Într-o lume perfectă, dacă depeg-ul s-ar menține și ar crește, lichidările ar avea loc într-un proces ordonat și ar proteja creditorii de riscul de durată și internalizarea depeg-ului. Dar DeFi este departe de a fi o lume perfectă. Actorii de care avem nevoie pentru a ajuta lichidările ca acest proces fără probleme nu există în prezent. În prezent, nu există o modalitate perfectă de a transfera acest risc de la creditori la arbitrajele stETH. Cum s-ar desfășura probabil astăzi pe un exemplu de poziție stETH de 100 de milioane de dolari: 1. Looper devine nesănătos din cauza acumulării dobânzii. 2. Lichidarea devine disponibilă pentru oferta publică un spread de 1% pentru a schimba 500 de milioane de dolari din stETH în ETH. 3. Să presupunem că există un formator de piață care este dispus să preia 100 de milioane de dolari din stETH și să-l păstreze până când poate fi răscumpărat 1:1 cu ETH, oferind un profit de ~1,3% în ~18 zile. Sunt șanse ca acest formator de piață să nu fie configurat corespunzător pentru a câștiga lichidarea prin licitațiile actuale de spațiu bloc, în schimb va fi câștigat de căutători simpliști care sunt specializați în licitații de spațiu bloc, dar nu sunt specializați în arbitraj stETH. 4. Căutătorul simplist câștigă lichidarea și aruncă 500 de milioane de dolari în stETH pe AMM-uri, împingând prețul în jos și mai mult și crescând riscul pentru toată lumea. 5. Formatorul de piață ar veni apoi probabil și ar arbitra AMM pentru 100 de milioane de dolari de stETH. Rezultatul sub așteptări: ~400 de milioane de dolari de stETH care nu trebuiau să fie aruncați pe piață au fost vânduți, când doar ~100 de milioane de dolari sau mai puțin au fost necesari pentru a menține solvabilitatea protocolului. Acest flux a afectat AMM-urile, mai degrabă decât lichiditatea privată. Probabil că spread-ul de 1% a fost mai mult decât necesar, lăsând împrumutatul într-o poziție în care este mai probabil să fie lichidat pentru a doua oară, crescând din nou riscul. Formatorul de piață a fost plătit mai mult decât trebuia, deoarece probabil ar fi putut prelua stETH cu o reducere de 0,5%, acum primesc o reducere de >1% pentru a arbitra vânzarea stETH de 500 de milioane de dolari. Mulți oameni cred că oferirea de bani gratuiti asigură actori sofisticați care vor interveni, aceasta nu este realitatea. Situații ca aceasta arată beneficiul lichidărilor fluide care oferă oportunități de lichidare printr-o interfață de swap, această îmbunătățire simplă a calității de viață pentru lichidatori poate ajunge să ofere un beneficiu semnificativ dacă ajută formatorul de piață să intervină înainte ca un căutător simplist să o facă.