Aave mise sur RWA : Horizon sera-t-il le prochain moteur de croissance ?

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28 août, Aave Labs a annoncé le lancement officiel d’Horizon, une place de marché Ethereum RWA. Les institutions et les utilisateurs qualifiés peuvent emprunter des stablecoins par le biais de garanties RWA, en soutenant les garanties Circle, Superstate et Centrifuge. Les partenaires incluent Ant Digital Technology, Chainlink, Ethena, KAIO, OpenEden, Ripple, Securitize, VanEck et WisdomTree.

La proposition du projet a été présentée pour la première fois en mars, et la société a déclaré qu’elle souhaitait créer de nouvelles sources de revenus pour Aave DAO et renforcer l’utilité de GHO dans la DeFi.

Cependant, la page de proposition montre également que si le jeton est créé, Aave DAO peut recevoir une allocation de 15 % et un accord de partage des revenus. Mais de nombreux utilisateurs opposés estiment que le nouveau jeton pourrait diluer la valeur du jeton AAVE existant, sapant ainsi la position d’AAVE en tant que seul jeton de gouvernance et d’utilité. Après avoir suscité de vives discussions, le fondateur d’Aave, Stani Kulechov, a finalement déclaré qu’aucun nouveau jeton ne serait créé pour le produit proposé par Aave, Horizon.

Qu’est-ce qu’Horizon ? Peut-il apporter une nouvelle croissance à Aave ?

Qu’est-ce qu’Horizon ?

Selon la définition d’Aave Labs, Horizon est une place de marché de prêt dédiée aux actifs pondérés en fonction des risques. Les investisseurs institutionnels peuvent miser sur des bons du Trésor américain tokenisés, des fonds du marché monétaire et même des obligations de prêt notées AAA, puis prêter des stablecoins pour maintenir la liquidité. Les utilisateurs ordinaires n’ont aucun seuil pour participer et déposer des stablecoins pour gagner des intérêts.

Techniquement, Horizon est toujours basé sur le protocole Aave v3.3 et est toujours une architecture automatisée non gérée. NAVLink de Chainlink est responsable de la fourniture des capitaux propres de la garantie, tandis que Llama Risk et Chaos Labs s’occupent de l’évaluation des risques. Cela semble favorable aux institutions, mais conserve également la transparence et l’automatisme de la DeFi.

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émetteur des actifs pondérés en fonction des risques peuvent déposer des actifs pondérés en garantie sur Horizon. Chaque émetteur est responsable de la définition de ses propres exigences et de la gestion de l’accès par jetons.

Lorsque l’offre de jetons RWA est en place, Horizon émet un aToken non transférable, représentant la position de garantie. Les utilisateurs peuvent emprunter des stablecoins à hauteur d’un pourcentage de la valeur de leur garantie, chaque type de garantie ayant ses propres paramètres de prêt à la valeur (LTV).

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fournit des stablecoins à Horizon sans aucune autorisation. N’importe qui peut offrir RLUSD, USDC ou GHO à des institutions pour un prêt. Les utilisateurs reçoivent des aTokens représentant leurs dépôts en fournissant au marché un stablecoin de leur choix. Les aTokens rapportent du rendement et peuvent être retirés à tout moment.

Les partenaires de démarrage et

les projets d’actifs ont attiré un certain nombre de partenaires dès le départ, et lorsque Horizon a été mis en service, il comprenait des options de garantie RWA pour Superstate (USTB et USCC) et Centrifuge (JRTSY et JAAA). L’USYC de Circle arrive également bientôt. Les prêteurs de stablecoins peuvent proposer GHO, RLUSD et USDC.

• L’USYC de Circle offre la possibilité d’obtenir des rendements en dollars en investissant dans un portefeuille diversifié d’obligations du Trésor américain à court terme de haute qualité.

• L’USTB et l’USCC de Superstate offrent la possibilité de gagner un revenu grâce à des titres d’État américains à court terme et à des stratégies d’arbitrage crypto.

• JRTSY et JAAA de Centrifuge offrent la possibilité de gagner du rendement en tokenisant des investissements dans des bons du Trésor américain et des dettes hypothécaires notées AAA.

Parmi les autres institutions du réseau Horizon figurent Ant Digital Technology, Ethena, KAIO (anciennement Libre), OpenEden, Securitize, VanEck et WisdomTree.

Pourquoi Aave fait-il cela ?

Aave a été l’un des principaux leaders du prêt DeFi au cours des dernières années, mais un problème pratique est que la croissance du marché des crypto-natifs a atteint un goulot d’étranglement. Le volume d’emprunt de vieux amis tels que l’ETH, l’USDC, le DAI s’est fondamentalement stabilisé, et bien qu’il existe de nombreux actifs à longue traîne, le risque est plus élevé et ne peut pas soutenir une nouvelle croissance.

Dans le même temps, RWA est devenu un nouveau débouché pour l’industrie. L’ampleur des bons du Trésor tokenisés a doublé plusieurs fois en deux ans, et des géants traditionnels tels que BlackRock et Franklin ont tâté le terrain. Aave estime qu’il y a actuellement plus de 25 milliards de dollars d’actifs RWA sur la chaîne, mais la plupart d’entre eux sont dispersés dans l’infrastructure traditionnelle. Horizon permet à ces actifs d’être utilisés comme garantie en temps réel pour les prêts de stablecoins, débloquant ainsi une plus grande utilité. Pour Aave, il s’agit d’une opportunité à ne pas manquer. Si RWA peut être introduit, il attirera non seulement de nouveaux fonds, mais trouvera également des cas d’utilisation plus solides pour son stablecoin GHO.

Lorsqu’Aave a annoncé pour la première fois son plan Horizon en mars, il était prévu d’introduire les RWA dans la DeFi et de fournir aux institutions une rampe d’accès conforme pour les prêts de garanties. Mais une conception impliquée dans la proposition a rapidement suscité une controverse au sein de la DAO sur l’opportunité d’émettre un jeton entièrement nouveau pour Horizon.

Selon la vision initiale, si Horizon lance un jeton autonome, AaveDAO recevra environ 15 % de la distribution tout en bénéficiant de certains droits de partage des revenus. Mais ce plan a immédiatement rencontré une grande opposition. De nombreux membres de la communauté craignent que le nouveau jeton ne dilue la valeur d’AAVE, sapant ainsi la position d’AAVE en tant que seul jeton de gouvernance et d’utilité. Marc Zeller de l’Initiative Aave Chan a déclaré publiquement qu’il ne soutiendrait pas cette forme de proposition.

Alors que la discussion s’intensifiait, le fondateur d’Aave, Stani Kulechov, s’est personnellement manifesté à la mi-mars pour clarifier, précisant qu’aucun nouveau jeton ne serait créé pour Horizon, et que l’équipe de développement respecterait le consensus de la DAO, en disant : « Le consensus général est que la DAO n’est pas intéressée par l’introduction de nouveaux jetons, et ce consensus sera respecté. AaveDAO est une véritable DAO. Cette déclaration a été un soulagement pour certains membres de la communauté, qui y ont vu une protection des valeurs et du système de gouvernance de l’AAVE. La controverse sur la tokenisation d’Horizon a finalement pris fin.

Le lancement d’Horizon signifie qu’Aave est passé d’un protocole de prêt crypto-natif à une direction plus ambitieuse. Bien sûr, les défis n’ont pas disparu. Horizon n’est pas la première tentative de RWA, et il a Aave dans la concurrence croissante.