Các giao thức cho vay trên chuỗi nói rằng "hào quang" có thể chỉ là ảo tưởng. Người dùng DeFi trên chuỗi thường có lý trí và nhạy bén hơn, thiếu sự trung thành lâu dài với các giao thức, khi có các giao thức cạnh tranh sử dụng trợ cấp quy mô lớn để tăng tỷ suất lợi nhuận, TVL của các giao thức hiện tại sẽ nhanh chóng bị rút đi. Tiền thông minh trên chuỗi gần như chỉ nhìn vào APY, không có sự trung thành. Hãy tưởng tượng, nếu một quỹ lớn mang theo trợ cấp tham gia vào lĩnh vực cho vay DeFi, kết hợp với các đội ngũ cho vay hạng hai đã tích lũy được sự tin tưởng từ thương hiệu (như hợp tác với Morpho hoặc Fluid để đảm bảo an toàn cho mã hợp đồng), và cung cấp các điều kiện cạnh tranh hơn như sau: - Trợ cấp thêm 5% hàng năm cho mỗi bể vốn; - Tăng LTV thêm 5%; - Giảm hình phạt thanh lý; - Mô hình đường cong cho vay được làm phẳng, giảm biến động lãi suất. Thì người dùng lớn của các giao thức cho vay lâu đời như Aave rất có khả năng sẽ chuyển đi. Ngay cả khi trợ cấp kết thúc, giao thức...