Num mundo perfeito, se a desvinculação se mantivesse e crescesse, as liquidações ocorreriam de forma ordenada e protegeriam os credores do risco de duração e da internalização da desvinculação. Mas a DeFi está longe de ser um mundo perfeito. Os atores que precisamos para ajudar as liquidações a processar-se suavemente não existem atualmente. Não há uma maneira fluida de transferir este risco dos credores para os arbitradores de stETH. Como isso provavelmente se desenrolaria hoje em um exemplo de posição de $100 milhões em stETH: 1. O Looper torna-se insalubre devido à acumulação de juros. 2. A liquidação torna-se disponível ao público oferecendo um spread de 1% para trocar $500 milhões de stETH por ETH. 3. Digamos que existe um formador de mercado que está disposto a assumir $100 milhões de stETH e manter isso até que possa ser resgatado 1:1 com ETH, gerando um lucro de ~1,3% em ~18 dias. As chances são de que este formador de mercado não esteja devidamente preparado para vencer a liquidação via leilões de espaço de bloco atuais, em vez disso, será vencida por buscadores simplistas que se especializam em leilões de espaço de bloco, mas não se especializam em arbitragem de stETH. 4. O buscador simplista vence a liquidação e despeja $500 milhões de stETH em AMMs, empurrando o preço para baixo e aumentando o risco para todos. 5. O formador de mercado provavelmente entraria e arbitraria o AMM por $100 milhões de stETH. O resultado abaixo do esperado: ~$400 milhões de stETH que não precisavam ser despejados no mercado foram vendidos, quando apenas ~$100 milhões ou menos eram necessários para manter a solvência do protocolo. Este fluxo atingiu as AMMs em vez de liquidez privada. Provavelmente, o spread de 1% foi mais do que o necessário, deixando o mutuário em uma posição onde é mais provável que seja liquidado pela segunda vez, aumentando o risco novamente. O formador de mercado foi pago mais do que precisava, pois provavelmente poderia ter assumido stETH com um desconto de 0,5%, agora recebe um desconto de >1% ao arbitragem de volta a venda de $500 milhões de stETH. Muitas pessoas pensam que oferecer dinheiro grátis garante que atores sofisticados intervirão, mas essa não é a realidade. Situações como esta mostram o benefício das liquidações fluidas que oferecem oportunidades de liquidação através de uma interface de troca, esta simples melhoria de qualidade de vida para os liquidadores pode acabar proporcionando um benefício significativo se ajudar o formador de mercado a intervir antes que buscadores simplistas possam.