đủ, nhưng đủ giá trị tương đương bằng USD, thì người dùng vẫn có thể bán tài sản bằng đơn vị tiền tệ này thông qua giao dịch giao ngay hoặc giao dịch các sản phẩm phái sinh được thanh toán bằng loại tiền này. Khi vốn sở hữu của đồng tiền nhỏ hơn 0 do bị bán quá mức và việc thua lỗ các hợp đồng được thanh toán bằng đồng tiền này, tiền nợ và lãi suất tương ứng của đồng tiền này sẽ tự động được tạo ra. Theo chế độ ký quỹ đa tiền tệ, rủi ro được tính bằng USD. Nếu vốn sở hữu được điều chỉnh tổng thể của người dùng đủ để cung cấp ký quỹ duy trì của tất cả các vị thế bằng USD, tất cả các vị thế sẽ được duy trì. Nếu vốn sở hữu đã điều chỉnh không đủ, tất cả các vị thế trong chế độ ký quỹ chéo sẽ được thanh lý một phần hoặc toàn bộ. Người dùng có thể tách biệt các rủi ro thông qua các vị thế cô lập.

Tài sản

Với tài khoản ký quỹ đa tiền tệ, tài sản sẽ được hiển thị như bên dưới:

Cấp	Thuật ngữ	Giải thích
Tiền tệ	Vốn sở hữu	Tổng tài sản của một loại tiền tệ nhất định trong tài khoản ký quỹ chéo đa tiền tệ và các vị thế cô lập。 Vốn sở hữu = số dư trong tài khoản ký quỹ chéo nhiều loại tiền tệ + P&L ở các vị thế ký quỹ chéo + số dư ký quỹ ở các vị thế cô lập + P&L ở các vị thế cô lập + giá trị quyền chọn - lãi suất
	Vốn sở hữu khả dụng	Số lượng tài sản của một loại tiền tệ nhất định có thể được sử dụng để giao dịch hợp đồng tương lai, hợp đồng vĩnh viễn và quyền chọn (vị thế short) ở chế độ ký quỹ chéo với tài khoản đa tiền tệ。 Vốn sở hữu khả dụng = Max(0, số dư trong tài khoản ký quỹ chéo + P&L chưa thực nhận ở các vị thế ký quỹ chéo - vốn sở hữu đóng băng)
	Số dư khả dụng	Số lượng tài sản của một loại tiền tệ nhất định có thể được sử dụng cho các vị thế cô lập, giao ngay và quyền chọn (vị thế long) trong tài khoản đa tiền tệ。 Lưu ý Trên đây chỉ là tính toán lệnh và sẽ không hiển thị trên trang web.
	Vốn sở hữu đóng băng	Số lượng tài sản của một đơn vị tiền tệ nhất định trong tài khoản đa tiền tệ đã được sử dụng, bao gồm các lệnh đang chờ xử lý và các vị thế chiếm giữ và lãi suất trong chế độ ký quỹ chéo và các lệnh chờ xử lý trong chế độ ký quỹ cô lập.
	P&L chưa thực nhận	Tổng P&L chưa thực nhận của tất cả các vị thế ký quỹ và phái sinh sử dụng một loại tiền tệ nhất định làm đơn vị tiền tệ thanh toán, bao gồm cả các vị thế trong chế độ ký quỹ chéo và chế độ ký quỹ cô lập. P&L chưa thực nhận = P&L chưa thực nhận của các vị thế trong chế độ ký quỹ chéo + P&L chưa thực nhận của các vị thế trong chế độ ký quỹ cô lập 1) P&L chưa thực nhận của các vị thế trong chế độ ký quỹ chéo = P&L chưa thực nhận của các vị thế tương lai trong chế độ ký quỹ chéo + P&L chưa thực nhận của các vị thế vĩnh viễn trong chế độ ký quỹ chéo + P&L chưa thực nhận của các vị thế quyền chọn trong chế độ ký quỹ chéo 2) P&L chưa thực nhận của các vị thế trong chế độ ký quỹ cô lập = P&L chưa thực nhận của các vị thế ký quỹ trong chế độ ký quỹ cô lập + P&L chưa thực nhận của các vị thế tương lai trong chế độ ký quỹ cô lập + P&L chưa thực nhận của các vị thế vĩnh viễn trong chế độ ký quỹ cô lập + P&L chưa thực nhận của các vị thế quyền chọn trong chế độ ký quỹ cô lập
	Nợ	Nợ = nợ trong tài khoản ký quỹ chéo và các vị thế cô lập Nợ trong tài khoản ký quỹ chéo = \|Min（0 ，số dư của đơn vị tiền tệ trong tài khoản ký quỹ chéo + P&L chưa thực nhận ở các vị thế ký quỹ chéo + giá trị quyền chọn trong chế độ ký quỹ chéo）\|
