Býčí platí pro IPO: Článek o cestě k restartu kapitálu pro tuto "skrytou burzu".
Autor: Louis, ChainCatcher
Editor: Crypto Luo Xiaohei, ChainCatcher
Dne 11. června 2024 podle Financial Times platforma pro obchodování s kryptoměnami Bullish tajně podala žádost o počáteční veřejnou nabídku akcií (IPO) u americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC). Před třemi lety společnost Bullish plánovala fúzi se společností Far Peak prostřednictvím účelové akviziční společnosti (SPAC), ale nakonec uvízla kvůli změnám na trhu. Nyní se změnila na tradiční cestu a opět zaklepala na dveře kapitálového trhu.
Jako platforma inkubovaná mateřskou společností EOS Block.one má Bullish jedinečné kapitálové zázemí a je také považován za důležitý experiment v rané fázi transformace kapitálu Web3. Žádost o IPO přichází v době, kdy cena Bitcoinu přesáhla 110 000 USD a společnost Circle byla uvedena na burzu před necelým týdnem. Pod vysokou atmosférou průmyslu a superpozicí mnoha faktorů se tato dlouho nenápadná výměna názorů opět dostala do centra pozornosti.
Tento článek povede čtenáře k tomu, aby si ujasnili kontext vývoje této platformy z hlediska zdrojů financování, motivace zakladatelů a cesty rozvoje a prozkoumali hluboké motivace, které stojí za opětovným uvedením společnosti Bullish na burzu v současném průmyslovém prostředí.
Od IC0 po restart, zkontrolujte budoucnost býčího Podle
dat RootData je býčí poháněn EOS Společnost zabývající se vývojem softwaru, která za projektem stojí Block.one, centralizovaná kryptoměnová burza spuštěná v roce 2021. Za své krátké období od založení obdržela více než 10 miliard dolarů v hotovosti a digitální aktiva, včetně 164 000 bitcoinů, 100 milionů dolarů v hotovosti a 20 milionů tokenů EOS z počátečního kola financování Block.one.
Jeho financování pochází z historického projektu IC0 realizovaného v rámci projektu EOS v roce 2018, který získal více než 4 miliardy dolarů. Kvůli chaosu ve správě a pomalému pokroku však byla nadace EOS Foundation dlouho zpochybňována za "neschopnost splnit své sliby" a nakonec byla potrestána Komisí pro cenné papíry a burzy. Vytvoření Bullish je považováno za důležitý pokus společnosti Block.one transformovat se na "vyhovující burzu" a snahu společnosti obnovit důvěru trhu uprostřed negativní pověsti.
V červenci 2021, pouhé dva měsíce po svém založení, společnost Bullish oznámila svůj záměr vstoupit na burzu prostřednictvím fúze se společností SPAC Far Peak Acquisition Corp. Dohoda přitáhla pozornost trhu díky svému ocenění až 9 miliard dolarů a plánuje získat přibližně 900 milionů dolarů prostřednictvím financování PIPE s podporou známých institucí včetně BlackRock a Galaxy Digital.
Jak však boom SPAC slábne, předpisy v kryptoprůmyslu se zpřísňují a makroekonomické tlaky rostou, obchody jsou brzděny. Dne 22. prosince 2022 obě strany oznámily, že se "vzájemně dohodly na ukončení dohody o fúzi", a společnost Far Peak následně vstoupila do likvidačního řízení. Tento neúspěch také znamená další zablokování pokusu společnosti Block.one o kapitál po IC0 v roce 2018. Pro společnost Bullish nejenže selhalo financování s vysokou hodnotou, ale také odhalilo její strukturální problémy mezi uživatelskou základnou a přizpůsobením se dodržování předpisů a postupně se vytratilo z očí veřejnosti.
Proč po téměř 3 letech ticha Bullish restartoval své IPO?
1. Vylepšené politické prostředí:
Od nástupu Trumpovy administrativy do úřadu se regulační prostředí na americkém kryptotrhu výrazně posunulo směrem k uvolňování. V lednu 2025 zřídila americká Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) pracovní skupinu Crypto Task Force, což znamená pozitivní posun v postojích k regulaci. SEC zároveň pozastavila nebo zrušila několik donucovacích opatření proti kryptopodnikům. S postupným pokrokem zákona o stablecoinech a legislativy související se strategickými rezervami získaly platformy jako Bullish s jasnými cestami dodržování předpisů také větší prostor pro rozvoj a důvěru v expanzi, což na kryptotrh přineslo "déšť a slunce".
2. Trh je horký a přitahuje pozornost mainstreamových fondů:
Podle dat Renaissance Capital, V prvním čtvrtletí roku 2025 dokončilo IPO celkem 53 společností, které získaly celkem přibližně 8,5 miliardy USD, což je výrazný nárůst oproti stejnému období loňského roku. K 21. květnu 2025 měly bitcoinové ETF jednodenní čistý příliv 607 milionů dolarů, což naznačuje silný zájem trhu o tento typ produktu. Tradiční finanční instituce jako JPMorgan, Fidelity a Citigroup se zapojily do několika odvětví a Goldman Sachs také ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 zvýšil své rezervy bitcoinových ETF na více než 1,5 miliardy dolarů, čímž se krypto aktiva opět stala středem zájmu kapitálu. V této souvislosti se Bullish rozhodl pro "nízkou ladicí vodu", šlápl na rytmus oživení trhu a přirozeně získal vysoce kvalitní půdu složenou z likvidity a pozornosti.
