En tant que piste avec de grands espoirs du marché, RWA n’a pas encore démontré sa capacité à connecter des milliards d’actifs sur le marché traditionnel. Selon rwa.xyz données, la valeur marchande totale des actifs RWA dans l’industrie de la cryptographie n’est que de 24 milliards de dollars, ce qui est toujours atteint après une hausse de 56 % au cours du premier semestre de cette année, de sorte que l’on peut voir que le récit des RWA n’est pas terminé mais n’a pas encore commencé. À la veille de l’aube, Aptos a réussi à dépasser les virages, et la TVL RWA on-chain a augmenté de 56,4 % au cours des 30 derniers jours, atteignant 538 millions de dollars, se classant au troisième rang de la chaîne publique. Avec l’arrivée d’Aave, les actifs RW sur Aptos sont susceptibles d’ouvrir la voie à davantage d’opportunités d’investissement, plaçant Aptos dans une position favorable dans la prochaine phase de la concurrence RWA.

Source : sur-aptos

Le crédit privé reste la voie dominante actuelle

Le crédit privé représentait 58 % des actifs des actifs pondérés en fonction des risques, ce qui en fait la classe d’actifs la plus surveillée, suivie des bons du Trésor américain. Les actifs de crédit privé existent principalement sous forme d’actifs on-chain, et la plupart d’entre eux manquent de liquidité de transaction ; Les bons du Trésor américain, en revanche, sont soumis à la pression concurrentielle des stablecoins portant intérêt, qui sont garantis par des bons du Trésor et offrent des caractéristiques de rendement similaires.

Qu’est-ce que le crédit privé ? Le crédit privé désigne les prêts accordés à des entreprises ou à des particuliers par des institutions non bancaires ou des investisseurs sur le marché non public. Dans la finance traditionnelle, le crédit privé attire un grand nombre d’investisseurs institutionnels en raison de sa flexibilité et de ses rendements élevés. Cependant, il est également confronté à des problèmes tels que des coûts élevés, des inefficacités et des restrictions d’accès. Par exemple, le crédit privé traditionnel a un processus d’audit lourd, des coûts de transaction élevés et les PME ont souvent du mal à obtenir un financement en raison d’un manque d’antécédents de crédit.

Les protocoles cryptographiques réduisent les coûts en éliminant les intermédiaires multicouches en agissant en tant qu’intermédiaires, les actifs émis et gérés sur la chaîne étant leur modèle commercial de base, et en augmentant la transparence en fournissant une représentation en temps réel des pools de prêts et des actifs sous-jacents.

Processus de tokenisation d’actifs de crédit privé

1. Génération d’actifs de crédit hors chaîne

L’initiateur est responsable de la génération d’actifs de crédit hors chaîne. Les établissements de crédit privés (par exemple, BSFG), les plateformes de financement des PME ou les opérateurs régionaux du marché du crédit concluent des accords de prêt (spécifiant le principal, le taux d’intérêt, la durée), fixent des actifs garantis (par exemple, des comptes clients ou des biens immobiliers, dont la valeur et la liquidité doivent être évaluées), établissent des plans de remboursement et des conditions de défaut, et examinent la situation financière des emprunteurs (y compris les flux de trésorerie, le ratio d’endettement et la notation de crédit, comme le score S&P BB+). Par exemple, un prêt de 1 million de dollars est accordé à une entreprise de logistique avec un terme de 12 mois et un taux d’intérêt annualisé de 12 %, garanti par 1,1 million de dollars de comptes clients. Cette étape permet de s’assurer que l’actif répond aux normes financières traditionnelles, préparant ainsi le terrain pour la tokenisation ultérieure.

2. Construisez une structure de tokens on-chain

Grâce aux protocoles RWA (tels que Pact), un ou plusieurs prêts sont mappés à des jetons on-chain. Les formes de jetons comprennent : NFT (chaque prêt génère un jeton unique et indivisible qui enregistre la propriété complète de l’actif), SFT (partage d’actifs, permettant aux investisseurs de détenir une partie du capital, par exemple une part de 10 %), ou ERC-20 (le pool de prêts est regroupé en actions de fonds négociables, adaptées aux investisseurs institutionnels). Les métadonnées du jeton couvrent l’identification anonyme de l’emprunteur (conforme au RGPD), le montant principal (1 million de dollars américains), le taux d’intérêt (12 % annualisé), la fréquence de remboursement (mensuelle), la date d’échéance (juillet 2026), les détails des actifs de garantie et le mécanisme de gestion des défauts. Les contrats intelligents prennent en charge la gestion de l’état de remboursement, la distribution automatique des revenus et le remboursement anticipé ou le transfert entre pairs (vérification de la conformité requise).