Tài khoản	Vốn sở hữu tài khoản	Giá trị ròng của tất cả các đơn vị tiền tệ trong tài khoản của người dùng sau khi được chuyển đổi thành giá trị fiat. Tổng vốn sở hữu = Sum (vốn sở hữu của đơn vị tiền tệ * giá tiền tệ) Giá tiền tệ dựa trên giá chỉ số USD của tiền tệ trên nền tảng OKX. Nếu một loại tiền không có giá chỉ số USD, OKX sẽ áp dụng giá giao ngay của Tiền tệ/USDT trên OKX * giá USDT theo USD.
	Vốn sở hữu đã điều chỉnh	Giá trị fiat ròng của tài sản trong tài khoản có thể cung cấp lợi nhuận cho giao ngay, hợp đồng tương lai, hợp đồng vĩnh viễn và các quyền chọn trong chế độ ký quỹ chéo. Vốn sở hữu đã điều chỉnh = tài sản khả dụng dương trong tài khoản ký quỹ chéo của từng loại tiền tệ * giá giao ngay bằng USD * tỷ lệ chiết khấu tiền tệ + tài sản khả dụng âm trong tài khoản ký quỹ chéo của từng loại tiền tệ * giá giao ngay bằng USD - tác động âm của lệnh bán giao ngay, lệnh mua quyền chọn và các lệnh chờ mở các vị thế trong chế độ ký quỹ cô lập - tất cả phí giao dịch ước tính cho các lệnh đang chờ xử lý hiện có Tài sản có sẵn trong tài khoản ký quỹ chéo = số dư trong tài khoản ký quỹ chéo + P&L chưa thực nhận trong các vị thế hợp đồng tương lai ký quỹ chéo + P&L chưa thực nhận trong các vị thế hợp đồng vĩnh viễn ký quỹ chéo Tác động âm: Đây không phải là khoản lỗ thực sự, mà đề cập đến việc giảm giá trị fiat vốn sở hữu có thể cung cấp ký quỹ cho các vị thế và lệnh đang chờ xử lý trong chế độ ký quỹ chéo. Tác động âm của lệnh bán giao ngay: Sự thay đổi giá trị của đồng tiền quy đổi do chênh lệch tỷ giá chuyển đổi giữa đồng tiền mua vào và đồng tiền bán ra. Tác động tiêu cực của lệnh mua quyền chọn: Các lệnh mua quyền chọn đã thực hiện vẫn được tính là vốn sở hữu của tài khoản, nhưng không thể được sử dụng làm tiền ký quỹ. Tác động tiêu cực của các lệnh chờ mở các vị thế trong chế độ ký quỹ cô lập: Sau khi một lệnh chờ tách biệt được thực hiện, vốn sở hữu sẽ được chuyển sang các vị thế cô lập và trở thành số dư ký quỹ vị thế, không thể được sử dụng để cung cấp lợi nhuận cho các vị thế và lệnh đang chờ xử lý ở chế độ ký quỹ chéo. Lưu ý: Tài sản tiền tệ được chuyển đổi thành giá trị fiat thông qua các tỷ lệ chiết khấu khác nhau tùy theo mức độ thanh khoản.
	Vốn sở hữu đóng băng	Số tiền ký quỹ của tất cả các vị thế đang mở và các lệnh đang chờ xử lý ở chế độ ký quỹ chéo, được chuyển đổi thành giá trị fiat ròng Vốn sở hữu cố định = Sum [mỗi loại tiền tệ (số tiền vay tiềm năng + các lệnh đang chờ xử lý trong chế độ ký quỹ chéo + các vị thế nắm giữ chiếm tỷ lệ ký quỹ chéo) * giá tiền tệ] Lưu ý: Khi người dùng bật chế độ vay tự động trong tài khoản ký quỹ chéo nhiều loại tiền tệ và nếu vốn sở hữu được điều chỉnh của giá trị fiat là đủ, người dùng có thể bán tài sản bằng đơn vị tiền tệ này hoặc giao dịch các sản phẩm phái sinh được thanh toán bằng đơn vị tiền tệ thậm chí mặc dù số dư tiền tệ không đủ. Trong trường hợp này, một khoản tiền đi vay tiềm năng của đơn vị tiền tệ này sẽ được tạo ra trong tài khoản của người dùng, số tiền này sẽ chiếm một phần vốn sở hữu được điều chỉnh làm yêu cầu ký quỹ với một tỷ lệ nhất định của số tiền đi vay tiềm năng.
	Ký quỹ duy trì	Tổng số tiền ký quỹ duy trì cho tất cả các vị thế mở ở chế độ ký quỹ chéo. Ký quỹ duy trì = Sum [Ký quỹ duy trì cho các vị thế mở ở chế độ ký quỹ chéo của mỗi loại tiền tệ * Giá của loại tiền tệ] Tỷ lệ ký quỹ duy trì = giá trị vị thế * tỷ lệ ký quỹ duy trì
	Tỉ lệ duy trì ký quỹ (MMR)	Chỉ số đánh giá rủi ro của tài khoản ký quỹ chéo đa tiền tệ. Tỷ lệ ký quỹ = vốn sở hữu đã điều chỉnh/(ký quỹ duy trì + phí giao dịch) • Số tiền ký quỹ duy trì được tính theo (số lượng vị thế mở được nắm giữ + số lượng lệnh mở đang chờ xử lý). • Phí giao dịch được tính theo (số lượng vị thế nắm giữ + số lượng lệnh chờ mở).

