【Chiến lược lại có chiêu mới: STRC khởi động mô hình tài trợ kho bạc Bitcoin mới】 Ngày 25 tháng 7, Strategy (trước đây là MicroStrategy) đã hoàn thành một đợt tài trợ lớn: phát hành một công cụ cổ phiếu ưu tiên vĩnh viễn hoàn toàn mới mang tên STRC (tên đầy đủ: Cổ phiếu ưu tiên vĩnh viễn tỷ lệ biến đổi Series A), huy động tổng cộng khoảng 240 triệu USD. Điều này không chỉ phá vỡ kỷ lục tài trợ của thị trường IPO Mỹ từ năm 2025 đến nay, mà còn đánh dấu một lần nữa sự tăng tốc của chiến lược "mua Bitcoin không giới hạn" của Strategy. 1️⃣ Điểm nổi bật của cấu trúc STRC: Lợi suất cao, biến động thấp, thanh khoản mạnh Thiết kế của STRC rất tinh tế - nó là một loại cổ phiếu ưu tiên vĩnh viễn với tỷ lệ lãi suất biến đổi: Lợi suất ban đầu khoảng 9,00%, điều chỉnh và chi trả hàng tháng, tham khảo tỷ lệ SOFR, không thấp hơn 0,25% so với kỳ trước; Cổ tức được tích lũy và tái đầu tư, cung cấp hiệu ứng lãi suất kép tương tự như tài sản có thu nhập cố định; Mệnh giá 100 USD, giá phát hành 90 USD, thiết kế gần mệnh giá khuyến khích giao dịch ổn định trên thị trường thứ cấp; Không có ngày đáo hạn, nhưng công ty có thể mua lại từ 101 USD/cổ phiếu, có tính linh hoạt; Ưu tiên cao hơn các sản phẩm cũ như STRF, STRK, STRD, chỉ đứng sau nợ, có quyền thanh lý mạnh; Cũng có kế hoạch phát hành thêm ATM (đã công bố hạn mức 420 triệu USD) để nhanh chóng đáp ứng nhu cầu thị trường. Cần lưu ý rằng, Strategy sẽ sử dụng 100% số tiền này để mua Bitcoin, đồng thời không làm loãng cổ phiếu phổ thông MSTR, là thiết kế đôi bên cùng có lợi điển hình của "tài trợ mua BTC + cổ đông không bị pha loãng". 2️⃣ STRC và STRF/STRK/STRD: Phân tích sự khác biệt trong ma trận sản phẩm tài trợ Trong những năm gần đây, Strategy đã lần lượt phát hành nhiều công cụ tài trợ cổ phiếu ưu tiên, mỗi loại có định vị rõ ràng: STRF: Lợi suất hàng năm 10%, cổ tức cố định, tích lũy; không thể chuyển đổi, ưu tiên cao hơn, phù hợp với nhà đầu tư bảo thủ tìm kiếm thu nhập ổn định. STRK: Lợi suất hàng năm 8%, cổ tức cố định, tích lũy; có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông MSTR, phù hợp với nhà đầu tư trung tính tìm kiếm sự cân bằng giữa thu nhập và tiềm năng tăng trưởng cổ phần. STRD: Lợi suất hàng năm 10%, cổ tức cố định nhưng không tích lũy; ưu tiên thấp nhất, phù hợp với nhà đầu tư mạo hiểm sẵn sàng chấp nhận sự không chắc chắn cao hơn. STRC: Lợi suất hàng năm khoảng 9%, tỷ lệ lãi suất biến đổi, điều chỉnh và chi trả hàng tháng, cổ tức tích lũy; ưu tiên cao, thiết kế nhấn mạnh tính thanh khoản và ổn định giá, phù hợp với các tổ chức hoặc nhà đầu tư có dòng tiền tìm kiếm "thu nhập + thanh khoản". Giá cổ phiếu được neo ở mức 100 USD, thiết kế giống như một sản phẩm thay thế quỹ thị trường tiền tệ. So với các sản phẩm khác, điểm nổi bật lớn nhất của STRC là "thiết kế tài sản dòng tiền" - chi trả hàng tháng, biến động thấp, giá được neo ở mệnh giá 100 USD, thậm chí một thời gian đã được thị trường gọi là "sản phẩm thay thế quỹ thị trường tiền tệ trong thế giới tiền điện tử". Đồng thời, tỷ lệ thế chấp Bitcoin của nó lên tới 6,1 lần thế chấp vượt mức, giảm đáng kể rủi ro tín dụng, cung cấp nguồn thu nhập an toàn hơn cho nhà đầu tư. 3️⃣ Khối lượng giao dịch vượt xa mong đợi, STRC trở thành món hàng mới trên thị trường STRC chính thức niêm yết trên Nasdaq vào ngày 30 tháng 7, trong tuần đầu tiên, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đã vượt qua một triệu cổ phiếu, vượt qua các cổ phiếu ưu tiên tương tự, thậm chí vượt qua khối lượng giao dịch của nhiều công ty có giá trị thị trường hàng trăm tỷ USD (như Starbucks). Hiện tại, giá cổ phiếu ổn định trong khoảng 95–97 USD, lợi suất hàng năm hiện tại lên tới 9,4%, thể hiện đặc điểm giao dịch rất cao của các tổ chức. Đối với những nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập cao + thanh khoản cao + tiếp xúc ổn định với USD + tiếp xúc gián tiếp với BTC, STRC chắc chắn cung cấp một lựa chọn tài sản hoàn toàn mới. Ngoài ra, cần lưu ý rằng, hiện tại giá giao dịch của STRC là 97,59, lãi suất 9% được tính theo mệnh giá 100, hiện tại mua vào tương đương với lợi suất hiện tại = 9 / 97,59 ≈ 9,22%. Những nhà đầu tư lớn có thể cân nhắc tham gia.