🐟 Análisis profundo de Nemo Protocol: Construyendo un mercado de negociación de tasas nativas de Sui Con el rápido desarrollo de la cadena @SuiNetwork en la pista de Layer1, su ecosistema también se está perfeccionando gradualmente, pero aún hay un vacío en la gestión de rendimientos y el mercado de tasas. La aparición de @nemoprotocol es la pieza clave que completa este escenario de aplicación. No solo es el primer protocolo de tasas PT/YT desplegado en la cadena $SUI, sino que también es uno de los principales vehículos para diversos activos derivados de staking líquido (Liquid Staking Derivatives, en adelante LSD). Para los jugadores de DeFi, el protocolo Nemo, que aún se encuentra en una etapa temprana, ofrece muchas oportunidades de alto rendimiento y formas de jugar que aún están por descubrir. Actualmente, los dos stablecoins que Nemo ha lanzado —sUSDC y ssbUSDT— tienen pools de liquidez que, gracias a los generosos subsidios del ecosistema de la plataforma, pueden ofrecer a los proveedores de liquidez más del 25% de APY y recompensas de puntos triples por tiempo limitado. Por lo tanto, este artículo se desarrollará desde la perspectiva de los inversores de DeFi, analizando en profundidad la lógica y los mecanismos subyacentes de Nemo, ayudando a los lectores a dominar su modelo básico de rendimiento mientras participan profundamente en el ecosistema de negociación de tasas de Nemo.

Uno. Descripción del proyecto Nemo —— Introducción de la lógica del mercado de negociación de tasas de interés en la cadena Sui El objetivo principal del Protocolo Nemo es introducir herramientas financieras estructuradas de ingresos fijos y variables en el mundo DeFi. Nemo logra esto dividiendo en la cadena el capital y la parte de rendimiento de los activos LSD (como sSUI, sUSDC, ssbUDST, etc.) basados en el ecosistema de la cadena Sui, formando así PT (Token Principal, token de capital) y YT (Token de Rendimiento, token de rendimiento) que se pueden negociar por separado. A través de esta división de activos LSD en tokens PT y YT, Nemo otorga a los usuarios de DeFi más opciones de estrategias de rendimiento, permitiendo la "combinabilidad de los rendimientos" según la preferencia de riesgo del usuario. Específicamente, el Protocolo Nemo se posiciona como: un protocolo nativo de negociación de tasas de interés en la cadena Sui + una plataforma de financiamiento de rendimiento LSD, al mismo tiempo que actúa como un mercado de predicción de rendimiento, una plataforma de negociación de tasas de interés, herramientas de arbitraje y una plataforma de productos de inversión estructurada. Hasta ahora, según los datos de @DefiLlama, el volumen total bloqueado del Protocolo Nemo ha alcanzado $3.07M, ocupando temporalmente el puesto 27 en la cadena Sui. El TVL del pool principal actualmente desplegado ya ha alcanzado una escala considerable, con un volumen bloqueado total de más de $2.5M en los tres pools principales: sUSDC, ssbUSDT y sSUI. Entre los protocolos que se encuentran en el top 30 del TVL de la cadena Sui, Nemo es el único proyecto que se centra en la "división de tasas de interés + financiamiento de rendimiento", llenando un vacío en el ecosistema de Sui en este ámbito.

II. Antecedentes del equipo del proyecto y de los financiadores Aunque la información específica del equipo del proyecto no se ha hecho completamente pública, a partir de actividades públicas, la calidad del código y la operación de la comunidad, se puede inferir que Nemo está liderado por un equipo con una sólida base técnica en DeFi y que participa profundamente en la construcción del ecosistema nativo de Sui. Nemo ya había recibido el reconocimiento oficial de la Sui Foundation en sus primeras etapas y ha entrado en el programa de incubación del ecosistema, con un diseño arquitectónico que se ajusta estrechamente a las características de Sui, presentando un estilo nativo de cadena muy distintivo. Al mismo tiempo, en la presentación del proyecto en el sitio web de @Galxe, se menciona que el Protocolo Nemo ha recibido inversiones y apoyo de Comma3 Ventures (@comma3vc) y @SuiFoundation. Además, el proyecto ha sido auditado por @MoveBit_, que ha emitido un informe de auditoría de contratos inteligentes. Hasta la fecha, los contratos inteligentes del Protocolo Nemo siguen funcionando de manera estable, sin vulnerabilidades evidentes.