Tỉ lệ chiết khấu

Trong chế độ ký quỹ chéo nhiều loại tiền tệ, tài sản bằng các loại tiền tệ khác nhau trong tài khoản ký quỹ chéo có thể được chuyển đổi thành giá trị USD và được sử dụng làm tiền ký quỹ. Do sự khác biệt lớn về tính thanh khoản thị trường của mỗi loại tiền tệ, nền tảng sẽ tính toán giá trị USD thực tế của mỗi loại tiền tệ dựa trên một mức chiết khấu nhất định để cân bằng rủi ro thị trường. Mức giảm giá tiền tệ hiện tại được hiển thị trong bảng sau (nền tảng có thể điều chỉnh thông số này theo tình hình thực tế một cách thường xuyên):：https://www.OKX.com/trade-market/discountRate/margin

Ví dụ:

Nếu có tổng cộng 1 BTC và 50000 ZRX trong tài khoản người dùng, giả sử giá chỉ số BTC/USD là 50.000, vì tỷ lệ chiết khấu tiền tệ của ZRX bằng 0, BTC ở bậc 1. Vì vậy, giá trị USD của tài khoản là 50.000*1*1 = 50.000 USD.
Nếu có tổng cộng 11.000.000 USDT trong tài khoản người dùng. Giả sử giá chỉ số USDT/USD là 1, vì tỷ lệ chiết khấu tiền tệ của USDT ở bậc 3, giá trị USD của tài khoản là 5,000,000 * 1 * 1 + 5,000,000 * 1 * 0.975 + 1,000,000 * 1 * 0.975 = 10,850,000 USD.
Tiền tệ có chỉ số USD: sử dụng giá chỉ số USD để tính giá trị tiền tệ. Không có chỉ số USD hoặc cặp giao dịch giao ngay của USDT, nhưng có các cặp giao dịch giao ngay của BTC: sử dụng giá giao ngay trên nền tảng hiện tại của cặp giao dịch BTC * Giá chỉ số BTC/USD. Không có chỉ số USD, cặp USDT hoặc cặp BTC trong giao dịch giao ngay, nhưng có các cặp giao dịch giao ngay của ETH: sử dụng giá giao ngay của nền tảng hiện tại của cặp ETH * giá chỉ số ETH / USD.

Quy tắc giao dịch

Trong tài khoản đa tiền tệ, người dùng có thể chọn giao dịch ở chế độ ký quỹ chéo hoặc chế độ ký quỹ cô lập. Đối với chế độ ký quỹ chéo nhiều loại tiền tệ:

Tất cả các tài sản tiền tệ được chuyển đổi sang giá trị USD thông qua các tỷ lệ chiết khấu khác nhau tùy theo mức độ thanh khoản và cung cấp ký quỹ cho tất cả các sản phẩm giao dịch.
Người dùng có thể chọn chế độ tự động vay. Khi người dùng chuyển sang chế độ vay tự động nhiều loại tiền tệ, nếu vốn sở hữu được điều chỉnh của tổng giá trị USD là đủ, anh ta có thể bán tiền tệ thông qua giao dịch giao ngay hoặc giao dịch các sản phẩm phái sinh được thanh toán bằng đơn vị tiền tệ này ngay cả khi số dư hoặc vốn sở hữu số tiền nhất định này không đủ. Trong trường hợp này, một khoản vay tiềm năng sẽ được tạo ra trong tài khoản của người dùng và một số vốn sở hữu được điều chỉnh sẽ được sử dụng làm yêu cầu ký quỹ ở một tỷ lệ nhất định của số tiền vay tiềm năng.
Nếu người dùng bật chế độ vay tự động nhiều loại tiền tệ, số nợ của một loại tiền tệ sẽ tự động tạo ra khi vốn sở hữu của đơn vị tiền tệ này không đủ do số lượng bán quá mức hoặc khoản lỗ được thanh toán bằng đơn vị tiền tệ này. Các khoản lãi phát sinh sẽ được tính theo số tiền nợ thực tế của đơn vị tiền tệ, và số tiền nợ thực tế sẽ sử dụng các phần của ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì dựa trên mức tỷ lệ ký quỹ của từng loại tiền tệ.
Nếu người dùng chọn chế độ không vay đa tiền tệ, người dùng chỉ có thể sử dụng số dư khả dụng hoặc vốn sở hữu sẵn có của tiền tệ để đặt lệnh giao ngay, hợp đồng tương lai, hợp đồng vĩnh viễn và quyền chọn trong chế độ ký quỹ chéo và chế độ cô lập. Tuy nhiên, rủi ro tài khoản được đo lường bằng tổng vốn sở hữu được điều chỉnh theo chế độ ký quỹ chéo, do đó có thể xảy ra tình huống vốn sở hữu của một loại tiền tệ nhất định không thể thanh toán khoản lỗ được giải quyết bằng loại tiền này. Trong tình huống này, nếu tài khoản có thặng dư vốn sở hữu bằng các đơn vị tiền tệ khác và giá trị USD tổng thể của tài khoản là đủ, tài khoản sẽ vẫn an toàn và nợ thực tế sẽ được phát sinh một cách thụ động. Nếu khoản nợ nằm trong phạm vi miễn lãi của đồng tiền, thì sẽ không bị tính lãi. Khi trách nhiệm pháp lý của tiền tệ vượt quá giới hạn miễn lãi, một khoản hoàn trả bắt buộc (TWAP) sẽ được kích hoạt. Hệ thống sẽ tự động sử dụng vốn sở hữu sẵn có của các đơn vị tiền tệ khác trong tài khoản để trang trải khoản nợ phải trả và làm cho nó nằm trong giới hạn miễn lãi theo các quy tắc nhất định. Việc bắt buộc hoàn trả (TWAP) sẽ được thực hiện bằng cách bán các tài sản dương thành USDT và hoàn trả trách nhiệm bằng USDT này.

