5 vuoden kuluttua näin UST:n uudelleen, mutta tällä kertaa se oli USST kahdella S:llä. En odottanut, että USDT:llä, omaperäisimmällä stablecoin-radalla, olisi mahdollisuus nähdä saumat, ennen kuin näin @stbl_official tämän oudon projektin viimeisen kahden päivän aikana. Jos olet DeFi-veteraani, sinun tulee ymmärtää, että USDT:n logiikka eroaa olennaisesti Yhdysvaltain dollarin logiikasta. Stablecoinit eivät ole yhtä suuria kuin Yhdysvaltain dollarit, mutta ne tuottavat itse asiassa tasaisen tulovirran takanaan, ja tämä osa tuloista on stablecoinin liikkeeseenlaskijan voittoa. Esimerkkinä USDT otetaan huomioon, että Tether käyttää käyttäjien Yhdysvaltain dollareita Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjojen tai valuuttarahastojen ostamiseen, ja näiden omaisuuserien vuotuinen tuotto on noin 4–5 %. Näitä tuloja ei kuitenkaan jaeta käyttäjille, jotka kaikki kuuluvat Tetherille itselleen, ja käyttäjillä on vain "1 dollarin token" käsissään. STBL näyttää olevan valmis häiritsemään tätä maisemaa. Katsoin sen taustaa, joka oli itse asiassa Tetherin perustajan Reeve Collinsin johtama projekti, joka suunnitteli uuden "kolmen tokenin mallin", joka erottaa pääoman ja tulot: (1) USST: Stablecoin sidottu 1 dollariin; (2) YLD: Tuottosertifikaatin NFT, käyttäjät voivat saada automaattisesti todellista korkoa niin kauan kuin heillä on sitä; (3) STBL: Hallinto- ja arvonkaappaustoken. Suurin kohokohta, joka voidaan nähdä, on YLD: USST:n omistaminen vastaa paitsi passiivista koron ansaitsemista, myös USST:n viemistä DeFiin, vaikka se olisi vain perustalletus ja laina, sinulla voi olla kaksinkertaiset tulot alussa. Projektin DOC:n mukaan tämän takana olevat tuotot tulevat RWA-varoista, kuten valtion joukkovelkakirjoista, rahamarkkinarahastoista ja yksityisistä luotoista. Mutta loppujen lopuksi stablecoinit eivät voi tarkastella vain tuottoja, riippumatta siitä, kuinka hyvin mekanismi on suunniteltu, turvallisuuden takaaminen on merkityksetöntä. Toisaalta USST:n käyttötapaus on erittäin kriittinen, ja yhteistyö, jonka se voi voittaa suurten DeFi-projektien kanssa, määrittää, luottavatko käyttäjät niihin. Toisaalta heidän RWA-omaisuutensa läpinäkyvyys on myös pohdinnan arvoinen kysymys. Pelkästään liiketoimintamallin näkökulmasta STBL on kuitenkin leikannut erittäin hyvään kulmaan ja yrittänyt jakaa takanaan olevat valtion joukkovelkakirjalainojen tulot käyttäjille kääntääkseen stablecoin-radan uudelle tasolle. Puhumattakaan USDT:n liioitellun idean kumoamisesta, tämän idean käyttäminen jopa 5 prosentin markkinaosuuden saamiseksi on erittäin onnistunut suunnittelu liiketoimintamallin näkökulmasta. BlackRockin BUIDL:n ja ONDO:n sanotaan työskentelevän heidän kanssaan pian, joten odotamme innolla heidän seuraavaa siirtoaan.