Nouseva koskee listautumisantia: Artikkeli polusta tämän "piilotetun pörssin" pääoman uudelleenkäynnistykseen.

Kirjoittaja: Louis , ChainCatcher

Toimittaja: Crypto Luo Xiaohei, ChainCatcher

Financial Timesin mukaan kryptokauppapaikka Bullish on 11. kesäkuuta 2024 jättänyt salaa listautumisannin (IPO) hakemuksen Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomitealle (SEC). Kolme vuotta sitten Bullish suunnitteli fuusioituvansa Far Peakin kanssa SPAC:n kautta, mutta se jäi lopulta jumiin markkinoiden muutosten vuoksi. Ja nyt se on muuttunut perinteiselle polulle koputtaa jälleen pääomamarkkinoiden ovelle.

EOS:n emoyhtiön Block.onen hautomana alustana Bullishilla on ainutlaatuinen pääomatausta, ja sitä pidetään myös tärkeänä kokeiluna Web3-pääoman muutoksen alkuvaiheessa. Uutinen listautumisannista tulee, kun Bitcoinin hinta ylitti 110 000 dollaria ja Circle listattiin alle viikko sitten. Alan nousevan ilmapiirin vuoksi useiden tekijöiden ylivoimalla tämä pitkään hillitty pörssi on jälleen kerran ollut valokeilassa.

Tämä artikkeli johdattaa lukijat selvittämään tämän alustan kehitystä rahoituslähteiden, motivaation ja kehityspolun näkökulmista sekä tutkimaan Bullishin uudelleenlistautumisen taustalla olevia motiiveja nykyisessä alan ympäristössä.

IC0:sta listautumisen uudelleenkäynnistykseen Bullishin tarkastelu tuli

RootDatan tietojen mukaan Bullishin voimanlähteenä on EOS Projektin takana oleva ohjelmistokehitysyhtiö Block.one, keskitetty kryptovaluuttapörssi, joka lanseerattiin vuonna 2021. Lyhyessä ajassa sen takana oli yli 10 miljardia dollaria käteistä ja digitaalista omaisuutta, mukaan lukien 164 000 BTC:tä, 100 miljoonaa dollaria käteistä ja 20 miljoonaa EOS-tokenia Block.onen ensimmäisellä rahoituskierroksella.

Sen rahoitti vuoden 2018 EOS-projektin historiallinen IC0, joka keräsi yli 4 miljardia dollaria. Hallinnon kaaoksen ja hitaan etenemisen vuoksi EOS-säätiötä on kuitenkin pitkään kyseenalaistettu "lupaustensa täyttämättä jättämisestä", ja SEC rankaisi sitä lopulta. Bullishin luomista pidetään Block.onen tärkeänä yrityksenä muuttua "vaatimustenmukaiseksi pörssiksi" ja yrityksenä rakentaa uudelleen luottamus markkinoihin negatiivisen maineen keskellä.

Heinäkuussa 2021, vain kaksi kuukautta perustamisensa jälkeen, Bullish ilmoitti aikomuksestaan listautua pörssiin fuusiolla SPAC-yrityksen Far Peak Acquisition Corp:n kanssa. Kauppa on herättänyt markkinoiden huomiota, koska sen arvo on jopa 9 miljardia dollaria, ja se aikoo kerätä noin 900 miljoonaa dollaria PIPE-rahoituksella, jota tukevat tunnetut instituutiot, kuten BlackRock ja Galaxy Digital.

Kuitenkin, kun SPAC-villitys laantui, kryptoteollisuus tiukensi sääntelyä ja makrotaloudelliset paineet nousivat, kauppojen eteneminen vaikeutui. Osapuolet ilmoittivat 22. joulukuuta 2022, että ne olivat "sopineet yhdessä sulautumissopimuksen irtisanomisesta" ja Far Peak joutui myöhemmin selvitystilaan. Tämä takaisku merkitsee myös toista Block.onen pääomayritysten estymistä vuoden 2018 IC0:n jälkeen. Bullishin mielestä korkea-arvoinen rahoitus ei vain epäonnistunut, vaan se paljasti myös rakenteelliset vaikeudet sen käyttäjäkunnan ja vaatimustenmukaisuuden mukauttamisen välillä ja häipyi vähitellen julkisuudesta.