3. Emballage conforme

Le processus de tokenisation est soumis à la conformité réglementaire. Mettez en place une entité ad hoc (SPV) ou un fournisseur de services d’actifs virtuels (VASP) aux îles Caïmans, aux îles Vierges britanniques ou à Singapour en tant que dépositaire légal, correspondant au jeton on-chain. Tous les investisseurs sont tenus de passer des examens KYC/KYB et AML, et les investisseurs non accrédités sont soumis à la Reg D et à d’autres réglementations pour l’accès et le transfert. Les documents d’information hors chaîne (tels qu’une feuille de conditions PDF ou une note d’offre) indiquent clairement que le jeton est un actif de dette et qu’il n’est pas assorti de droits de vote ou d’attributs d’équité. Cette étape combine la vérification du hachage on-chain et le stockage chiffré off-chain des informations personnellement identifiables (PII), garantissant ainsi la conformité avec UETA.

4. Émission et financement de jetons

Affichez des jetons via l’interface utilisateur ou la plate-forme de protocole pour accepter les investissements sur la chaîne. Les investisseurs doivent effectuer une vérification KYC, utiliser USDC, APT ou USDT pour investir, obtenir des jetons RWA comme preuve et percevoir le principal et les intérêts de remboursement sur une base mensuelle ou trimestrielle. Par exemple, la plateforme Pact BSFG-EM-1 a un taux de rendement annualisé estimé à 64,05 %, couvrant les besoins de financement des petites et micro-entreprises dans les marchés émergents.

5. Distribution des revenus et liquidation des actifs

Les emprunteurs remboursent comme prévu, et les fonds sont collectés par l’émetteur et transférés au SPV, qui est cartographié sur la chaîne par le biais d’oracles ou de contrats intelligents et distribué aux détenteurs de jetons. Les contrats intelligents répartissent automatiquement les intérêts en fonction du ratio de détention (par exemple, la distribution d’un revenu annualisé de 12 % selon une part de 10 %), et restituent automatiquement le capital ou organisent le renouvellement des actifs après l’échéance du prêt. Il peut être échangé sur des échanges décentralisés (DEX) ou des marchés spécifiques aux RWA si la structure du jeton (comme le SFT) le permet, mais a généralement une période de blocage et ne prend en charge que les transferts de pair à pair.

L’avantage concurrentiel d’Aptos dans le domaine des actifs pondérés en ligne

Avantages techniques : le potentiel d’applications financières de la blockchain haute performance

En tant que nouvelle génération de blockchain de couche 1, l’architecture technique d’Aptos est devenue son avantage unique dans le volet RWA, en particulier dans le scénario de la tokenisation du crédit privé. Voici une analyse des principales caractéristiques techniques :

Débit élevé avec faible latence

Aptos utilise le moteur d’exécution parallèle Block-STM pour obtenir un traitement efficace des transactions grâce à un contrôle optimiste de la concurrence. Les données de test officielles montrent que le débit théorique d’Aptos peut atteindre 150 000 transactions par seconde (TPS), et qu’il est stable à 4 000-5 000 TPS dans l’environnement de production réel, dépassant de loin Ethereum et Solana. Dans les scénarios de crédit privé, un débit élevé prend en charge l’émission de prêts à grande échelle, l’allocation de remboursement en temps réel et l’audit on-chain, garantissant ainsi l’efficacité des transactions.

De plus, le temps de finalité de la transaction d’Aptos n’est que de 650 millisecondes. Cette vitesse de confirmation inférieure à la seconde est cruciale pour les actifs RWA qui nécessitent un règlement instantané, tels que la distribution du rendement pour les pools de prêts. Par exemple, le protocole Pact réalise un règlement T+0 sur Aptos, ce qui réduit considérablement le coût d’occupation du capital par rapport à T+2 ou T+3 dans la finance traditionnelle.

