🐟 Analyse approfondie du protocole Nemo : construction d'un marché de taux d'intérêt natif à Sui Avec le développement rapide de la chaîne @SuiNetwork dans le domaine Layer1, son écosystème est également en train de se perfectionner, mais il reste encore un vide en matière de gestion des rendements et de marché des taux d'intérêt. L'émergence de @nemoprotocol est la pièce clé qui comble ce scénario d'application. Ce n'est pas seulement le premier protocole de taux PT/YT déployé sur la chaîne $SUI, mais aussi l'un des principaux vecteurs d'application des actifs dérivés de staking liquide (Liquid Staking Derivatives, abrégé LSD). Pour les joueurs de DeFi, le protocole Nemo, encore à ses débuts, offre de nombreuses opportunités de rendements élevés et des mécanismes de jeu à explorer. Actuellement, les deux stablecoins lancés par Nemo — sUSDC et ssbUSDT — ont des pools de liquidité qui, grâce aux généreuses subventions de l'écosystème de la plateforme, peuvent offrir aux fournisseurs de liquidité un rendement supérieur à 25 % APY ainsi qu'une récompense de points multipliée par trois pendant une période limitée. Ainsi, cet article adoptera le point de vue des investisseurs DeFi pour analyser en profondeur la logique et les mécanismes sous-jacents de Nemo, aidant les lecteurs à maîtriser son modèle de rendement de base tout en participant activement à l'écosystème de trading des taux d'intérêt de Nemo.

Un. Présentation du projet Nemo — Introduction de la logique du marché des taux d'intérêt sur la chaîne Sui L'objectif principal du protocole Nemo est d'introduire des instruments financiers structurés à revenu fixe et à revenu variable dans le monde de la DeFi. Nemo divise en chaîne le capital et la partie des revenus des actifs LSD (comme sSUI, sUSDC, ssbUDST, etc.) basés sur l'écosystème de la chaîne Sui, formant ainsi des PT (Principal Token, jeton principal) et YT (Yield Token, jeton de rendement) qui peuvent être échangés séparément. Grâce à cette séparation des actifs LSD en jetons PT et YT, Nemo offre aux utilisateurs de DeFi un plus grand choix de stratégies de rendement, permettant une "combinabilité des rendements" en fonction de la tolérance au risque des utilisateurs. Plus précisément, le protocole Nemo se positionne comme : un protocole de négociation des taux d'intérêt natif sur la chaîne Sui + une plateforme de financiarisation des rendements LSD, tout en ayant plusieurs identités en tant que marché de prévision des rendements, plateforme de négociation des taux d'intérêt, outil d'arbitrage et plateforme de produits d'investissement structurés. À ce jour, selon les données de @DefiLlama, le montant total verrouillé du protocole Nemo atteint 3,07 millions de dollars, se classant temporairement au 27e rang de la chaîne Sui. Le TVL des pools principaux déployés a déjà atteint une certaine échelle, avec un montant total verrouillé de plus de 2,5 millions de dollars dans les trois grands pools sUSDC, ssbUSDT et sSUI. Parmi les protocoles classés dans le top 30 du TVL actuel de la chaîne Sui, Nemo est le seul projet axé sur le secteur "séparation des taux d'intérêt + financiarisation des rendements", comblant ainsi un vide dans l'écosystème Sui dans ce domaine.

II. Équipe du projet et contexte des investisseurs Bien que les informations spécifiques sur l'équipe du projet n'aient pas été entièrement divulguées, il est possible de juger, à partir des activités publiques, de la qualité du code et de l'exploitation de la communauté, que Nemo est dirigé par une équipe ayant une solide expertise technique en DeFi et participant activement à la construction de l'écosystème natif de Sui. Nemo a déjà obtenu la reconnaissance officielle de la Sui Foundation dès ses débuts et a intégré le programme d'incubation de l'écosystème, son architecture étant fortement adaptée aux caractéristiques de Sui, avec un style clairement natif à la chaîne. De plus, selon la présentation du projet sur le site officiel de @Galxe, le protocole Nemo a reçu des investissements et du soutien de Comma3 Ventures (@comma3vc) et de @SuiFoundation. De plus, ce projet a été audité par @MoveBit_ qui a fourni un rapport d'audit des contrats intelligents. À ce jour, les contrats intelligents du protocole Nemo fonctionnent toujours de manière stable, sans vulnérabilités évidentes.