Bullish käynnisti listautumisantinsa uudelleen lähes 3 vuoden hiljaisuuden jälkeen?

1、Parantunut poliittinen ympäristö:

Trumpin hallinnon virkaan astumisen jälkeen Yhdysvaltain kryptomarkkinoiden sääntely-ympäristö on muuttunut merkittävästi helpottumaan. Tammikuussa 2025 Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomitea (SEC) perusti Crypto Task Forcen, mikä merkitsi positiivista muutosta sääntelyn asenteissa. Samaan aikaan SEC on keskeyttänyt tai kumonnut useita kryptoyhtiöitä vastaan toteutettavia täytäntöönpanotoimia. Stablecoin-lakiesityksen ja strategisiin varantoihin liittyvän lainsäädännön asteittaisen etenemisen myötä Bullishin kaltaiset alustat, joilla on selkeät vaatimustenmukaisuuspolut, ovat myös saaneet enemmän tilaa kehitykselle ja luottamukselle laajentumiseen, mikä tuo "sateen taivaalle" kryptomarkkinoille.

2、Markkinat ovat kuumat ja ovat herättäneet valtavirran rahastojen huomion:

Renaissance Capitalin tietojen mukaan Vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä yhteensä 53 yritystä suoritti listautumisannin, mikä keräsi yhteensä noin 8,5 miljardia dollaria, mikä on merkittävä kasvua viime vuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna. 21. toukokuuta 2025 Bitcoin ETF:ien nettovirtaus oli 607 miljoonaa dollaria yhdessä päivässä, mikä osoittaa markkinoiden vahvaa kiinnostusta tuotetta kohtaan. Perinteiset rahoituslaitokset, kuten JPMorgan, Fidelity ja Citigroup, ovat toimineet useilla toimialoilla, ja Goldman Sachs on myös kasvattanut Bitcoin ETF -varantojaan yli 1,5 miljardiin dollariin vuoden 2024 viimeisellä neljänneksellä, mikä on tehnyt kryptovaroista jälleen pääoman keskipisteen. Tässä yhteydessä Bullish valitsi "matalan virheenkorjauksen veden", astui markkinoiden elpymisen rytmiin ja sai luonnollisesti korkealaatuista maaperää, joka koostui likviditeetistä ja huomiosta.

3. Vertaisesittelyvaikutus:

5. kesäkuuta 2025, stablecoinin liikkeeseenlaskija Circlen onnistunut listautuminen New Yorkin pörssiin nosti sen osakekurssin 168 % ensimmäisenä päivänä, ja sen markkina-arvo oli yli 18,3 miljardia dollaria, mikä vahvisti kryptoyhtiöiden elinkelpoisuuden listautua pörssiin nykyisessä ympäristössä ja herätti laajaa huomiota markkinoilla. Välittömästi sen jälkeen kryptopörssi Gemini jätti listautumishakemuksensa 6 . kesäkuuta ja tarjosi todellisen referenssin vastaaville alustoille. Bullishille ei ole vain ennakkotapauksia, joita seurata, vaan myös vertaiset, jotka näyttävät tietä.

Lisää listautumiseen liittyvää sisältöä on lue: Yhdysvaltain kryptoyritykset siirtyvät hurrikaanin aikakauteen: M&A, listautumisannit ja tokenisointibuumi Amberin kanssa NASDAQissa listattu yli 10 yritystä jonotti listautumiseen, krypto-"IPO:n" ensimmäinen vuosi avattiin

4

Vuonna 2021 Bullish osti BlackRockin, Cryptology Asset Groupin ja Galaxy Digitalin pääomasijoituksen (PIPE) kautta. ja useita tunnettuja sijoituslaitoksia, jotka tarjoavat vankan pääomatakuun sen myöhemmälle listautumisannin jatkamiselle. Vaatimustenmukaisuuden osalta Bullish on hankkinut toimiluvat Gibraltarilla ja Hongkongissa ja ottanut käyttöön asiakasvarojen erottelumekanismin ja Deloitten suorittamat säännölliset auditoinnit, mikä on rakentanut suhteellisen vankan vaatimustenmukaisuusperustan maailmanlaajuisessa sääntely-ympäristössä.