Faibles coûts de transaction

Les frais de transaction d’Aptos sont en moyenne inférieurs à 0,01 $. La nature peu coûteuse est particulièrement critique dans le scénario RWA, car les actifs tokenisés impliquent des opérations fréquentes sur la chaîne (par exemple, l’émission de prêts, l’allocation de remboursement, la vérification de la conformité). Si l’on prend l’exemple de Pact, sa gestion des prêts sur la chaîne nécessite des mises à jour en temps réel sur l’état des remboursements, et des frais peu élevés garantissent des coûts d’exploitation contrôlables.

Architecture modulaire et évolutivité

La conception modulaire d’Aptos sépare les couches de consensus, d’exécution et de stockage, ce qui permet aux couches d’optimiser indépendamment, ce qui est crucial pour la gestion des actifs RWA, car le crédit privé implique des métadonnées complexes (par exemple, les informations sur l’emprunteur, les plans de remboursement).

Aménagement écologique : adhésion institutionnelle et respect de la réglementation

La disposition écologique d’Aptos dans le domaine des actifs pondérés en ligne a considérablement amélioré sa compétitivité grâce à la coopération avec les géants financiers traditionnels et à l’expansion de l’écosystème DeFi.

Coopération institutionnelle et approbation

En juin 2025, la valeur totale bloquée des actifs pondérés en fonction des risques (TVL) d’Aptos a atteint 540 millions de dollars, se classant au troisième rang des chaînes publiques, derrière Ethereum et ZKsync Era. Cette réalisation est due à la participation de plusieurs institutions financières traditionnelles :

En juillet de l’année dernière, Aptos a officiellement annoncé l’introduction de l’USDY d’Ondo Finance dans l’écosystème et l’a intégré dans les principales applications DEX et de prêt. En octobre de l’année dernière, Aptos a annoncé que Franklin Templeton avait lancé le Franklin On-Chain U.S. Government Monetary Fund (FOBXX), représenté par le jeton BENJI, sur le réseau Aptos. En outre, Aptos a également conclu une coopération avec Libre pour promouvoir la tokenisation de la sécurité.

Ces collaborations apportent non seulement du financement et un soutien technique à Aptos, mais renforcent également sa crédibilité dans le domaine de la conformité.

Facilité réglementaire

La tokenisation du crédit privé implique des exigences de conformité complexes, telles que les examens KYC/AML, la conformité Reg D/Reg S, etc. Aptos intègre des fonctionnalités d’authentification et de suivi des actifs sur la chaîne en s’associant à des plateformes de conformité. Par exemple, le protocole Pact stocke les informations personnellement identifiables (PII) par le biais d’un cryptage hors chaîne combiné à une vérification de hachage sur la chaîne, conformément aux exigences de l’UETA et garantissant la validité juridique des jetons de prêt.

En 2025, l’environnement réglementaire mondial se précisera progressivement. La réglementation européenne MiCA fournit un cadre clair pour les crypto-actifs, et le GENIUS Act des États-Unis crée des conditions favorables pour les projets de stablecoins et de RWA. Les frais peu élevés et les fonctionnalités de confirmation rapide d’Aptos en font un choix idéal pour les chaînes publiques respectueuses de la réglementation. Par exemple, Aptos a été sélectionnée par l’État du Wyoming comme la chaîne candidate ayant obtenu le score technique le plus élevé pour le projet de stablecoin WYST, et prévoit d’utiliser Aptos pour émettre des stablecoins et des jetons de prêt conformes, avec une couverture attendue de 100 millions de dollars d’actifs d’ici 2026.

Positionnement sur les marchés émergents

La stratégie d’Aptos en matière d’actifs pondérés en fonction des risques se concentre sur les marchés émergents, en particulier dans les régions où l’inclusion financière est insuffisante. En tant que principal émetteur d’actifs du protocole Pact sur la chaîne Aptos, BSFG fournit des solutions de financement diversifiées pour les marchés émergents et des régions spécifiques par le biais de produits de crédit privé tokenisés, favorisant ainsi de manière significative le développement de l’écosystème RWA d’Aptos.

