Bullish aplică pentru IPO: Un articol despre calea către o repornire a capitalului pentru această "bursă ascunsă".
Autor: Louis , ChainCatcher
Editor: Crypto Luo Xiaohei, ChainCatcher
Pe 11 iunie 2024, platforma de tranzacționare cripto Bullish a depus în secret o cerere de ofertă publică inițială (IPO) la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC), potrivit Financial Times. În urmă cu trei ani, Bullish plănuia să fuzioneze cu Far Peak printr-o companie de achiziție cu scop special (SPAC), dar în cele din urmă a fost blocată din cauza schimbărilor pieței. Și acum s-a schimbat pe calea tradițională de a bate din nou la ușa pieței de capital.
Ca platformă incubată de compania-mamă a EOS, Block.one, Bullish are un fundal unic de capital și este, de asemenea, văzut ca un experiment important în stadiul incipient al transformării capitalului Web3. Vestea IPO vine în timp ce prețul Bitcoin a depășit 110.000 de dolari, iar Circle a fost listat în urmă cu mai puțin de o săptămână. Sub suprapunerea mai multor factori din cauza atmosferei în creștere a industriei, acest schimb de lungă durată a fost din nou în centrul atenției.
Acest articol îi va conduce pe cititori să sorteze dezvoltarea acestei platforme din perspectiva surselor de finanțare, a motivației și a căii de dezvoltare și să exploreze motivațiile care stau la baza relistării Bullish în mediul actual al industriei.
De la IC0 la repornirea listării, a apărut o recenzie a Bullish
Conform datelor RootData, Bullish este alimentat de EOS Compania de dezvoltare software din spatele proiectului Block.one, un schimb centralizat de criptomonede lansat în 2021. Într-o perioadă scurtă de timp, a fost susținut de peste 10 miliarde de dolari în numerar și active digitale, inclusiv 164.000 BTC, 100 de milioane de dolari în numerar și 20 de milioane de jetoane EOS în prima rundă de finanțare a Block.one.
A fost finanțat de istoricul IC0 al proiectului EOS din 2018, care a strâns peste 4 miliarde de dolari. Cu toate acestea, din cauza haosului și a progresului lent al guvernării, Fundația EOS a fost mult timp pusă sub semnul întrebării pentru că "nu și-a îndeplinit promisiunile" și a fost în cele din urmă penalizată de SEC. Crearea Bullish este văzută ca o încercare importantă a Block.one de a se transforma într-o "bursă conformă" și o încercare de a reconstrui încrederea în piață pe fondul unei reputații negative.
În iulie 2021, la doar două luni de la înființare, Bullish și-a anunțat intenția de a deveni public printr-o fuziune cu firma SPAC Far Peak Acquisition Corp. Tranzacția a atras atenția pieței datorită evaluării sale de până la 9 miliarde de dolari și intenționează să strângă aproximativ 900 de milioane de dolari prin finanțarea PIPE, care este susținută de instituții cunoscute, inclusiv BlackRock și Galaxy Digital.
Cu toate acestea, pe măsură ce nebunia SPAC a scăzut, industria cripto a înăsprit reglementările și presiunile macroeconomice au crescut, avansarea tranzacțiilor a fost împiedicată. Pe 22 decembrie 2022, părțile au anunțat că au "convenit de comun acord să rezilieze acordul de fuziune", iar Far Peak a intrat ulterior în lichidare. Acest eșec marchează, de asemenea, un alt obstacol al încercărilor de capital ale Block.one după IC0 în 2018. Pentru Bullish, nu numai că finanțarea cu evaluare ridicată a eșuat, dar a scos la iveală și dificultățile structurale dintre baza sa de utilizatori și adaptarea conformității și a dispărut treptat din ochii publicului.
După aproape 3 ani de tăcere, de ce a repornit Bullish IPO-ul?
1、Mediu politic îmbunătățit: De
când administrația Trump a preluat mandatul, mediul de reglementare de pe piața cripto din SUA s-a schimbat semnificativ în relaxare. În ianuarie 2025, Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) a înființat Crypto Task Force, marcând o schimbare pozitivă în atitudinile de reglementare. În același timp, SEC a suspendat sau a anulat o serie de acțiuni de aplicare a legii împotriva companiilor cripto. Odată cu avansarea treptată a proiectului de lege privind monedele stabile și a legislației legate de rezervele strategice, platformele cu căi clare de conformare precum Bullish au câștigat, de asemenea, mai mult spațiu de dezvoltare și încredere în expansiune, aducând o "ploaie deasupra cerului" pe piața cripto.
2、Piața este fierbinte și a atras atenția fondurilor mainstream:
Conform datelor de la Renaissance Capital, În primul trimestru al anului 2025, un total de 53 de companii au finalizat IPO-uri, strângând un total de aproximativ 8,5 miliarde de dolari, o creștere semnificativă față de aceeași perioadă a anului trecut. Începând cu 21 mai 2025, ETF-urile Bitcoin au înregistrat un aflux net de 607 milioane de dolari într-o singură zi, demonstrând un interes puternic al pieței pentru produs. Instituțiile financiare tradiționale precum JPMorgan, Fidelity și Citigroup s-au desfășurat în mai multe industrii, iar Goldman Sachs și-a crescut, de asemenea, rezervele ETF Bitcoin la peste 1,5 miliarde de dolari în al patrulea trimestru al anului 2024, ceea ce a făcut ca activele cripto să fie din nou în centrul capitalului. În acest context, Bullish a ales "apa de depanare scăzută", a călcat pe ritmul de redresare a pieței și a obținut în mod natural un sol de înaltă calitate, compus din lichiditate și atenție.
