Có lẽ bạn đã mệt mỏi khi chúng tôi nói điều này mỗi tháng Nhưng… Cuối tháng này là tuần này, điều này tiêu cực cho tính thanh khoản của thị trường khi các ngân hàng trang trí lại bảng cân đối kế toán và gửi tiền mặt tại RRP của Fed Cũng có việc tái cân bằng danh mục đầu tư và điều chỉnh vị thế, điều này tạo ra giao dịch ồn ào Chúng tôi cũng có Fed (mong đợi giữ nguyên nhưng chuẩn bị cho việc cắt giảm vào tháng 9) Quan trọng hơn đối với chúng tôi là thông báo về việc hoàn trả hàng quý của Bộ Tài chính Hoa Kỳ vào ngày mai Chúng tôi đã có ước tính vay mượn cho 2 quý tới, mà thật sự là một con số khổng lồ 1.6 nghìn tỷ đô la 😳 Điều quan trọng hơn là sự pha trộn phát hành và cách mà họ chuyển hướng lớn hơn về phát hành trái phiếu và tránh xa phát hành "coupon" (tức là trái phiếu dài hạn, 10 năm, 30 năm, v.v.) Một sự chuyển hướng mạnh mẽ về phía trước sẽ là QE trái phiếu kiểu Yellen Điều này sẽ gây áp lực lên lãi suất phía trước mà Fed sẽ không có lựa chọn nào khác ngoài việc kiềm chế và tràn ngập thị trường với thanh khoản "không phải QE QE" để lãi suất phía trước nhất quán với lãi suất của Fed Dù sao đi nữa, cảm giác như Trump và Bessent sẽ buộc Fed giữ lãi suất thực thấp hơn ….điều này sẽ giữ cho túi của chúng ta bơm lên ngày càng cao