Dopo 5 anni, ho visto di nuovo UST, ma questa volta è USST con due S. Non avrei mai pensato che USDT, il più originale dei stablecoin, avesse ancora opportunità di inserirsi, fino a quando non ho visto il progetto @stbl_official, che ha un'idea piuttosto originale. Se sei un veterano di DeFi, dovresti capire che la logica di USDT è sostanzialmente diversa da quella del dollaro. Un stablecoin non equivale a un dollaro; dietro ci sono profitti che vengono generati continuamente, e questa parte di profitto è il guadagno dell'emittente del stablecoin. Prendiamo USDT come esempio: Tether utilizza i dollari degli utenti per acquistare titoli di stato americani o fondi monetari, e il rendimento annuale di questi asset è intorno al 4%-5%. Ma questi profitti non vengono distribuiti agli utenti, ma vanno tutti a Tether, mentre gli utenti hanno solo un "token ancorato a 1 dollaro". STBL sembra pronto a sovvertire questo schema. Ho dato un'occhiata al suo background e sorprendentemente è un progetto guidato da Reeve Collins, co-fondatore di Tether, che ha progettato un nuovo "modello a tre token" separando capitale e profitti: ① USST: stablecoin ancorato a 1 dollaro; ② YLD: un NFT di certificato di rendimento, gli utenti possono ricevere automaticamente interessi reali semplicemente detenendolo; ③ STBL: token di governance e cattura del valore. Il punto forte è YLD: Gli utenti che detengono USST non solo possono guadagnare passivamente, ma possono anche utilizzare USST in DeFi; anche solo per le operazioni di base di prestito e deposito, possono iniziare a ottenere un doppio rendimento. Secondo la documentazione del progetto, i profitti provengono da asset RWA, come titoli di stato, fondi del mercato monetario e prestiti privati. Tuttavia, alla fine, non si può guardare solo ai profitti dei stablecoin; anche se il design del meccanismo è ottimo, non ha senso se non garantisce la sicurezza. Da un lato, l'uso di USST è molto critico; quali grandi progetti DeFi riuscirà a conquistare determinerà se gli utenti avranno fiducia in loro. Dall'altro lato, il livello di trasparenza degli asset RWA che li supportano è anche una questione da considerare. Tuttavia, dal punto di vista del modello di business, STBL ha colto un'ottima opportunità, cercando di distribuire i profitti dei titoli di stato agli utenti, con l'obiettivo di portare il settore dei stablecoin a nuovi livelli. Per ora, non parliamo di idee esagerate come sovvertire USDT; anche solo ottenere il 5% di quota di mercato, dal punto di vista del modello di business, sarebbe un design molto riuscito. Si dice che BlackRock's BUIDL e ONDO stiano per collaborare con loro, quindi aspettiamo con ansia le loro prossime mosse.