Ecco l'argomento di Tom Lee per ETH e BTCM 1. Wall Street ama le Stablecoin. L'IPO di Circle è "God Level", scambia a 100x Ebitda. Le amano perché hanno il supporto esplicito del Tesoro. 2. Le Stablecoin funzionano principalmente su ETH. Rappresentano il 30% delle commissioni di gas di ETH. Bessent afferma che passeranno da 200MM a 2 trilioni in 5 anni, il che rappresenta un "aumento esponenziale". 3. Le aziende Bitcoin Treasure hanno senso perché possono emettere debito convertibile per monetizzare la volatilità e ottenere un costo del capitale basso / zero e aumentare il Bitcoin per azione. La volatilità di ETH è ancora più alta. 4. I prossimi 5-10 anni saranno incentrati su "denaro programmabile" rispetto a "denaro duro" e ETH ha la posizione di leadership in termini di capitalizzazione di mercato. Robin Hood sta sperimentando con azioni tokenizzate e Blackrock ha espresso piani a lungo termine significativi. 5. C'è un "Sovereign Put" sulle aziende BTC e ETH Treasury poiché questo sarà l'unico modo per acquisire questi blocchi estremamente grandi tramite acquisizione. Per le reti di Proof of Stake, questo comporta potere. E ora, clicca per i miei commenti.

Innanzitutto, concordo sul fatto che la codificazione delle Stablecoin da parte di Wall Street sia un grande affare. Questo consente ad Amazon e Apple, ad esempio, di accettare facilmente le Stablecoin. Shopify ha annunciato un'integrazione in previsione dell'approvazione di questa legge. Anche senza la benedizione del Genius Act, le stablecoin stanno crescendo molto bene al di fuori degli Stati Uniti (vedi il grafico di Tether). Ironia della sorte, USDC non ha performato bene come USDT ed è tornato ai livelli del 2021, anche se ha raddoppiato la capitalizzazione di mercato in 18 mesi. Dall'altra parte, l'Europa è molto ANTI stablecoin, e questo sentimento anti-americano è probabile che venga replicato altrove. Gli imperi fiat non amano l'invasione da parte di altre valute fiat.

2. "Le stablecoin funzionano principalmente su ETH". Qui vedo vulnerabilità. Wall Street potrebbe amare ETH, ma i consumatori no. Attività degli utenti: Solana supera significativamente Ethereum in termini di indirizzi attivi giornalieri, da 5 a 10 volte in alcune misure. Volume delle transazioni: Solana è di gran lunga avanti, elaborando decine di milioni di transazioni giornaliere rispetto al milione circa di Ethereum. È vero, se si considerano tutti i layer2 su ETH si arriva vicino a Solana, ma il mio istinto mi dice che almeno l'argomento "il denaro programmabile funzionerà su ETH" ha delle falle. Tom Lee convenientemente non menziona Solana.

3. Non riesco a trovare molte critiche all'approvazione di Tom Lee della struttura generale di MSTR, tranne per il fatto che MSTR ha in gran parte rinunciato all'emissione di obbligazioni convertibili. L'ETH potrebbe avere una volatilità più alta, ma le obbligazioni convertibili sono sufficientemente profonde per tutte queste aziende di tesoreria?

4. Penso che il concetto di denaro programmabile sia molto valido. In particolare, le stablecoin hanno bisogno di infrastrutture. E anche Bitcoin. Penso solo che ci sia una possibilità ragionevole che questo accada su Solana, non su ETH. I consumatori prendono questa decisione, non i governi. Al momento USDT gira principalmente su TRON. Questo dovrebbe aprire gli occhi.

5. L'idea del Sovereign Put è intelligente, ma si basa di nuovo sull'idea che queste "ferrovie" possano essere cooptate dai sovrani. A lungo termine (20 anni) i sats saranno l'unità principale di conto, non USDC o altri dollari e le ferrovie saranno meno preziose. Il fatto che queste ferrovie possano essere cooptate dai sovrani è un problema di per sé. Credo molto di più che Bitcoin, non ETH, sarà il bene rifugio, e che le ferrovie saranno commodificate e meno preziose. Ma. Darò credito a Tom Lee. E penso che a breve e medio termine abbia probabilmente ragione. ETH e SOL probabilmente sovraperformeranno.