Tres, introducción al mecanismo central del proyecto 1. ¿Qué son PT (Token Principal) y YT (Token de Rendimiento) y cómo se realiza la separación de PT y YT? - PT (Token Principal): representa el capital de los activos en garantía, el titular puede canjearlo 1:1 por el activo original al vencimiento del protocolo. Su esencia es un "certificado de capital futuro" con descuento, adecuado para inversores conservadores que prefieren asegurar sus rendimientos. - YT (Token de Rendimiento): representa la propiedad de los rendimientos futuros. Los titulares pueden obtener en tiempo real los rendimientos reales generados por LSD durante el período de tenencia (como las recompensas de Staking de sSUI). El precio de YT está determinado por la tasa de rendimiento esperada en el mercado, similar a un "cupón flotante" de productos de renta fija. - La forma específica de separación es la siguiente: Primero, el usuario deposita activos LSD (como sSUI) en el contrato inteligente de Nemo, luego el contrato inteligente convierte los activos LSD en SY (activos de rendimiento estandarizados). A continuación, el contrato inteligente calcula la parte de capital de los activos y la parte de rendimientos futuros posibles, según las reglas de rendimiento preestablecidas y factores como las tasas de interés del mercado, y acuña cantidades equivalentes de PT y YT para distribuir a los usuarios. Los usuarios pueden elegir mantener, comerciar PT, YT o agregar liquidez.

Cuatro, introducción al mecanismo central del proyecto 2. ¿Cómo pueden los inversores manejar PT y YT, y cuáles son los beneficios y riesgos de comprar PT o YT? ▶️ La primera opción es comprar PT: bloquear el capital futuro y ganar la diferencia de descuento. Fuente de ingresos: PT generalmente se emite a un precio inferior al de los activos originales de LSD, como el precio de 1PT-sUSDC que es 0.9681 $USDC. Al mantener PT hasta su vencimiento, el titular puede canjear 1 LSD, obteniendo así un rendimiento fijo. La tasa de rendimiento fijo en términos de criptomonedas de esta inversión es = 1 / precio de compra del token PT por el inversor. En condiciones normales, el inversor que mantiene PT hasta su vencimiento puede recuperar su capital de manera estable y obtener un rendimiento sólido. Puntos de riesgo: Aunque la estrategia de mantener tokens PT es muy sólida, también enfrenta riesgos específicos. Desde la perspectiva de las criptomonedas, mientras se mantenga el token PT hasta su vencimiento, el inversor no tiene riesgo de pérdida. Sin embargo, desde la perspectiva de U, el rendimiento del token PT también se verá afectado por las fluctuaciones en el precio de los activos de LSD. Si el mercado experimenta una gran volatilidad y el precio de los activos de LSD cae, entonces el capital y los rendimientos canjeados al vencimiento de PT no podrán cubrir las pérdidas causadas por la disminución del valor de los activos en términos de U. Por supuesto, si el activo de LSD es una moneda estable con un precio estable, como sUSDC, entonces el inversor no tiene que preocuparse por el riesgo de pérdida en términos de criptomonedas. Público objetivo: Inversores conservadores que prefieren arbitrajes sin riesgo. ▶️ La segunda opción es comprar YT: aprovechar el potencial de aumento de ingresos futuros y participar en el arbitraje de la volatilidad de los ingresos. Fuente de ingresos: Los inversores que mantienen YT tienen derecho a obtener ingresos de inversión. A medida que los activos en el fondo de inversión generan ingresos reales (incluidos tokens y puntos), estos ingresos se acumularán en YT de acuerdo con ciertas reglas de distribución y se distribuirán a los titulares de YT. A lo largo del tiempo, a medida que se distribuyen continuamente los ingresos, el valor del token YT también disminuirá constantemente y finalmente se reducirá a cero en la fecha de vencimiento. Es importante tener en cuenta que al calcular la tasa de rendimiento de YT, no solo se deben considerar los ingresos directos derivados del staking de activos, sino también evaluar las expectativas de posibles airdrops representadas por los puntos. Si en el futuro la tasa de rendimiento del staking de activos de LSD mejora, el inversor podrá negociar YT a un precio superior, obteniendo así un rendimiento por diferencia. Puntos de riesgo: Si en el futuro la tasa de rendimiento de los activos de LSD disminuye, el inversor deberá asumir las pérdidas causadas por la caída del precio de YT. Público objetivo: Traders con una comprensión única del ecosistema DeFi, capaces de prever el mercado y evaluar la volatilidad del APY de los activos de LSD.