La Blackpill Pasiva y la Corrupción de las Legiones ¿Qué es Blackrock, realmente? Es una empresa de ETF, que vende productos de inversión pasiva. ¿Por qué existen estos productos? En algún momento, el gobierno se dio cuenta de que no es bueno para el público en general pensar en la inversión fundamental. El "lado comprador", es decir, los inversores fundamentales en largo y corto, se supone que deben establecer los precios de las empresas mientras que los inversores pasivos se benefician de este trabajo. Los fondos de cobertura básicamente establecen precios y luego los jubilados pueden comprar el índice S&P 500 y no tener que pensar en lo que poseen. Pero en algún momento, los índices pasivos se volvieron demasiado grandes. Y los inversores fundamentales se encontraron siendo "atropellados". El primer conjunto de grandes colapsos fue la gente tratando de vender en corto Tesla. Y luego GameStop formalizó el fenómeno con la destrucción de Melvin Capital (un inversor fundamental con historia). Los ingresos de Robinhood están creciendo un 45% año tras año y los volúmenes de opciones de 0 días están aumentando de manera parabólica. Estos no sirven a ningún propósito fundamental más que la especulación. Así que, además de la mayoría de los inversores pasivos, hay traders activos que básicamente están apostando de manera hiperbólica. Esto crea 2 grandes flujos no fundamentales. Compradores pasivos que solo indexan según la capitalización de mercado. Y degens que simplemente compran lo que más ha subido. Cuando estos son un pequeño porcentaje del mercado total, es manejable. Pero a medida que crecen más y más, se vuelve imposible deshacerse de ellos. Los inversores fundamentales intentarían vender cosas en corto y serían atropellados. Melvin se declaró en bancarrota. Al principio, el movimiento de los inversores fundamentales se convirtió en simplemente evitar memes. Pero como están implícitamente indexados a la capitalización de mercado de los índices (los inversores en largo y corto tienen un beta positivo con respecto al S&P 500). A medida que los memes crecen, también lo hace la necesidad de participar. Se alcanzó un punto de inflexión, hace aproximadamente un año, donde la gente se dio cuenta de que era más rentable participar en la economía de memes que deshacerse de ella. Es mejor hacer que TSLA suba o ir con los simios de opciones de NVDA. Adelantarse a los flujos de ETF apalancados. Todo eso. Así es como Palantir llega a $300 mil millones y cómo MSTR puede tener una prima persistente. Es cómo Tesla puede ser el mayor fabricante de automóviles del mundo por capitalización de mercado a pesar de tener una trayectoria empresarial poco clara. Ahora estamos en un sueño febril fundamental donde el único descubrimiento de precios es la gente comprando sin saber productos indexados o lanzándose locamente a opciones de compra. El comité del S&P 500 tiene un "sobresalto cualitativo" para evitar listar cosas como MSTR. Pero es difícil aplicar esta agencia cualitativa ya que va en contra de todo lo que subyace a la inversión pasiva. La falacia académica que subyace a todo esto se llama "la hipótesis de la eficiencia del mercado". La idea de que las capitalizaciones de mercado corresponden con la creación real de valor. Soros comentó famosamente: "He oído hablar extensamente de la hipótesis de la eficiencia del mercado, pero nunca la he encontrado en la vida real en mis 30 años de inversión". El auge de los valores en cadena y los DAT (clones de MSTR) junto con la adopción institucional de las criptomonedas es importante. El ETF de Bitcoin es el producto más exitoso de Blackrock. Les genera más dinero que el ETF del S&P 500. Ahora están alineados con las criptomonedas. Los inversores en criptomonedas están bastante familiarizados con el concepto de que las capitalizaciones de mercado son manipuladas en gran medida para extraer en TGE, o alternativamente, construyendo brechas de FDV/capitalización de mercado para diluir a los poseedores. Pero ahora que las instituciones están en el juego de las criptomonedas (Goldman iniciando en Galaxy, etc.). El libro de jugadas se vuelve simple. Hacer que las capitalizaciones de mercado de los valores especulativos suban. Hacer que se añadan a los índices. Hasta que todo el S&P 500 esté lleno de basura caliente. Luego, cuando colapse, la gente inteligente dirá: "no tus llaves, no tus monedas" y Saylor vivirá sus años mayores en El Salvador. Un multimillonario. Y nadie se dará cuenta porque asumieron que el mercado era eficiente y confiaron en el lado comprador para mantenerlo así. La inclusión de MSTR en el S&P 500 es, por lo tanto, un hito importante y algo que necesitas ver para un aumento sostenido en los activos criptográficos especulativos. Al final del día, no hay forma de detenerlo. Hay demasiado dinero como para no hacerlo.