Son produit phare, BSFG-EM-1, fournit des prêts à court terme aux micro-consommateurs et des lignes de crédit renouvelables aux consommateurs individuels et aux micro-opérateurs des marchés émergents, avec une échelle de 160 millions de dollars, un montant de prêt unique de centaines à des milliers de dollars, une durée de 3 à 12 mois et un taux d’intérêt allant jusqu’à 64,05 %. BSFG-EM-NPA-1 et BSFG-EM-NPA-2 sont des pools spéciaux pour les créances irrécouvrables ou les prêts en défaut, d’une échelle de 188 millions de dollars américains, limités aux investisseurs qualifiés et aux avantages non divulgués. BSFG-CAD-1 est un prêt hypothécaire immobilier résidentiel canadien d’une taille de 44 millions de dollars américains, divisé en structures de premier rang et subordonnées avec un taux d’intérêt de 0,13 % (possiblement un prêt de premier rang à faible risque), adossé à des biens immobiliers, mais bloqué dans un état de liquidité bloquée et limitée. BSFG-AD-1 fournit des prêts d’exploitation aux petites et micro-entreprises des Émirats arabes unis, d’une ampleur de 16 millions de dollars américains et d’un taux d’intérêt de 15,48 %, desservant des marchés à forte croissance. BSFG-KES-1 cible le marché kenyan du crédit de détail avec une échelle de 5,6 millions de dollars américains et un taux d’intérêt de 115,45 %.

Ces produits permettent une émission efficace et une gestion transparente grâce à l’infrastructure on-chain de Pact, contribuant à hauteur de 77 % (environ 420 millions de dollars) de la TVL d’Aptos RWA.

résumé

L’ascension rapide d’Aptos dans le domaine des actifs pondérés en fonction des risques est due à ses avantages techniques et à son aménagement écologique, sa TVL en actifs pondérés en fonction des risques ayant atteint 538 millions de dollars américains en juin 2025, se classant au troisième rang de la chaîne publique, principalement grâce au crédit privé. En lançant un pool de dette on-chain, Pact Protocol a contribué à hauteur de plus de 420 millions de dollars d’actifs (représentant 77 % des actifs pondérés en fonction des risques d’Aptos), améliorant ainsi considérablement sa compétitivité écologique. En tant que moteur de croissance des actifs pondérés en fonction des risques, le crédit privé permet d’atteindre la composabilité on-chain grâce à la tokenisation, ce qui permet aux jetons de crédit de participer aux prêts renouvelables, aux stratégies d’effet de levier et aux pools de liquidité des protocoles DeFi, générant ainsi des rendements annualisés de 6 % à 15 %. Par rapport aux obligations du Trésor (sous la pression concurrentielle des stablecoins portant intérêt), le crédit privé est plus favorisé par le marché en raison de son rendement élevé et de son flux de trésorerie clair. Les faibles frais de transaction d’Aptos (moins de 0,01 $) et le temps de confirmation final de 650 ms prennent en charge les prêts et les règlements en temps réel, et l’intégration future avec Aave pourrait activer davantage le potentiel de Pact.

À l’heure actuelle, le resserrement des écarts sur les marchés financiers traditionnels a incité les institutions à se tourner vers des solutions on-chain, et Aptos a comblé le déficit de financement des PME en desservant les marchés émergents. À l’avenir, avec l’optimisation de l’environnement réglementaire et l’expansion de l’écosystème DeFi, Aptos devrait ajouter 500 millions de dollars en RWA TVL en 2026. Aptos affiche un potentiel de croissance soutenu dans le domaine du crédit privé grâce à la synergie de la technologie et de l’écologie.

À propos de Movemaker

Movemaker est la première organisation communautaire officielle autorisée par la Fondation Aptos et initiée conjointement par Ankaa et BlockBooster, axée sur la promotion de la construction et du développement de l’écosystème sinophone d’Aptos. En tant que représentant officiel d’Aptos dans la région sinophone, Movemaker s’engage à créer un écosystème Aptos diversifié, ouvert et prospère en connectant les développeurs, les utilisateurs, les capitaux et de nombreux partenaires écologiques.

Démenti:

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