W idealnym świecie, jeśli depeg byłby utrzymywany i rozwijał się, likwidacje odbywałyby się w uporządkowany sposób, chroniąc pożyczkodawców przed ryzykiem czasowym i internalizacją depegu. Ale DeFi jest dalekie od idealnego świata. Aktorzy, których potrzebujemy, aby likwidacje przebiegały płynnie, obecnie nie istnieją. Nie ma obecnie bezproblemowego sposobu na przeniesienie tego ryzyka z pożyczkodawców na arbitratorów stETH. Jak to prawdopodobnie wyglądałoby dzisiaj na przykładzie pozycji stETH o wartości 100 milionów dolarów: 1. Looper staje się niezdrowy z powodu narastających odsetek. 2. Likwidacja staje się dostępna dla publiczności, oferując 1% spreadu na wymianę 500 milionów stETH na ETH. 3. Powiedzmy, że istnieje animator rynku, który jest gotów przejąć 100 milionów stETH i trzymać to, aż będzie można to wymienić 1:1 na ETH, co daje ~1,3% zysku przez ~18 dni. Szanse są takie, że ten animator rynku nie jest odpowiednio przygotowany, aby wygrać likwidację poprzez obecne aukcje przestrzeni blokowej, zamiast tego zostanie ona wygrana przez prostych poszukiwaczy, którzy specjalizują się w aukcjach przestrzeni blokowej, ale nie specjalizują się w arbitrażu stETH. 4. Prosty poszukiwacz wygrywa likwidację i zrzuca 500 milionów stETH na AMM, co jeszcze bardziej obniża cenę i zwiększa ryzyko dla wszystkich. 5. Animator rynku prawdopodobnie wejdzie i przeprowadzi arbitraż na AMM za 100 milionów stETH. Niedostateczny wynik: ~$400 milionów stETH, które nie musiały być zrzucane na rynek, zostało sprzedanych, gdy tylko ~$100 milionów lub mniej było potrzebne do utrzymania wypłacalności protokołu. Ten przepływ trafił do AMM, a nie do prywatnej płynności. Prawdopodobnie spread 1% był większy niż potrzebny, co pozostawia pożyczkobiorcę w sytuacji, w której jest bardziej narażony na likwidację po raz drugi, co ponownie zwiększa ryzyko. Animator rynku został zapłacony więcej, niż potrzebował, ponieważ prawdopodobnie mógłby przejąć stETH z rabatem 0,5%, teraz otrzymuje >1% rabatu, arbitrażując z powrotem sprzedaż 500 milionów stETH. Wielu ludzi myśli, że oferowanie darmowych pieniędzy zapewnia, że wyrafinowani aktorzy wejdą na rynek, ale to nie jest rzeczywistość. Sytuacje takie jak ta pokazują korzyści płynące z płynnych likwidacji, które oferują możliwości likwidacji za pośrednictwem interfejsu wymiany, ta prosta poprawa jakości życia dla likwidatorów może przynieść znaczną korzyść, jeśli pomoże animatorowi rynku wkroczyć przed tymi prostymi poszukiwaczami.