3. Efectul demonstrativ de la egal la egal
:5 iunie 2025, emitent de stablecoin Listarea cu succes a Circle la Bursa de Valori din New York a făcut ca prețul acțiunilor sale să crească cu 168% în prima zi, cu o capitalizare de piață de peste 18,3 miliarde de dolari, ceea ce a verificat viabilitatea companiilor cripto de a deveni publice în mediul actual și a stimulat atenția pe scară largă pe piață. Imediat după, bursa de criptomonede Gemini a depus cererea de IPO pe 6 iunie, oferind o referință din lumea reală pentru platforme similare. Pentru Bullish, nu există doar precedente de urmat, ci și colegi care să deschidă calea.
Pentru mai mult conținut legat de IPO, citiți: Companiile cripto din SUA intră în era uraganului: fuziuni și achiziții, IPO-uri și boom de tokenizare cu Amber Listate la NASDAQ, peste 10 companii s-au așezat la coadă pentru a se lista, primul an de "IPO" cripto s-a deschis4
În 2021, Bullish a achiziționat BlackRock, Cryptology Asset Group și Galaxy Digital printr-o finanțare de capital privat (PIPE). și o serie de instituții de investiții binecunoscute, oferind o garanție solidă de capital pentru reluarea ulterioară a IPO. În ceea ce privește conformitatea, Bullish a obținut licențe de operare în Gibraltar și Hong Kong și a implementat un mecanism de segregare a activelor clienților și audituri regulate efectuate de Deloitte, construind o bază relativ solidă de conformitate în mediul de reglementare global.
Unul dintre principalii săi investitori, miliardarul Peter Thiel, a declarat, de asemenea, public că a considerat întotdeauna Bullish ca o parte importantă a revoluției criptomonedelor.
În contextul "momentului potrivit, al locului potrivit și al oamenilor potriviți", Bullish a ales să o ia de la capăt: piața se redresează, reglementarea este slabă, există un demonstrator al drumului de urmat și are propriul sprijin de bază profund. Reluarea IPO nu este doar o mișcare de capital, ci și o încercare îndrăzneață de a extinde din nou teritoriul cripto după trei ani de tăcere.
Bullish rezistă testului pieței și timpului?
În ciuda începutului său puternic în ceea ce privește structura capitalului și cadrul de conformitate, performanța reală a Bullish pe piață nu a reușit în mod constant să îndeplinească așteptările investitorilor în ultimii ani. În comparație cu giganții cripto precum Coinbase și Binance, Bullish are o recunoaștere limitată a mărcii, iar în "clasamentele principale ale burselor cripto", cum ar fi Coin Telegraph, Bullish este superior Nu a apărut niciodată în toate felurile Lista "Cel mai de încredere" sau "Lider de trafic" reflectă faptul că nu a intrat încă în categoria de bază a sistemului de evaluare autorizat al industriei.
Introducerea produsului de pe site-ul său oficial acoperă doar funcții de bază, cum ar fi tranzacționarea la vedere, mecanismul automat de formare a pieței (AMM), potrivirea marjei și a contractelor și nu vede module inovatoare precum NFT și token staking, care sunt mai aproape de piața de retail, iar serviciile derivate sunt disponibile numai pentru investitorii profesioniști calificați din anumite regiuni. În același timp, Bullish nu a reușit până acum să stabilească o legătură substanțială cu narațiunile populare din ecosistemul on-chain, ceea ce, fără îndoială, stabilește un "zid de separare" pentru propria sa creștere.
Potrivit site-urilor oficiale ale CoinGecko și Bullish, până la sfârșitul anului 2024, volumul mediu zilnic de tranzacționare al platformei este de aproximativ 1,6 miliarde de dolari, în timp ce volumul mediu zilnic de tranzacționare al Binance și Coinbase este aproximativ în aceeași perioadă Diferența dintre 20 de miliarde de dolari și 2,2 miliarde de dolari este evidentă.
După listare, Bullish se va confrunta, de asemenea, cu dubla presiune a transparenței financiare sporite și a scepticismului crescut al pieței. Fără capacitatea de a spune o poveste bună de creștere și de a verifica calea către profitabilitate, această platformă "bine capitalizată" ar putea avea dificultăți în menținerea așteptărilor de evaluare. În ochii investitorilor instituționali, care sunt încă precauți în ceea ce privește activele cripto, IPO-urile sunt doar o trecere către piață, nu o garanție a succesului.
ConcluzieOferta publică inițială a Bullish nu este doar un eveniment de capital, ci și un semnal al industriei că proiectul IC0, odată pus sub semnul întrebării, încearcă să revină pe piața principală cu o atitudine conformă. La intersecția dintre o reglementare mai strictă și o redresare treptată a pieței, calea aleasă de Bullish este experimentală și simbolică. Privind întreaga industrie, de la Circle la Gemini, un val de companii cripto bat la ușa pieței de capital una după alta, formând o nouă rundă de listări. Dar pentru a fi cu adevărat recunoscut de piață, Bullish trebuie să demonstreze creștere și atracție de utilizatori în operațiunile sale reale. Pentru acest fost "container de bani", listarea este doar un nou început.