Áp lực bán Hôm nay - tôi sẽ nói về khái niệm Áp lực bán. Đã có rất nhiều lời bàn tán trên X về "doanh thu" - vì Hyperliquid có rất nhiều doanh thu. Nhưng doanh thu thực sự không quan trọng nếu nó chỉ đủ để bù đắp lạm phát mạng lưới và những người trong cuộc bán ra. Solana - ví dụ cần khoảng 13 triệu đô la doanh thu mỗi ngày để hòa vốn. Vì vậy, ngay cả khi nó tạo ra nhiều doanh thu hơn hầu hết các chuỗi khác, điều đó cũng không thực sự quan trọng vì doanh thu đó không vượt qua được áp lực bán. Áp lực bán được định nghĩa một cách hữu ích là số lượng token được in hoặc bán mỗi ngày để làm cho một mạng lưới hoạt động như mong muốn. Điều này bao gồm các token được bán cho các nhà đầu tư để xây dựng mạng lưới. Một sự nhầm lẫn về XRP - là mặc dù các token đi đến Ripple Labs - điều đó không nhất thiết tạo ra Áp lực bán. Nó chỉ tạo ra Áp lực bán nếu Ripple Labs không kiếm được tiền từ việc bán cổ phần của mình, phát hành nợ, hoặc tạo ra dòng tiền hoạt động. Và trong crypto - một số hành động bán hàng cơ hội có thể cho bạn một quỹ tiền mặt để mua vào những thời điểm quan trọng nhằm hỗ trợ giá, hoặc tạo động lực cho các sự kiện quan trọng. Vì vậy, chỉ vì một thực thể duy nhất nhận được nhiều token, không có nghĩa là thực thể đó sẽ bán token. Hãy xem xét ví dụ nếu Ripple Labs IPO. Và nó nhận được 2 tỷ đô la tiền mặt. Đối với 2 tỷ đô la cổ phần Ripple. Đó là 2 tỷ đô la mà Ripple sẽ không cần phải tài trợ bằng việc bán XRP. Trong trường hợp đó, XRP sẽ tăng vọt. Bởi vì áp lực bán sẽ được loại bỏ. (Điều này đúng với bất kỳ đồng coin nào có cổ phần có thể IPO và tạo ra lợi nhuận) Nhiều giao thức ngay cả khi có doanh thu cao hoặc mua lại cũng không vượt qua được áp lực bán của các nhà đầu tư sớm. Các nhà đầu tư sớm không có liên kết liên tục với một token cụ thể, và có nghĩa vụ pháp lý phải tạo ra áp lực bán. Điều này khác với một thực thể tập trung như Ripple Labs, hoặc Justin Sun trong thế giới Tron. Các quỹ đầu tư mạo hiểm sẽ không "làm những gì cần thiết" để giữ giá token. Họ không thể. Vì vậy, ngay cả khi tokenomics của họ ổn cho nhiều mạng lưới, họ vẫn bị nghiền nát bởi áp lực bán. Khung này giúp bạn hiểu hầu hết mọi thứ trong crypto Tại sao "Cult" lại tốt Cults không bán. Và - thậm chí hơn nữa, trong các mạng lưới proof of work hoặc stake - những người tin tưởng sẵn sàng chịu tổn thất tài chính để bảo vệ mạng lưới. Điều này đã xảy ra trên BTC trước đây. Và cũng đã xảy ra trên SOL. Các đồng meme là những biểu hiện thuần túy trong mong muốn không bán Meme Morpheus Meme Morpheus là meme quan trọng nhất trong crypto. "Vậy Morpheus, bạn đang nói với tôi rằng một ngày nào đó tôi sẽ có thể bán BTC của mình với giá 1 triệu đô la một đồng?" "Không, Neo, tôi đang nói với bạn rằng khi bạn sẵn sàng. Bạn sẽ không phải". Tính thanh khoản là tốt Sổ lệnh càng dày, đồng coin càng có thể hấp