Aquí está el argumento de Tom Lee para ETH y BTCM 1. Wall Street ama las Stablecoins. La salida a bolsa de Circle es de "nivel Dios", se negocia a 100x Ebitda. Les encantan porque tienen el respaldo explícito del Tesoro. 2. Las Stablecoins funcionan principalmente en ETH. Representan el 30% de las tarifas de gas de ETH. Bessent dice que pasarán de 200MM a 2 billones en 5 años, lo que es un "aumento exponencial". 3. Las empresas de tesorería de Bitcoin tienen sentido porque pueden emitir deuda convertible para monetizar la volatilidad y lograr un costo de capital bajo / cero y aumentar Bitcoin por acción. La volatilidad de ETH es aún mayor. 4. Los próximos 5-10 años se tratarán de "dinero programable" en lugar de solo "dinero duro" y ETH tiene la posición de liderazgo en capitalización de mercado. Robin Hood está experimentando con acciones tokenizadas y Blackrock ha expresado planes importantes a largo plazo. 5. Hay un "Put Soberano" sobre BTC y las empresas de tesorería de ETH, ya que esta será la única forma de adquirir estos bloques extremadamente grandes mediante adquisición. Para las redes de prueba de participación, esto viene con poder. y ahora, haz clic para mis comentarios

Primero, estoy de acuerdo en que la codificación de las Stablecoins por parte de Wall Street es un gran asunto. Esto le da a Amazon y Apple, por ejemplo, permiso para aceptar fácilmente Stables. Shopify anunció una integración en anticipación a la aprobación de este proyecto de ley. Incluso sin la bendición de la Ley Genius, las stables están creciendo muy bien fuera de los EE. UU. (ver gráfico de Tether). Irónicamente, USDC no ha tenido tanto éxito como USDT y ha vuelto a los niveles de 2021, aunque ha duplicado su capitalización de mercado en 18 meses. Por otro lado, Europa es muy ANTI stablecoins, y este sentimiento antiamericano probablemente se replicará en otros lugares. Los imperios fiat no aman la invasión de otras fiat.

2. "Las stablecoins funcionan principalmente en ETH". Aquí veo vulnerabilidades. A Wall Street puede que le encante ETH, pero a los consumidores no. Actividad de usuarios: Solana supera significativamente a Ethereum en direcciones activas diarias, por 5–10 veces en algunas medidas. Volumen de transacciones: Solana está muy por delante, procesando decenas de millones de transacciones diarias frente a aproximadamente 1 millón de Ethereum. Es cierto, si sumas todas las layer2 en ETH te acercas a Solana, pero mi instinto me dice que al menos el argumento de que "el dinero programable funcionará en ETH" tiene fallos. Tom Lee convenientemente no menciona a Solana.

3. No puedo encontrar demasiados defectos en el respaldo de Tom Lee a la estructura general de MSTR, salvo mencionar que MSTR ha renunciado en gran medida a emitir bonos convertibles. ETH puede tener una mayor volatilidad, pero ¿son los bonos convertibles lo suficientemente profundos para todas estas empresas de tesorería?

4. El punto del dinero programable es muy válido, creo. Las stablecoins en particular necesitan infraestructuras. Y Bitcoin también. Solo creo que hay una posibilidad razonable de que esto suceda en Solana, no en ETH. Los consumidores toman esta decisión, no los gobiernos. En este momento, USDT funciona principalmente en TRON. Esto debería abrir los ojos.

5. La idea del Sovereign Put es ingeniosa, pero nuevamente, se basa en la idea de que estos "rails" pueden ser cooptados por los soberanos. A largo plazo (20 años), los sats serán la principal unidad de cuenta, no USDC ni otros dólares, y los rails serán menos valiosos. El hecho de que estos rails puedan ser cooptados por los soberanos es un problema en sí mismo. Creo mucho más que Bitcoin, no ETH, será el refugio de valor, y que los rails serán commoditizados y menos valiosos. Pero. Le daré crédito a Tom Lee. Y creo que a corto y medio plazo probablemente tiene razón. ETH y SOL probablemente superarán.