رهانات Aave على RWA: هل سيكون Horizon هو محرك النمو التالي؟

بقلم تشاندلر ، Foresight News

28 أغسطس ، أعلنت Aave Labs عن الإطلاق الرسمي ل Horizon ، وهو سوق Ethereum RWA. يمكن للمؤسسات والمستخدمين المؤهلين اقتراض العملات المستقرة من خلال ضمانات RWA ، ودعم ضمانات Circle و Superstate و Centrifuge. يشمل الشركاء Ant Digital Technology و Chainlink و Ethena و KAIO و OpenEden و Ripple و Securitize و VanEck و WisdomTree.

تم تقديم اقتراح المشروع لأول مرة في مارس ، وقالت الشركة إنها تريد إنشاء تدفقات إيرادات جديدة ل Aave DAO وتعزيز فائدة GHO في DeFi.

ومع ذلك ، تظهر صفحة الاقتراح أيضا أنه إذا تم إنشاء الرمز المميز ، فقد تتلقى Aave DAO مخصصات بنسبة 15٪ وترتيبا لتقاسم الإيرادات. لكن العديد من المستخدمين المعارضين يعتقدون أن الرمز المميز الجديد يمكن أن يخفف من قيمة رمز AAVE الحالي ، مما يقوض مكانة AAVE كرمز وحيد للحوكمة والمنفعة. بعد إثارة مناقشات ساخنة ، صرح مؤسس Aave Stani Kulechov أخيرا أنه لن يتم إنشاء رمز مميز جديد لمنتج Aave المقترح ، Horizon.

ما هو الأفق؟ هل يمكن أن يجلب نموا جديدا إلى Aave؟

ما هو الأفق؟

كما هو محدد من قبل Aave Labs ، فإن Horizon هو سوق إقراض مخصص ل RWAs. يمكن للمستثمرين المؤسسيين المشاركة في سندات الخزانة الأمريكية المرمزية وصناديق سوق المال وحتى سندات القروض المصنفة AAA ثم إقراض العملات المستقرة للحفاظ على السيولة. ليس لدى المستخدمين العاديين حد للمشاركة وإيداع العملات المستقرة لكسب الفائدة.

من الناحية الفنية ، لا يزال Horizon مبنيا على بروتوكول Aave v3.3 ولا يزال بنية آلية غير مدارة. NAVLink من Chainlink مسؤولة عن توفير حقوق الملكية في الضمانات ، بينما تقوم Llama Risk و Chaos Labs بتقييم المخاطر. يبدو صديقا للمؤسسات ، ولكنه يحتفظ أيضا بشفافية وأتمتة DeFi.

- يمكن للمستثمرين المعتمدين الذين يستوفون متطلبات >

مصدر RWA إيداع RWA كضمان على Horizon. كل مصدر مسؤول عن تحديد متطلباته الخاصة وإدارة الوصول إلى الرمز المميز.

عندما يكون توريد رمز RWA المميز في مكانه، يصدر Horizon رمز مميز غير قابل للتحويل، يمثل مركز الضمان. يمكن للمستخدمين اقتراض عملات مستقرة تساوي نسبة مئوية من قيمة الضمانات الخاصة بهم ، مع وجود كل نوع من أنواع الضمانات لمعايير القرض إلى القيمة (LTV) الخاصة به.

- يوفر >

عملات مستقرة ل Horizon دون أي إذن. يمكن لأي شخص تقديم RLUSD أو USDC أو GHO للمؤسسات للإقراض. يتلقى المستخدمون رموز تمثل ودائعهم من خلال تزويد السوق بعملة مستقرة من اختيارهم. تكسب aTokens عائدا ويمكن سحبها في أي وقت.

شركاء الشركات الناشئة ومشاريع الأصول

عددا من الشركاء منذ البداية ، وعندما تم إطلاق Horizon ، تضمنت خيارات ضمانات RWA ل Superstate (USTB و USCC) وأجهزة الطرد المركزي (JRTSY و JAAA). USYC من Circle سيأتي قريبا أيضا. يمكن لمقرضي العملات المستقرة تقديم GHO و RLUSD و USDC.

• يوفر USYC من Circle الفرصة لكسب عوائد بالدولار من خلال الاستثمار في محفظة متنوعة من سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل عالية الجودة.