Quy tắc giao dịch cho Vay tự động trong chế độ ký quỹ chéo nhiều loại tiền tệ

Trong tài khoản đa tiền tệ, người dùng có thể chọn bật chế độ Tự động vay. Khi người dùng thực hiện giao dịch giao ngay, hợp đồng tương lai, hợp đồng vĩnh viễn và quyền chọn trong chế độ ký quỹ chéo, tổng vốn sở hữu được điều chỉnh trong tài khoản phải lớn hơn hoặc bằng vốn sở hữu đang giữ bao gồm các lệnh đang chờ xử lý.

Ví dụ cho trường hợp vốn sở hữu được điều chỉnh là đủ:

Tài sản	Vốn sở hữu	Giá	Vốn sở hữu đóng băng	Tỉ lệ chiết khấu
BTC	1	10000	0.5	1
USDT	100	1	50	1
DASH	20	5	0	0.5

Vốn sở hữu điều chỉnh = tài sản khả dụng dương trong tài khoản ký quỹ chéo của từng loại tiền tệ * Giá USD giao ngay * tỷ lệ chiết khấu tiền tệ + tài sản khả dụng âm trong tài khoản ký quỹ chéo của từng loại tiền tệ * Giá USD giao ngay - tác động âm của lệnh bán giao ngay, lệnh người mua quyền chọn và các lệnh chờ mở các vị thế trong chế độ ký quỹ cô lập - tất cả các khoản phí giao dịch ước tính cho các lệnh đang chờ xử lý hiện có

= 1 BTC * 10,000 USDT/BTC * 1 + 100 USDT * 1 + 20 DASH * 5 USDT/DASH * 0.5 = 10,150 USD

Tác động âm của lệnh đang chờ xử lý này = 0

Tác động âm của lệnh bán giao ngay liên quan đến tỷ lệ chiết khấu của đồng tiền đã mua. Tỷ lệ chiết khấu tiền tệ mua càng thấp thì tác động âm càng lớn. Khi tỷ lệ chiết khấu của đồng tiền được mua là 1, không có tác động âm.

Vốn sở hữu bị giữ bao gồm cả lệnh đang chờ xử lý này = 0.5 BTC * 10,000 USDT/BTC + 50 USDT = 5,050 USD

Vốn sở hữu đã điều chỉnh > Vốn sở hữu bao gồm cả lệnh đang chờ xử lý này

Lệnh có thể được đặt.

Vốn sở hữu đã điều chỉnh là đủ, nhưng vốn sở hữu của một loại tiền tệ nhất định không đủ, như được hiển thị bên dưới:

Tài sản	Vốn sở hữu	Giá	Vốn sở hữu đóng băng	Tỉ lệ chiết khấu
BTC	1	10,000	0.5	1
USDT	100	1	50	1
DASH	0	5	0	0.5

Lệnh đang chờ xử lý để bán 20 DASH với giá 1 BTC/DASH (hiện đang bỏ qua phí và lãi suất)

Vốn sở hữu đã điều chỉnh = tài sản khả dụng dương trong tài khoản ký quỹ chéo của từng loại tiền tệ * Giá USD giao ngay * tỷ lệ chiết khấu tiền tệ + tài sản khả dụng âm trong tài khoản ký quỹ chéo của từng loại tiền tệ * Giá USD giao ngay - tác động âm của lệnh bán giao ngay, lệnh người mua quyền chọn và các lệnh chờ mở các vị thế trong chế độ ký quỹ cô lập - tất cả các khoản phí giao dịch ước tính cho các lệnh đang chờ xử lý hiện có.

