RWA作为被市场寄予厚望的赛道, 至今仍未展现出连接传统市场中万亿资产的能力. 根据rwa.xyz的数据, 加密行业中RWA资产总市值只有240亿美元, 这还是在今年上半年猛增56%的情况下达到的数据, 因此可以知道RWA的叙事并非已经结束而是还未开始, 随着未来美股上链, 更多品类的资产实现代币化, RWA会真正进入下一个阶段. 而在当下黎明前夜之际, Aptos已经实现了弯道超车, 过去30天内链上RWA TVL增长56.4%, 达到5.38亿美元, 排名上升至公链第三位. 随着Aave的到来,Aptos上的RW资产极有可能迎来更多投资机会, 使得Aptos在RWA的下一阶段竞争中处于有利位置.

来源: on-aptos

私募信贷依然是当前的主流路径

私募信贷（Private Credit）占据RWA资产58%的份额，成为最受关注的资产类别，其次为美国国债。私募信贷资产主要以链上形式存在，大多缺乏交易流动性；而美国国债则受到生息稳定币的竞争压力，这些稳定币以国债为抵押，提供了相似的收益特性。

什么是私募信贷? 私募信贷指的是非公开市场中，由非银行机构或投资者向企业或个人提供的贷款。在传统金融中，私人信贷因其灵活性和高收益吸引了大量机构投资者。然而，它也面临高成本、低效率和准入限制等痛点。例如，传统私人信贷的审计流程繁琐，交易成本高企，且中小企业往往因缺乏信用记录而难以获得融资。

加密协议通过充当中介的角色, 以在链上链上发行和管理资产作为核心商业模式,通过消除多层中介来降低成本，并通过提供对贷款池和基础资产的实时表现来增加透明度。

私募信贷资产代币化流程

1. 链下信贷资产生成

资产发行方（Originator）负责生成链下信贷资产。私人信贷机构（如BSFG）、中小企业融资平台或区域性信贷市场运营商通过签订贷款协议（明确本金、利率、期限），设定担保资产（如应收账款或不动产，需评估价值和流动性），制定还款计划和违约条款，并审核借款人的财务状况（包括现金流、...