RWA作為被市場寄予厚望的賽道, 至今仍未展現出連接傳統市場中萬億資產的能力. 根據rwa.xyz的數據, 加密行業中RWA資產總市值只有240億美元, 這還是在今年上半年猛增56%的情況下達到的數據, 因此可以知道RWA的敘事並非已經結束而是還未開始, 隨著未來美股上鏈, 更多品類的資產實現代幣化, RWA會真正進入下一個階段. 而在當下黎明前夜之際, Aptos已經實現了彎道超車, 過去30天內鏈上RWA TVL增長56.4%, 達到5.38億美元, 排名上升至公鏈第三位. 隨著Aave的到來,Aptos上的RW資產極有可能迎來更多投資機會, 使得Aptos在RWA的下一階段競爭中處於有利位置.

來源: on-aptos

私募信貸依然是當前的主流路徑

私募信貸（Private Credit）佔據RWA資產58%的份額，成為最受關注的資產類別，其次為美國國債。私募信貸資產主要以鏈上形式存在，大多缺乏交易流動性；而美國國債則受到生息穩定幣的競爭壓力，這些穩定幣以國債為抵押，提供了相似的收益特性。

什麼是私募信貸? 私募信貸指的是非公開市場中，由非銀行機構或投資者向企業或個人提供的貸款。在傳統金融中，私人信貸因其靈活性和高收益吸引了大量機構投資者。然而，它也面臨高成本、低效率和准入限制等痛點。例如，傳統私人信貸的審計流程繁瑣，交易成本高企，且中小企業往往因缺乏信用記錄而難以獲得融資。

加密協議通過充當中介的角色, 以在鏈上鏈上發行和管理資產作為核心商業模式,通過消除多層中介來降低成本，並通過提供對貸款池和基礎資產的實時表現來增加透明度。

私募信貸資產代幣化流程

1. 鏈下信貸資產生成

資產發行方（Originator）負責生成鏈下信貸資產。私人信貸機構（如BSFG）、中小企業融資平臺或區域性信貸市場運營商通過簽訂貸款協議（明確本金、利率、期限），設定擔保資產（如應收賬款或不動產，需評估價值和流動性），制定還款計劃和違約條款，並審核借款人的財務狀況（包括現金流、...