Após 5 anos, voltei a ver o UST, mas desta vez é o USST com dois S. Não esperava que o USDT, a moeda estável original, ainda tivesse espaço para novas oportunidades, até que vi o projeto @stbl_official, que tem uma ideia inovadora. Se você é um veterano do DeFi, deve entender que a lógica do USDT é completamente diferente da lógica do dólar. Moeda estável não é igual a dólar; na verdade, está gerando continuamente lucros, e essa parte dos lucros é o que compõe o lucro do emissor da moeda estável. Tomando o USDT como exemplo, a Tether usa os dólares dos usuários para comprar títulos do governo dos EUA ou fundos monetários, que têm um retorno anual de cerca de 4% a 5%. Mas esses lucros não são compartilhados com os usuários; ficam todos com a Tether, enquanto os usuários têm apenas um "token atrelado a 1 dólar". Parece que o STBL está se preparando para revolucionar esse cenário. Olhei um pouco sobre seu histórico e descobri que é um projeto liderado por Reeve Collins, cofundador da Tether, que projetou um novo "modelo de três tokens", separando o capital e os lucros: ① USST: moeda estável atrelada a 1 dólar; ② YLD: um NFT de certificado de rendimento, onde os usuários podem receber automaticamente juros reais apenas por manter; ③ STBL: token de governança e captura de valor. O maior destaque parece ser o YLD: Os usuários que mantêm USST não só podem gerar rendimento passivo, mas também usar o USST no DeFi; mesmo que seja apenas para as operações básicas de depósito e empréstimo, já podem ter um rendimento duplo desde o início. De acordo com a documentação do projeto, os lucros vêm de ativos RWA, como títulos do governo, fundos do mercado monetário e crédito privado. No entanto, no final das contas, a moeda estável não pode ser avaliada apenas pelos lucros; não importa quão bem projetado seja o mecanismo, se não garantir segurança, não faz sentido. Por um lado, o caso de uso do USST é muito crucial; quais grandes projetos DeFi ele conseguirá atrair para a colaboração determinará se os usuários terão confiança neles. Por outro lado, o nível de transparência dos ativos RWA que eles têm como respaldo também é uma questão a ser considerada. Mas, olhando apenas para o modelo de negócios, o STBL está abordando um ângulo muito bom, tentando compartilhar os lucros dos títulos do governo com os usuários, na esperança de elevar a moeda estável a um novo patamar. Por enquanto, não vamos falar de uma ideia exagerada de revolucionar o USDT; conseguir mesmo 5% de participação de mercado, do ponto de vista do modelo de negócios, já seria um design muito bem-sucedido. Dizem que a BlackRock's BUIDL e a ONDO estão prestes a colaborar com eles, então vamos aguardar as próximas ações deles.