= 1 BTC * 10,000 USDT/BTC * 1 + 100 USDT * 1 = 10,100 USD

Tác động âm của lệnh đang chờ xử lý này = 0

Tác động tiêu cực của lệnh bán giao ngay liên quan đến tỷ lệ chiết khấu của đồng tiền đã mua. Tỷ lệ chiết khấu tiền tệ mua càng thấp thì tác động âm càng lớn. Khi tỷ lệ chiết khấu của đồng tiền được mua là 1, không có tác động âm.

Vốn sở hữu bị giữ bao gồm cả lệnh đang chờ xử lý này = 0.5 BTC * 10,000 USDT/BTC + 50 USDT + ký quỹ ban đầu của số tiền vay tiềm năng = 5,060 USD

Lưu ý: Khi người dùng bật chế độ vay tự động trong tài khoản ký quỹ chéo nhiều loại tiền tệ, khi vốn sở hữu đã điều chỉnh của giá trị fiat đáp ứng đủ, người dùng có thể bán tiền tệ hoặc giao dịch các sản phẩm phái sinh được thanh toán bằng tiền tệ mặc dù số dư tiền tệ là không đủ. Trong trường hợp này, người dùng sẽ tạo ra số tiền vay tiềm năng của đơn vị tiền tệ này và chiếm một số vốn sở hữu được điều chỉnh theo yêu cầu ký quỹ, số tiền này là một tỷ lệ phần trăm nhất định của số tiền vay tiềm năng.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu của số tiền vay tiềm năng = tổng số tiền vay tiềm năng * tỷ lệ ký quỹ ban đầu * giá USD giao ngay = 20 * 5 * 10% = 10 USD
Tổng số tiền đi vay tiềm năng được xác định bằng chênh lệch giữa vốn sở hữu sẵn có của đồng tiền này trong tài khoản ký quỹ chéo và số tiền đang giữ của đồng tiền này. Nếu vốn sở hữu sẵn có của đơn vị tiền tệ nhỏ hơn số tiền hiện có của đơn vị tiền tệ, thì sự khác biệt là số lượng tiền có thể vay được.

Vốn sở hữu đã điều chỉnh > Vốn sở hữu bao gồm cả lệnh đang chờ xử lý này

Lệnh có thể được đặt.

Quy tắc xác minh đối với việc đặt lệnh ở chế độ ký quỹ chéo nhiều loại tiền tệ trong cài đặt "không vay"

Trong chế độ ký quỹ nhiều loại tiền tệ, nếu người dùng chỉ muốn giao dịch với số dư và không muốn mở vị thế để vay một loại tiền tệ nhất định, người dùng có thể tắt "tự động vay" trong cài đặt. Khi người dùng giao dịch ở chế độ ký quỹ chéo nhiều loại tiền tệ trong cài đặt "không vay", tổng vốn sở hữu được điều chỉnh trong tài khoản phải lớn hơn hoặc bằng vốn sở hữu bao gồm cả lệnh đang chờ xử lý và số dư khả dụng của đơn vị tiền tệ phải lớn hơn hoặc bằng số đơn vị tiền tệ được yêu cầu.

Lưu ý: Số dư khả dụng đề cập đến số lượng tài sản có thể được sử dụng để mở các vị thế cô lập, cũng như giao dịch giao ngay và quyền chọn (vị thế long) trong tài khoản đa tiền tệ. Thuật ngữ này chỉ được sử dụng trong tính toán và không được hiển thị trên trang web của chúng tôi.

* Sự khác biệt giữa số dư khả dụng và vốn sở hữu khả dụng: số dư khả dụng không bao gồm P&L ở chế độ chéo.

Thí dụ:

Có 1 BTC và 10.000 ETH trong tài khoản. Khi vốn sở hữu được điều chỉnh > tỷ suất lợi nhuận ban đầu:

Khi người dùng đặt lệnh bán giao ngay, người dùng chỉ có thể bán 1 BTC;
Khi người dùng mở hợp đồng tương lai, hợp đồng vĩnh viễn hoặc hợp đồng quyền chọn, số tiền ký quỹ có thể được sử dụng chỉ là 1 BTC;
Người dùng chỉ có thể sử dụng 1 BTC khi mua các quyền chọn.

Có thể có một tình huống trong đó vốn sở hữu của một loại tiền tệ nhất định không thể thanh toán khoản lỗ được thanh toán bằng đơn vị tiền tệ này. Tại thời điểm này, nếu tài khoản có vốn sở hữu nhiều hơn tính theo các đơn vị tiền tệ khác và giá trị tổng thể bằng USD của tài khoản đủ thì tài khoản vẫn an toàn và nợ thực tế sẽ được phát sinh một cách thụ động.

Nếu nợ nằm trong giới hạn miễn lãi của đồng tiền, thì sẽ không bị tính lãi; khi trách nhiệm pháp lý của tiền tệ vượt quá giới hạn miễn lãi, khoản hoàn trả bắt buộc (TWAP) sẽ được kích hoạt. Về các quy tắc hoàn trả bắt buộc của hệ thống, vui lòng tham khảo 7. Giới thiệu về các quy tắc hoàn trả bắt buộc.