thụ áp lực bán. Điều đó có nghĩa là một đồng coin đang được giao dịch tích cực là điều cần thiết để quản lý tác động của áp lực bán. Phân phối quốc tế là tốt Khác với cổ phiếu, tiền điện tử mở cửa 24/7. Nếu tin xấu xuất hiện ở châu Á và cổ phiếu không thanh khoản, áp lực bán có thể phá hủy biểu đồ. L1 là tốt L1 hình dung một thế giới mà token của họ thực sự được sử dụng như tiền tệ thay vì token tiện ích. Điều này liên quan đến meme Morpheus. Dù niềm tin của họ có hợp lý hay không, BTC maxis tin rằng BTC sẽ trở thành tiền tệ thế giới. XRP Army cũng nghĩ rằng tiền tệ thế giới cần được tích hợp với các tổ chức tài chính - theo cách mà Bitcoin không thể hoặc không thể. Một lần nữa - liệu điều này có hợp lý hay không không thực sự quan trọng. L1 là sự thể hiện công nghệ của meme Morpheus. Bạn không bán BTC hoặc XRP của mình để lấy đô la nếu bạn nghĩ rằng đô la sẽ được chuyển đổi thành một tiêu chuẩn BTC hoặc XRP trong tương lai. Sự táo bạo của việc trở thành L1 có liên quan đến áp lực bán thấp hơn. Phân cấp có thể xấu Phân cấp rất tốn kém. Có thể nó tạo ra nhiều áp lực bán hơn giá trị của nó. Sự thay thế để rõ ràng, là điều hành một tiền điện tử tập trung và hối lộ chính phủ không điều chỉnh bạn. Điều này cũng tốn kém nhưng có thể được so sánh dựa trên áp lực bán mà nó tạo ra. Nếu thị trường cuối cùng của bạn rất coi trọng phân cấp như một phần của "meme morpheus" thì đồng coin của bạn có thể xử lý áp lực bán. BTC ví dụ, sẵn sàng hấp thụ doanh số bán của thợ mỏ. Nhưng thợ mỏ thường là những người lý tưởng ảo tưởng, những người bán ít BTC hơn nhiều so với những gì họ nên làm nếu họ là những tác nhân kinh tế hợp lý. Và họ huy động vốn từ nợ và thị trường vốn cổ phần để tài trợ cho hoạt động khai thác, điều này vẫn dung nạp sự pha loãng này có lẽ nhiều hơn họ nên vì lòng tham/ lý tưởng. Ngược lại, tôi sẽ lập luận rằng cộng đồng SOL coi trọng phân cấp ít hơn nhiều. Vì vậy, áp lực bán do tokenomics của nó tạo ra ít dễ tiêu hóa hơn. Niềm tin của người sáng lập là quan trọng Các nhà sáng lập là nguồn áp lực bán tiềm năng lớn. Justin Sun hoặc CZ sử dụng TRX và BNB như những quỹ chiến tranh cá nhân - và do các vấn đề pháp lý định kỳ của họ đã hưởng lợi rất nhiều từ việc được định giá bằng crypto so với việc có quỹ bị đóng băng trong USD hoặc CNY. Đây là một ví dụ mà người sáng lập đang đối xử với tiền tệ của họ theo cách giảm thiểu áp lực bán. Nếu Hyperliquid không có kế hoạch trở thành L1 - thì bạn sẽ nói "Jeff có lẽ sẽ bán rất nhiều HYPE." Điều này quay trở lại việc người sáng lập tín hiệu rằng họ tin vào meme Morpheus. Các nhà sáng lập tốt cần thực sự tin rằng bạn sẽ có thể trả tiền cho một chuyến uber hoặc thực phẩm bằng tiền tệ của họ một ngày nào đó. Nếu không, họ sẽ bán. Và nếu bạn đang điều hành một chứng khoán không đăng ký, không có thuộc tính tiền tệ. Bạn sẽ không