• يوفر USTB و USCC من Superstate الفرصة لكسب الدخل من خلال الأوراق المالية الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل واستراتيجيات المراجحة المشفرة.

• يوفر JRTSY و JAAA من أجهزة الطرد المركزي الفرصة لكسب عائد من خلال ترميز الاستثمارات في أذون الخزانة الأمريكية وديون الرهن العقاري المصنفة AAA.

تشمل المؤسسات الأخرى في شبكة Horizon Ant Digital Technology و Ethena و KAIO (Libre سابقا) و OpenEden و Securitize و VanEck و WisdomTree.

لماذا تفعل Aave هذا؟

كانت Aave واحدة من رواد إقراض DeFi الرائدين على مدار السنوات القليلة الماضية ، ولكن المشكلة العملية هي أن نمو سوق العملات المشفرة الأصلي قد وصل إلى عنق الزجاجة. استقر حجم الاقتراض للأصدقاء القدامى مثل ETH و USDC و DAI بشكل أساسي ، وعلى الرغم من وجود العديد من الأصول طويلة الذيل ، إلا أن المخاطر أعلى ولا يمكن أن تدعم النمو الجديد.

في الوقت نفسه ، أصبحت RWA منفذا جديدا لهذه الصناعة. تضاعف حجم سندات الخزانة المرمزة عدة مرات في عامين ، واختبرت الشركات العملاقة التقليدية مثل بلاك روك وفرانكلين المياه. يعتقد Aave أن هناك حاليا أكثر من 25 مليار دولار من أصول RWA على السلسلة ، لكن معظمها مبعثر عبر البنية التحتية التقليدية. يسمح Horizon باستخدام هذه الأصول كضمان في الوقت الفعلي لقروض العملات المستقرة ، مما يفتح فائدة أكبر. بالنسبة إلى Aave ، هذه فرصة لا ينبغي تفويتها. إذا كان من الممكن تقديم RWA ، فلن تجتذب أموالا جديدة فحسب ، بل ستجد أيضا حالات استخدام أكثر صلابة لعملتها المستقرة GHO.

عندما أعلنت Aave لأول مرة عن خطة Horizon الخاصة بها في مارس ، كان من المفترض تقديم RWA إلى DeFi وتزويد المؤسسات بمنحدر متوافق للإقراض الضماني. لكن التصميم المتضمن في الاقتراح سرعان ما أثار جدلا داخل DAO حول ما إذا كان سيتم إصدار رمز مميز جديد تماما ل Horizon.

وفقا للرؤية الأصلية ، إذا أطلقت Horizon رمزا مستقلا ، فستحصل AaveDAO على حوالي 15٪ من التوزيع مع التمتع بحقوق معينة لمشاركة الإيرادات. لكن هذه الخطة قوبلت على الفور بقدر كبير من المعارضة. يشعر العديد من أعضاء المجتمع بالقلق من أن الرمز المميز الجديد سيخفف من قيمة AAVE ، مما يقوض مكانة AAVE كرمز وحيد للحوكمة والمنفعة. صرح مارك زيلر من مبادرة Aave Chan علنا أنه لن يدعم هذا الشكل من الاقتراح.

مع احتدام النقاش ، تقدم مؤسس Aave StaniKulechov شخصيا في منتصف مارس للتوضيح ، موضحا أنه لن يتم إنشاء رموز جديدة ل Horizon ، وأن فريق التطوير سيحترم إجماع DAO ، قائلا: "الإجماع العام هو أن DAO غير مهتم بتقديم رموز جديدة ، وسيتم احترام هذا الإجماع. AaveDAO هو DAO حقيقي ". جاء هذا البيان بمثابة ارتياح لبعض أفراد المجتمع ، الذين رأوا أنه حماية لقيم AAVE ونظام الحوكمة. انتهى أخيرا الجدل حول ترميز الأفق.

يعني إطلاق Horizon أن Aave قد انتقلت من بروتوكول إقراض أصلي للعملات المشفرة إلى اتجاه أكثر طموحا. بالطبع ، لم تختف التحديات. Horizon ليست المحاولة الأولى ل RWA ، ولديها Aave في المنافسة المتزايدة.