3. Quy tắc giao dịch cho chế độ ký quỹ chéo nhiều loại tiền tệ

3.1 Hợp đồng vĩnh viễn/tương lai trong chế độ ký quỹ chéo

Trong chế độ ký quỹ đa tiền tệ, các giao dịch vĩnh viễn/tương lai hỗ trợ cả chế độ long/short và chế độ ròng, như thể hiện trong các hình sau:

(1) Chế độ Long/short

(2) Chế độ ròng

Thuật ngữ	Định nghĩa
Tổng	Đối với chế độ ròng, tổng các vị thế long là một số dương và tổng các vị thế short là một số âm.
Khả dụng	Chỉ hiển thị ở chế độ long/short Khả dụng = tổng số – vị thế của các lệnh đóng đang chờ xử lý
P&L	Lãi hoặc lỗ chưa thực nhận của vị thế hiện tại (1) Hợp đồng tương lai/hợp đồng vĩnh viễn ký quỹ bằng coin P&L của các vị thế long = mệnh giá * \|số lượng hợp đồng\| * hệ số * (1 / giá mở trung bình - 1 / giá đánh dấu) P&L của các vị thế short = mệnh giá * \|số lượng hợp đồng\| * hệ số * (1 / giá mốc - 1 / giá mở trung bình) (2) Hợp đồng tương lai/hợp đồng vĩnh viễn ký quỹ bằng USDT P&L của các vị thế long = mệnh giá * \|số lượng hợp đồng\| * hệ số * (giá đánh dấu - giá mở trung bình) P&L của các vị thế long = mệnh giá * \|số lượng hợp đồng\| * hệ số * (giá mở trung bình – giá đánh dấu)
Tỉ lệ P&L	P&L/ký quỹ ban đầu
Ký quỹ ban đầu	(1) Hợp đồng tương lai/hợp đồng vĩnh viễn ký quỹ bằng coin Ký quỹ ban đầu = mệnh giá * \|số lượng hợp đồng\| * hệ số nhân / (giá đánh dấu * đòn bẩy) (2) Hợp đồng tương lai/hợp đồng vĩnh viễn ký quỹ bằng USDT Ký quỹ ban đầu = mệnh giá * \|số lượng hợp đồng\| * hệ số nhân * giá đánh dấu/đòn bẩy
Ký quỹ duy trì	(1) Hợp đồng tương lai/hợp đồng vĩnh viễn ký quỹ bằng coin Ký quỹ duy trì = mệnh giá * \|số lượng hợp đồng\| * hệ số nhân * tỷ lệ ký quỹ duy trì/giá đánh dấu (2) Hợp đồng tương lai/hợp đồng vĩnh viễn ký quỹ bằng USDT Ký quỹ duy trì = mệnh giá * \|số lượng hợp đồng\| * hệ số nhân * tỷ lệ ký quỹ duy trì * giá đánh dấu

3.2 Quyền chọn trong chế độ ký quỹ chéo

Trong chế độ ký quỹ nhiều loại tiền tệ, hệ thống tự động cho phép người dùng mở các vị thế long và short quyền chọn. Các vị thế quyền chọn được hiển thị trong hình sau:

Thuật ngữ	Định nghĩa
Tổng cộng	Tổng các vị thế long là một số dương và tổng các vị thế short là một số âm.
Giá trị quyền chọn	Nếu đơn vị để tính giá là tiền tệ, thì giá trị quyền chọn = tổng số vị thế * giá đánh dấu Nếu đơn vị tính giá là số lượng hợp đồng, thì giá trị quyền chọn = tổng số vị thế * giá đánh dấu * hệ số
P&L	Lãi hoặc lỗ chưa thực nhận của vị thế hiện tại P&L = (giá đánh dấu - giá mở trung bình) * tổng số vị thế * hệ số
Tỉ lệ P&L	P&L của các vị thế long = (giá đánh dấu - giá mở trung bình) / giá mở trung bình giá P&L của các vị thế short = (giá mở trung bình - giá đánh dấu) / giá mở trung bình
Ký quỹ ban đầu	Ký quỹ ban đầu cho các vị thế long là 0. Đối với ký quỹ ban đầu của các vị thế short, vui lòng tham khảo Giới thiệu về cách tính ký quỹ quyền chọn.
Ký quỹ duy trì	Tỷ lệ ký quỹ duy trì cho các vị thế long là 0. Đối với tỷ lệ ký quỹ duy trì của các vị thế short, vui lòng tham khảo Giới thiệu về cách tính ký quỹ quyền chọn.

Đánh giá rủi ro

Chế độ ký quỹ đa tiền tệ có hai cấp độ quản lý kiểm soát rủi ro. Cấp độ đầu tiên được gọi là đánh giá hủy lệnh, và cấp độ thứ hai được gọi là đánh giá trước khi thanh lý. Điều này đảm bảo rằng người dùng có thể giao dịch bình thường và tránh bị hủy hoàn toàn các lệnh đang chờ xử lý do không đủ ký quỹ.

