Etter 5 år så jeg UST igjen, men denne gangen var det USST med to S'er. Jeg forventet ikke at USDT, det mest originale stablecoin-sporet, skulle ha en sjanse til å se sømmene, før jeg så @stbl_official dette merkelige prosjektet de siste to dagene. Hvis du er en DeFi-veteran, bør du forstå at logikken til USDT er fundamentalt forskjellig fra logikken til amerikanske dollar. Stablecoins er ikke lik amerikanske dollar, men genererer faktisk en jevn strøm av inntekter bak seg, og denne delen av inntekten er fortjenesten til stablecoin-utstederen. Hvis vi tar USDT som et eksempel, vil Tether bruke brukernes amerikanske dollar til å kjøpe amerikanske statsobligasjoner eller valutafond, og den årlige avkastningen til disse eiendelene er rundt 4%-5%. Disse inntektene vil imidlertid ikke bli distribuert til brukere, som alle tilhører Tether selv, og brukere vil bare ha et "$1 token" i hendene. STBL ser ut til å være klar til å forstyrre dette landskapet. Jeg tok en titt på bakgrunnen, som faktisk var et prosjekt ledet av Tether-medgründer Reeve Collins, som designet en ny "tre-token-modell" som skiller hovedstol og inntekt: (1) USST: Stablecoin knyttet til $1; (2) YLD: Et avkastningssertifikat NFT, brukere kan automatisk motta reell rente så lenge de har den; (3) STBL: Styring og verdifangsttoken. Det største høydepunktet som kan sees er YLD: Å holde USST tilsvarer ikke bare å kunne tjene passivt renter, men også å ta USST til DeFi, selv om det bare er det mest grunnleggende innskuddet og lånet, kan du ha dobbel inntekt i begynnelsen. I følge prosjektets DOC kommer inntektene bak dette fra RWA-eiendeler som statsobligasjoner, pengemarkedsfond og privat kreditt. Men til syvende og sist kan ikke stablecoins bare se på avkastning, uansett hvor godt mekanismen er utformet, er det meningsløst å sikre sikkerhet. På den ene siden er USSTs bruksområde svært kritisk, og samarbeidet det kan vinne med store DeFi-prosjekter vil avgjøre om brukerne har tillit til dem. På den annen side er åpenheten til deres RWA-eiendeler også et spørsmål verdt å tenke på. Men fra forretningsmodellens perspektiv alene har STBL kuttet til en veldig god vinkel, og prøvd å fordele statsobligasjonsinntektene bak seg til brukerne, for å rulle stablecoin-sporet til en ny høyde. For ikke å snakke om å undergrave den overdrevne ideen om USDT, å bruke denne ideen til å få til og med 5 % av markedsandelen er et veldig vellykket design fra et forretningsmodellperspektiv. BlackRocks BUIDL og ONDO sies å jobbe med dem snart, så la oss se frem til deres neste trekk.