Ethena vừa công bố điều mà mọi người đang chờ đợi. Giao thức đã sẵn sàng để kích hoạt chuyển đổi phí. Doanh thu hàng năm gộp 9 con số sẽ được phân phối cho những người nắm giữ $ENA. Dưới đây là một mô hình dự đoán APR trong các trường hợp gấu, cơ bản và bò. (Phóng to hình ảnh để xem tất cả các phép tính) 🧭 BỐI CẢNH Ethena vừa kết thúc điều mà, theo ý kiến của tôi, là giai đoạn thành công nhất trong lịch sử công ty. Nếu bạn đã bỏ lỡ, đây là một tóm tắt nhanh: 1. USDe được niêm yết trên Binance Tôi đã tổng hợp một số dự đoán cách mà các tích hợp CEX ảnh hưởng đến nguồn cung USDe. Đáng để kiểm tra: 2. Ra mắt sản phẩm Stablecoin-as-a-Service (SaaS) Điều này đã được ra mắt thông qua một sự hợp tác với MegaETH, sẽ tích hợp "USDm" trên toàn bộ hệ sinh thái của nó. Tính khả thi DeFi ở mức tốt nhất: 3. Mở rộng HyENA @BasedOneX, được hỗ trợ trực tiếp bởi @ethena_labs, đã nhanh chóng trở thành một trong những ứng dụng lớn nhất trên Hyperliquid. Hơn nữa, đội ngũ Ethena hiện đang làm việc để ra mắt các sản phẩm mới như hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn trên cổ phiếu và đô la tổng hợp hUSDe. 4. Mua lại $ENA DAT (@stablecoin_x) đã huy động được hơn $895 triệu cho việc mua lại token. Quỹ đã công bố kế hoạch sau: • $5 triệu mỗi ngày nếu $ENA >$0.70 • $10 triệu mỗi ngày nếu $ENA <$0.70, hoặc nếu $ENA giảm >5% trong vòng 24h Cuối cùng, trong số những tin tức điên rồ của hai tuần qua, một tin đã bị bỏ qua, nhưng, theo ý kiến của tôi, đó là một tin rất thú vị. 5. Avalanche x Ethena Ethena đã triển khai sUSDe trên @avax, và các thị trường @pendle_fi đã sẵn sàng cho nó. Gần đây, tôi đã viết một bài về công nghệ của Avalanche và dòng sản phẩm của các thực thể tổ chức tham gia vào hệ sinh thái của nó: Tôi nghĩ rằng chuỗi này có một biên độ tăng trưởng đáng kể vì nó tập trung mạnh vào các doanh nghiệp và tổ chức thông qua kiến trúc L1 độc lập của nó. Tôi rất tò mò để xem sự hợp tác này sẽ phát triển như thế nào khi những thực thể lớn này có thể truy cập vào dòng sản phẩm của Ethena trực tiếp từ các L1 độc lập của riêng họ. Bây giờ, hãy đến phần hấp dẫn: Chuyển đổi phí của Ethena. Vài ngày trước, Quỹ Ethena đã xác nhận rằng các tham số chuyển đổi phí do Ủy ban Rủi ro đặt ra đã được đáp ứng, và chuyển đổi phí ENA sẽ sớm được kích hoạt. Vì lý do này, đã đến lúc chạy một số số liệu về tác động mà điều này sẽ có đối với những người nắm giữ $ENA và toàn bộ hệ sinh thái. 📊 DỰ ĐOÁN CHUYỂN ĐỔI PHÍ Doanh thu Hãy bắt đầu bằng cách nhìn vào doanh thu của Ethena trong 6 tháng qua: • Tháng Tám - $54.7 triệu • Tháng Bảy - $43.1 triệu • Tháng Sáu - $18.3 triệu • Tháng Năm - $20.3 triệu • Tháng Tư - $7.3 triệu • Tháng Ba - $14.4 triệu Những con số ấn tượng. Các số trung bình hàng tháng trông như thế này: • Trung bình 3 tháng - $38.7 triệu • Trung bình 6 tháng - $26.3 triệu $ENA đã được đặt cọc Theo bảng điều khiển Dune của @EntropyAdvisors, 915 triệu ENA đã được đặt cọc, đại diện cho 6.1% tổng nguồn cung. Điều này tương đương với khoảng $677 triệu giá trị token. Cách các bảng hoạt động Bảng 1: Sử dụng doanh thu của Ethena từ những tháng gần đây và nguồn cung đã đặt cọc hiện tại, chúng ta có thể tính toán APR mà những người đặt cọc sẽ kiếm được (công thức được hiển thị trong hình). Bảng 2: Sau đó, chúng ta lấy những kết quả đó và dự đoán các kịch bản khác nhau giả định rằng nguồn cung đã đặt cọc sẽ tăng khi người dùng tìm kiếm lợi suất từ doanh thu của Ethena. Đối với các dự đoán bảo thủ, cơ bản và lạc quan, bảng thứ hai (bảng bên phải) sử dụng các giá trị nổi bật từ bảng đầu tiên (tỷ lệ chia phí ngày càng cao kết hợp với doanh thu ngày càng cao). Kết quả Tính đến ngày 17 tháng 9, Ethena đang trên đà tạo ra doanh thu tương tự hoặc thấp hơn một chút so với tháng trước. Với môi trường vĩ mô thuận lợi mà chúng ta đang hướng tới, thật hợp lý khi mong đợi giao thức duy trì những con số này trong những tháng tới. Điều này có nghĩa là ba hàng cuối cùng của bảng bên phải không phải là không thực tế (giả định tỷ lệ chia phí là ~30-40%). Cuối cùng, những người nắm giữ $ENA sẽ kiếm được từ 10.3% đến 26.6% APR, với giá trị trung bình khoảng 15.8%. Lưu ý: Tất cả đều là suy đoán và giả định rằng lợi suất được gửi đến hợp đồng sENA, vì vậy hãy tiếp nhận bài viết này với một chút hoài nghi. Tuy nhiên, đây chắc chắn là một nâng cấp rất lạc quan sẽ mang lại lợi ích cho tất cả chúng ta là những người nắm giữ.