3. Mezibankovní demonstrační efekt:
5. června 2025, emitent stablecoinu Úspěšné přistání společnosti Circle na newyorské burze cenných papírů vzrostlo první den o 168 %, přičemž tržní kapitalizace přesáhla 18,3 miliardy dolarů, což ověřilo proveditelnost kotace krypto společností v současném prostředí a podnítilo širokou pozornost na trhu. V návaznosti na to podala kryptoburza Gemini 6. června žádost o IPO, která poskytuje realistický odkaz na podobné platformy. Pro býka existují nejen precedenty, které je třeba následovat, ale také vrstevníci, které je třeba vést.
Přečtěte si další obsah související s IPO: Americké krypto společnosti vstupují do věku šílenství: M&A, IPO a tokenizace boom s Amber Přistání na Nasdaqu, více než 10 společností stojí ve frontě na kotaci, krypto "IPO" první rok se otevírá
4. Pevný kapitálový základ:
Kromě silné kapitálové síly mateřské společnosti Block.one je zde již dlouhou dobu V roce 2021 společnost Bullish získala financování soukromým kapitálem (PIPE), které zahrnovalo společnosti BlackRock, Cryptology Asset Group a Galaxy Digital Podpora řady známých investičních institucí poskytla solidní kapitálovou záruku pro její následné obnovení IPO. Pokud jde o dodržování předpisů, společnost Bullish získala provozní licence na Gibraltaru a v Hongkongu a zavedla mechanismy segregace aktiv zákazníků a pravidelné audity prováděné společností Deloitte, čímž vybudovala relativně solidní základ pro dodržování předpisů v kontextu přísnějších globálních předpisů.
Jeden z jejích hlavních investorů, miliardář Peter Thiel, také veřejně prohlásil, že vždy považuje býčí měnu za důležitou součást kryptoměnové revoluce.
V kontextu "správného času, místa a lidí" se Bullish rozhodl znovu vyrazit: trh se zvedá, dohled je uvolněný, existují demonstrátoři cesty vpřed a existuje jeho vlastní hluboká podpora. Tento restart IPO není jen kapitálovou akcí, ale také odvážným pokusem o rozšíření krypto území po třech letech ticha.
Může býčí kurz obstát ve zkoušce trhu a času?
Zatímco Bullish má dobrou výchozí výhodu, pokud jde o kapitálovou strukturu a rámec pro dodržování předpisů, jeho skutečná výkonnost na trhu v posledních několika letech trvale zaostává za očekáváním investorů. Ve srovnání s krypto giganty, jako jsou Coinbase a Binance, má Bullish omezené povědomí o značce a v "mainstreamovém žebříčku kryptoburz", jako je Coin telegraph, je Bullish nejlepší Nikdy se neobjevil v různých kategoriích Seznam "nejdůvěryhodnějších" nebo "vedoucích v návštěvnosti" odráží, že ještě nevstoupil do základní kategorie autoritativního hodnotícího systému odvětví.
Jeho oficiální představení produktu na webových stránkách pokrývá pouze základní funkce, jako je spotové obchodování, automatizovaný mechanismus tvorby trhu (AMM), párování marží a kontraktů, a nevidí inovativní moduly blíže maloobchodnímu trhu, jako je NFT a sázky na tokeny, a derivátové služby jsou dostupné pouze kvalifikovaným profesionálním investorům v konkrétních regionech. Zároveň se býčímu dosud nepodařilo vytvořit podstatné propojení s populárními příběhy v ekosystému on-chain, který nepochybně staví "zeď" pro svůj vlastní růst.
Podle údajů z oficiálních webových stránek CoinGecko a Bullish činil ke konci roku 2024 průměrný denní objem obchodů platformy přibližně 1,6 miliardy dolarů, zatímco průměrný denní objem obchodů Binance a Coinbase činil ve stejném období přibližně 1,6 miliardy dolarů Rozdíl mezi 20 a 2,2 miliardami dolarů je zřejmý.
Po uvedení na burzu bude býčí také čelit dvojímu tlaku, a to zlepšení finanční transparentnosti a zvýšení pochybností na trhu. Pokud tato platforma "pevného kapitálu" nedokáže vyprávět dobrý příběh růstu a ověřit cestu zisku, může mít potíže s udržením očekávání ocenění. V očích institucionálních investorů, kteří jsou stále opatrní ohledně kryptoaktiv, jsou IPO pouze povolením ke vstupu na trh, nikoli zárukou úspěchu.
Závěr
IPO společnosti Bullish není jen kapitálovou událostí, ale také průmyslovým signálem, že kdysi zpochybňovaný projekt IC0 se snaží vrátit na mainstreamový trh s poslušným postojem. Na průsečíku přísnější regulace a postupného oživení trhu je býčí cesta experimentální a symbolická. Při pohledu na celé odvětví, od Circle po Gemini, na dveře kapitálového trhu klepe vlna krypto společností jedna po druhé a vytváří novou vlnu kotací. Aby však společnost Bullish skutečně získala uznání na trhu, musí ve svých operacích prokázat růstové schopnosti a přitažlivost pro uživatele. Pro tento bývalý "kontejner na peníze" je vstup na burzu jen novým začátkem.