Trois, introduction au mécanisme central du projet 1. Qu'est-ce que le PT (Token Principal) et le YT (Token de Rendement), et comment se fait la séparation entre PT et YT ? - PT (Token Principal) : représente le capital des actifs mis en jeu, le détenteur peut le racheter 1:1 pour l'actif original à l'échéance du protocole. Il s'agit essentiellement d'un "certificat de capital futur" à prix réduit, adapté aux investisseurs prudents qui préfèrent verrouiller leurs rendements. - YT (Token de Rendement) : représente la propriété des rendements futurs. Le détenteur peut obtenir en temps réel les rendements LSD générés (comme les récompenses de staking de sSUI) pendant la période de détention. Le prix de YT est déterminé par le taux de rendement anticipé par le marché, ressemblant à un "coupon flottant" de produits à revenu fixe. - La méthode de séparation spécifique est la suivante : Tout d'abord, après que l'utilisateur a déposé des actifs LSD (comme sSUI) dans le contrat intelligent de Nemo, le contrat intelligent convertit d'abord les actifs LSD en SY (actifs de rendement standardisés). Ensuite, le contrat intelligent calcule la partie capital et la partie rendement potentiel des actifs en fonction des règles de rendement prédéfinies et des taux d'intérêt du marché, et frappe respectivement des quantités égales de PT et de YT à distribuer aux utilisateurs. Les utilisateurs peuvent choisir de détenir, d'échanger PT, YT ou d'ajouter de la liquidité.

Quatre, introduction au mécanisme central du projet 2. Comment les investisseurs peuvent-ils jouer avec PT et YT, quels sont les bénéfices et les risques de l'achat de PT ou YT ? ▶️ La première option est d'acheter PT : verrouiller le capital futur, gagner la différence de prix Source de revenus : PT est généralement émis à un prix inférieur à celui de l'actif LSD d'origine, par exemple, le prix de 1PT-sUSDC est de 0,9681 $USDC. Après avoir détenu PT jusqu'à l'échéance, le détenteur peut racheter 1 unité de LSD, obtenant ainsi un revenu fixe. Le taux de rendement fixe de cet investissement en termes de crypto est = 1 / prix d'achat du token PT par l'investisseur. Dans des conditions normales, un investisseur qui détient PT jusqu'à l'échéance peut récupérer son capital de manière stable et obtenir un rendement solide. Point de risque : Bien que la stratégie de détention de tokens PT soit très solide, elle comporte également des risques spécifiques. D'un point de vue crypto, tant que le token PT est détenu jusqu'à l'échéance, l'investisseur n'encourt pas de risque de perte. Cependant, d'un point de vue U, les rendements des tokens PT seront également affectés par les fluctuations de prix des actifs LSD. Si le marché connaît de fortes fluctuations et que le prix des actifs LSD chute, alors le capital et les rendements rachetés à l'échéance de PT ne pourront pas couvrir les pertes causées par la dévaluation des actifs en termes de U. Bien sûr, si l'actif LSD est lui-même un actif stable comme sUSDC, alors l'investisseur n'a pas à s'inquiéter du risque de perte en termes de crypto. Public cible : investisseurs conservateurs, préférant l'arbitrage sans risque. ▶️ La deuxième option est d'acheter YT : profiter de l'augmentation des rendements futurs, participer à l'arbitrage des fluctuations de rendement Source de revenus : les investisseurs détenant YT ont le droit de recevoir des rendements d'investissement. Au fur et à mesure que les actifs dans le pool d'investissement génèrent des rendements réels (y compris des tokens et des points), ces rendements s'accumulent sur YT selon certaines règles de distribution et sont distribués aux détenteurs de YT. Au fur et à mesure que les rendements sont distribués dans le temps, la valeur du token YT diminuera continuellement et finira par atteindre zéro à la date d'échéance. Il est important de noter que lors du calcul du taux de rendement de YT, il ne faut pas seulement considérer les rendements directs provenant du staking des actifs, mais aussi prendre en compte les attentes de potentiels airdrops représentés par les points pour une évaluation globale. Si le taux de rendement global du staking de l'actif LSD augmente à l'avenir, alors l'investisseur pourra négocier YT à un prix supérieur, réalisant ainsi un bénéfice de spread. Point de risque : Si le taux de rendement des actifs LSD diminue à l'avenir, l'investisseur devra supporter les pertes dues à la baisse du prix de YT. Public cible : traders ayant une compréhension unique de l'écosystème DeFi, capables de prévoir le marché et d'évaluer les fluctuations de l'APY des actifs LSD.