Đánh giá hủy lệnh

Việc hủy lệnh thông qua cơ chế kiểm soát rủi ro sẽ hủy một phần lệnh đang chờ xử lý khi rủi ro tài khoản của người dùng cao hơn một mức nhất định, nhưng chưa đạt đến mức rủi ro trước khi thanh lý, đưa tài khoản trở lại trạng thái an toàn và ngăn người dùng đột ngột đạt đến mức trước khi thanh lý và khiến tất cả các lệnh đang chờ xử lý bị hủy.

Quy tắc "đánh giá hủy lệnh" trong chế độ ký quỹ nhiều loại tiền tệ

Khi vốn chủ sở hữu đã điều chỉnh < ký quỹ duy trì của tất cả các vị thế trong chế độ ký quỹ chéo + ký quỹ ban đầu của các lệnh đang chờ xử lý của các vị thế mở ở chế độ ký quỹ chéo + phí

Tất cả các lệnh đang chờ xử lý của các vị thế mở của hợp đồng tương lai, vĩnh viễn và quyền chọn trong chế độ ký quỹ chéo sẽ bị hủy bỏ. Nếu các điều kiện hủy vẫn được đáp ứng sau đó, thì các lệnh giao ngay có tác động âm sẽ bị hủy.

1) Chế độ không vay: (vốn chủ sở hữu đơn vị tiền tệ trong tài khoản một đơn vị tiền tệ - số dư bị chiếm dụng) < ký quỹ duy trì bắt buộc cho tất cả các vị thế trong chế độ ký quỹ chéo + ký quỹ ban đầu cho các lệnh đang chờ xử lý của các vị thế mở ở chế độ ký quỹ chéo + các lệnh đang chờ xử lý tiền phí

Tất cả các lệnh đang chờ xử lý sẽ làm tăng số vốn chủ sở hữu bị chiếm dụng sẽ bị hủy bỏ.

Số dư khả dụng <0, các lệnh mở vị thế ở chế độ cô lập, lệnh người mua quyền chọn và lệnh chờ bán loại tiền này sẽ bị hủy.

2) Chế độ vay tự động: nợ > hạn mức vay tối đa, tất cả các lệnh làm tăng nợ sẽ bị hủy bỏ. (bao gồm lệnh giao ngay, lệnh người mua quyền chọn và lệnh vị thế mở ở chế độ cô lập)

Số dư khả dụng <0, các lệnh mở ở chế độ cô lập sẽ bị hủy.

Đánh giá trước khi thanh lý

Việc thanh lý chế độ ký quỹ đa tiền tệ dựa trên việc liệu tỷ lệ ký quỹ có đạt 100% hay không.

Khi tỷ lệ ký quỹ <= 300%, hệ thống sẽ gửi cảnh báo giảm vị thế của tài khoản và người dùng cần lưu ý đến rủi ro thanh lý. 300% là thông số cảnh báo sớm, OKX có quyền điều chỉnh thông số này tùy theo tình hình thực tế.

Khi tỷ lệ ký quỹ <= 100%, hệ thống sẽ hủy lệnh theo quy tắc sau, tức là hủy lệnh bằng thanh lý trước:

Loại giao dịch	Chế độ	Chế độ chéo đa tiền tệ
Hợp đồng tương lai/vĩnh viễn	Chế độ long/short	Hủy tất cả các lệnh chờ chưa thực hiện (bao gồm cả lệnh algo) trong chế độ ký quỹ chéo, cũng như các lệnh giới hạn và lệnh cắt lỗ của các vị thế mở ở chế độ ký quỹ cô lập. Giữ các lệnh cắt lỗ của các vị thế đóng ở chế độ ký quỹ cô lập và các lệnh thuật toán ngoại trừ các lệnh dừng ở chế độ ký quỹ cô lập.
	Chế độ ròng	Hủy tất cả các lệnh chờ chưa khớp (bao gồm cả lệnh algo) ở chế độ ký quỹ chéo và các lệnh giới hạn của các vị thế mở ở chế độ ký quỹ cô lập. Giữ các lệnh algo ở chế độ ký quỹ cô lập.
Ký quỹ	-	Hủy tất cả các lệnh chờ chưa được thực hiện (bao gồm cả lệnh algo) trong chế độ ký quỹ chéo và các lệnh giới hạn có cùng hướng với các vị thế hiện tại trong chế độ ký quỹ cô lập. Giữ các lệnh algo ở chế độ ký quỹ cô lập.
Quyền chọn	-	Hủy tất cả các lệnh chờ chưa khớp ở chế độ ký quỹ chéo và các lệnh của các vị thế mở ở chế độ ký quỹ cô lập.

Nếu tỷ lệ ký quỹ vẫn <= 100% sau khi lệnh chờ bị hủy, việc thanh lý sẽ được kích hoạt.

