Câu hỏi chính trong đầu tôi ở đây là với BTC ở mức 107.5, ETH 2420, SOL 143.5, CÁC LOẠI KHÁC 230: BTC có thể phá ATH không? Hai yếu tố lớn cho trường hợp tăng giá là NQ phá ATH, vị thế dài tương đối nhẹ trên toàn bộ (BTC OI trở lại mức giữa những năm 90, funding nhẹ), và MSTR mNAV hồi phục nhẹ từ mức thấp 1.65 (hiện tại ~1.80). Các lập luận chống lại điều này bao gồm BTC ở mức tương đối tương tự với cổ phiếu (thấp hơn ATH từ 3-5%) cũng như crypto dẫn dắt đợt tăng giá từ đáy và thực sự đi trước nhiều đợt tăng gần đây của cổ phiếu. Những người bears đang nhìn vào tính mùa vụ (mùa hè lịch sử thường kém cho lợi nhuận crypto; crypto đã chậm hơn cổ phiếu vào mùa hè năm ngoái), thiếu các yếu tố kích thích thực sự trong ngắn hạn ngoài One Big Beautiful Bill, và một số người nắm giữ đang thoái lui sau khi đã đẩy giá lên trong bối cảnh xung đột Trung Đông như một biện pháp phòng ngừa hỗn loạn. Các lập luận chống lại điều này bao gồm tính mùa vụ có thể không còn quan trọng trong kỷ nguyên hậu-ETF -- tính mùa vụ tăng giá altcoin trong Q1 đã thất bại và cho đến nay, bán vào tháng 5/đi xa không hiệu quả. Tác động từ OB3 sẽ mất thời gian để hiện thực hóa, và với sự phân tách giữa vàng/BTC sau hậu quả ngay lập tức của Tariff Tantrum + sự di chuyển địa phương theo các tiêu đề, tôi thấy ít khả năng BTC là một giao dịch "nơi trú ẩn an toàn" đông đúc. Tuy nhiên, chúng tôi đã thấy ETH & SOL vượt trội hơn BTC đáng kể khi sự không chắc chắn được làm rõ sau thông báo ngừng bắn vào thứ Hai. Theo kinh nghiệm, sự đồng thuận giữa những người sắc sảo đã chuyển từ "mùa hè chậm/chỉ dao động" khi BTC ở mức khoảng 103-105 sang "có thể chúng ta có cơ hội đạt ATH nhưng không có sự bứt phá thực sự" khi chúng ta tiến gần đến 108. Cảm giác của tôi là kịch bản lạc quan nhất ở đây là một bước di chuyển nhanh đến gần ATH, đánh dấu một số thanh lý cho một khả năng bứt phá trên, trước khi chúng ta quay trở lại vào khoảng 95-110. Mặt khác, cấu trúc thị trường BTC đang bắt đầu đảo chiều và không có lý do thuyết phục nào cho một đợt tăng mạnh vượt qua ATH ngoài beta cổ phiếu. Tôi thuộc về nhóm mùa hè chậm nhưng sẵn sàng chơi một cách chiến thuật gần các ranh giới.