Yksi sen pääsijoittajista, miljardööri Peter Thiel, on myös julkisesti todennut, että hän on aina pitänyt Bullishia tärkeänä osana kryptovaluuttojen vallankumousta.

"Oikeaan aikaan, oikeaan paikkaan ja oikeisiin ihmisiin" liittyen Bullish päätti aloittaa alusta: markkinat ovat piristymässä, sääntely on löysä, edessä olevan tien osoittaja ja sillä on oma syvä tuki. Listautumisannin jatkaminen ei ole vain pääomaliike, vaan myös rohkea yritys laajentaa kryptoaluetta uudelleen kolmen vuoden hiljaisuuden jälkeen.

Kestääkö Bullish markkinoiden ja ajan testin?

Huolimatta vahvasta alusta pääomarakenteen ja vaatimustenmukaisuuskehyksen suhteen, Bullishin todellinen suorituskyky markkinoilla ei ole johdonmukaisesti vastannut sijoittajien odotuksia viime vuosina. Verrattuna kryptojättiläisiin, kuten Coinbase ja Binance, Bullishilla on rajallinen brändin tunnettuus, ja "valtavirran kryptopörssien sijoituksissa", kuten Coin telegraphissa, Bullish on ylivoimainen Ei koskaan esiintynyt kaikenlaisissa "Luotetuimmat" tai "Liikennettä johtavat" -luettelo kuvastaa sitä, että se ei ole vielä päässyt alan arvovaltaisen arviointijärjestelmän ydinluokkaan.

Sen virallisen verkkosivuston tuote-esittely kattaa vain perustoiminnot, kuten spot-kaupan, automatisoidun markkinatakausmekanismin (AMM), marginaalien ja sopimusten täsmäytymisen, eikä siinä näe innovatiivisia moduuleja, kuten NFT:tä ja token-panostamista, jotka ovat lähempänä vähittäismarkkinoita, ja johdannaispalvelut ovat vain pätevien ammattimaisten sijoittajien saatavilla tietyillä alueilla. Samaan aikaan Bullish ei ole toistaiseksi onnistunut luomaan merkittävää yhteyttä ketjun ekosysteemin suosittuihin tarinoihin, mikä epäilemättä luo "erotusmuurin" omalle kasvulleen.

CoinGeckon ja Bullishin virallisten verkkosivustojen mukaan vuoden 2024 loppuun mennessä alustan keskimääräinen päivittäinen kaupankäyntivolyymi on noin 1,6 miljardia dollaria, kun taas Binancen ja Coinbasen keskimääräinen päivittäinen kaupankäyntivolyymi on suunnilleen sama ajanjakso 20 miljardin ja 2,2 miljardin dollarin välinen ero on ilmeinen.

Listautumisen jälkeen Bullish kohtaa myös kaksinkertaisen paineen, joka johtuu lisääntyneestä taloudellisesta läpinäkyvyydestä ja lisääntyneestä markkinaskeptisyydestä. Ilman kykyä kertoa hyvää kasvutarinaa ja todentaa polku kannattavuuteen, tällä "hyvin pääomitetulla" alustalla voi olla vaikeuksia ylläpitää arvostusodotuksia. Institutionaalisten sijoittajien silmissä, jotka ovat edelleen varovaisia kryptovarojen suhteen, listautumisannit ovat vain pääsy markkinoille, eivät tae menestyksestä.

JohtopäätösBullishin listautumisanti ei ole vain pääomatapahtuma, vaan myös alan signaali siitä, että kerran kyseenalainen IC0-projekti yrittää palata valtavirran markkinoille vaatimustenmukaisella asenteella. Tiukemman sääntelyn ja markkinoiden asteittaisen elpymisen risteyksessä Bullishin valitsema polku on kokeellinen ja symbolinen. Kun tarkastellaan koko alaa Circlestä Geminiin, kryptoyhtiöiden aalto koputtaa pääomamarkkinoiden ovelle yksi toisensa jälkeen muodostaen uuden listautumiskierroksen. Mutta jotta markkinat todella tunnistaisivat sen, Bullishin on osoitettava kasvua ja käyttäjien vetovoimaa todellisessa toiminnassaan. Tälle entiselle "rahasäiliölle" listautuminen on vain uusi alku.