thể trả tiền cho mọi thứ bằng nó trong phần lớn các khuôn khổ pháp lý. VC là hỗn hợp. Nó phụ thuộc vào nguồn vốn của họ. Nếu một VC là một văn phòng gia đình hoặc gắn liền với một văn phòng gia đình, họ không cần phải tạo ra DPI (áp lực bán). Vì vậy, đơn giản mà nói, các VC không phải là tiền của người sáng lập sẽ tạo ra rất nhiều áp lực bán. Trong khi đó, các VC mà chủ yếu là vốn nội bộ sẽ tạo ra ít hơn nhiều. Nếu đó là văn phòng gia đình của CZ, anh ấy đã được "crypto pilled" và sẽ không cần phải bán token của bạn trừ khi anh ấy muốn. Trong khi nếu đó là một VC ngẫu nhiên nào đó, họ chắc chắn sẽ bán. Một số quỹ có cấu trúc khác nhau như "vốn vĩnh viễn" và những điều này đáng để chú ý. Những cá nhân có giá trị tài sản ròng cực cao thường là tốt Khi bạn thấy con trai của một hoàng gia Ả Rập mua một đồng coin - điều đó thực sự có thể là tốt (miễn là anh ta trở thành một phần của khung niềm tin của nó). Con cái của những người giàu thường gặp khó khăn trong việc tạo ra ý nghĩa vì họ thiếu sự khan hiếm kinh tế và do đó một phần lớn sự tự thực hiện. Vì vậy, những thứ như NFT, Bitcoin, hoặc ở phía bên kia - các khoản đầu tư ESG, có thể là những lĩnh vực tạo ra ý nghĩa nghiêm trọng cho họ. Và họ có thể chỉ giữ mãi mãi - điều này thật tuyệt. Trong khi đó, nhà đầu tư bán lẻ thường không tốt Các nhà đầu tư bán lẻ có chi phí và chịu ảnh hưởng của nền kinh tế thực. Đồng thời họ có thể không hợp lý về mặt kinh tế và dễ tha thứ cho các vấn đề mạng lưới. Nhưng -- nhiều người không thực sự có khả năng chịu đựng những tổn thất lớn và tạo ra áp lực bán trong thời gian biến động, điều này là không thể tránh khỏi. Lý tưởng là bạn muốn những nhà đầu tư bán lẻ có tình hình tài chính tốt - như những người nghỉ hưu không có khả năng giao dịch tích cực đồng coin của họ vì lý do này. Tham vọng đủ được điều chỉnh với sự pha loãng vốn Vào một thời điểm nào đó - đồng tiền mà bạn đang đầu tư phải có một tầm nhìn về cách nó sẽ trở thành một hệ thống kinh tế hoạt động. Và điều này thường khá phức tạp về mặt kỹ thuật. Vấn đề là - các kỹ sư rất tốn kém, và thường không thực sự tin tưởng ở mức độ tương tự như các nhà sáng lập hoặc cộng đồng. Họ chỉ muốn một khoản lương. Vì vậy, nếu bạn có tham vọng công nghệ lớn lao, bạn cần phải có những kỹ sư cuồng nhiệt với phần thưởng token cao. Hoặc giữ phạm vi kỹ thuật đủ hạn chế trong khi giữ mức độ tham vọng cao (trong thực tế, điều này có nghĩa là có các hoạt động BD hiệu quả). Áp lực mua có đòn bẩy thường là áp lực bán trong tương lai Nếu ai đó đang mua một tài sản bằng đòn bẩy - có khả năng cao hơn rằng vốn chủ sở hữu sẽ bị xóa sổ theo thời gian khi các khoản thanh toán lãi suất gia tăng. Vì vậy, khi các hợp đồng tương lai bị kéo dài quá mức, hoặc mọi người phát hành nợ để mua một đồng coin - hầu hết thời gian, điều đó có nghĩa là ai đó cần phải bán.