Quá trình thanh lý một phần có thể được chia thành ba giai đoạn. Trong mỗi giai đoạn, các vị thế đã thanh lý sẽ được chuyển cho công cụ thanh lý theo giá đánh dấu hiện tại và một khoản tiền duy trì tương ứng sẽ được tính (mức ký quỹ duy trì do cấp thanh lý quyết định và sẽ được sử dụng để bù đắp cho thua lỗ từ công cụ thanh lý. Phần còn lại sẽ được nhập vào quỹ bảo hiểm). Các vị thế long quyền chọn sẽ không được thanh lý một phần.

Ba giai đoạn thanh lý một phần：

(1) Việc thanh lý sẽ bắt đầu với các vị thế đối lập của các hợp đồng tương tự theo chế độ long/short.

(2) Nếu tài khoản không trở lại trạng thái an toàn sau khi tất cả các vị thế được đề cập trong giai đoạn (1) được thanh lý, hệ thống sẽ cố gắng giảm mức độ rủi ro tổng thể của tài khoản trong khi vẫn giữ nguyên tổng giá trị delta. Nói cách khác, đối với một chỉ số cụ thể, hệ thống sẽ thanh lý một phần các vị thế đối lập về giá trị Delta（Giá trị Delta đề cập đến tốc độ thay đổi của giá trị các vị thế hợp đồng do sự thay đổi của giá chỉ số. Nếu hai thay đổi cùng chiều, giá trị delta sẽ dương; nếu ngược lại, nó sẽ là âm. Sự thay đổi đáng kể trong giá trị hợp đồng do sự thay đổi của cùng một chỉ số gây ra thì giá trị tuyệt đối của delta càng lớn). Nếu nhiều vị thế của cùng một chỉ số đáp ứng yêu cầu bảo hiểm rủi ro cho nhau, trước tiên hệ thống sẽ thanh lý một phần những vị thế có ký quỹ duy trì nhiều hơn.

(3) Nếu tài khoản vẫn không trở lại trạng thái an toàn sau khi tất cả các vị thế được đề cập trong giai đoạn (2) được thanh lý, có nghĩa là hệ thống không thể giữ nguyên tổng giá trị delta của một chỉ số nhất định trong khi giảm mức độ rủi ro của tài khoản, sau đó hệ thống sẽ cố gắng thanh lý một phần các vị thế còn lại không thể tự bảo hiểm cho nhau. Trong quá trình thanh lý, hệ thống sẽ ưu tiên giảm vị thế giảm rủi ro hiệu quả nhất. Mỗi lần vị thế sẽ được thanh lý một phần theo một cấp cho đến khi tài khoản được khôi phục an toàn. Ví dụ: giá hiện tại của hợp đồng tương lai BTC-USD-0925 là 50000USD/BTC và chúng tôi giả định việc phân bổ tài sản của một tài khoản như sau:

Loại	Số lượng
Số dư	3 BTC 10ETH
Vị thế	Hợp đồng tương lai: BTCUSDUSD0925 1000conts，Delta vị thế > 0 Quyền chọn: BTCUSD-20200626-65000-C -100conts，Delta vị thế < 0 EOSUSD-20200925-6-C -10,000 conts，Delta vị thế < 0
Lệnh đang chờ	Hợp đồng tương lai：BTCUSD1225:100 conts, giá đặt lệnh tại 9,000 Hợp đồng vĩnh cửu：BTCUSD: -100 conts, giá đặt lệnh tại 8,000

Khi tỷ lệ ký quỹ là 93%, việc thanh lý sẽ được thực hiện. Sau khi tất cả các lệnh đang chờ xử lý bị hủy, tỷ lệ ký quỹ sẽ trở thành 95%, bắt đầu quá trình thanh lý. Tại thời điểm này, vốn chủ sở hữu được điều chỉnh trong tài khoản ký quỹ chéo là 170.000 $ và ký quỹ duy trì là 200.000 $.

Giả sử rằng chế độ long/short được bật và không có các vị thế đối lập của cùng một hợp đồng, nhưng có các vị thế đối lập về giá trị Delta trong chỉ số BTCUSD. Dựa trên tính toán, hệ thống thanh lý 500 cont của các vị thế long trong hợp đồng tương lai BTCUSD0925, 100 cont của các vị thế short trong quyền chọn BTCUSD-20200925-65000-C. Sau khi thanh lý, vốn chủ sở hữu của tài khoản là 169.000 $ và mức ký quỹ duy trì là 180.000 $.

Nếu tài khoản vẫn còn rủi ro và không có vị thế đối lập nào có thể tự bảo vệ lẫn nhau trong BTCUSD (tất cả các vị thế short của BTCUSD-20200626-65000-C đều được thanh lý và giá trị delta của các vị thế còn lại là dương), hệ thống sẽ một phần thanh lý những vị thế còn lại không thể bảo hiểm cho nhau.

Khi việc thanh lý dẫn đến âm tài sản, hệ thống sẽ sử dụng quỹ bảo hiểm để bù đắp tài sản âm của người dùng và lúc này, một hóa đơn tổn thất phá sản tương ứng sẽ được tạo ra.