🐟 Nemo Protocol - szczegółowa analiza: budowa rynku handlu stopami procentowymi natywnymi dla Sui Wraz z szybkim rozwojem łańcucha @SuiNetwork w obszarze Layer1, jego ekosystem stopniowo się rozwija, ale w zakresie zarządzania zyskami i rynku stóp procentowych wciąż brakuje rozwiązań. Pojawienie się @nemoprotocol jest kluczowym elementem do uzupełnienia tego scenariusza aplikacji. Jest to nie tylko pierwszy protokół stóp procentowych PT/YT wdrożony na łańcuchu $SUI, ale także jeden z głównych nośników różnych aktywów pochodnych związanych z płynnością stakowania (Liquid Staking Derivatives, w skrócie LSD). Dla graczy Defi, wciąż w wczesnej fazie projektu, Nemo Protocol oferuje wiele potencjalnych możliwości wysokich zysków oraz sposobów na ich wykorzystanie. Obecnie, dwa stablecoiny wprowadzone przez Nemo - sUSDC i ssbUSDT, mają pule płynności, które dzięki dużym subsydiom ekosystemu platformy mogą przynieść dostawcom płynności ponad 25% APY oraz limitowane trzykrotne nagrody punktowe. Dlatego w tym artykule przyjrzymy się z perspektywy inwestora DeFi, dogłębnie analizując podstawową logikę i mechanizmy Nemo, aby pomóc czytelnikom zrozumieć jego podstawowy model zysków, a jednocześnie głęboko zaangażować się w ekosystem handlu stopami procentowymi Nemo.

一、Nemo项目简述 —— 为 Sui 链引入利率交易市场逻辑 Nemo Protocol ma na celu wprowadzenie tradycyjnych instrumentów finansowych o stałym i zmiennym dochodzie do świata DeFi. Nemo poprzez on-chain podział kapitału i części dochodowej aktywów LSD (takich jak sSUI, sUSDC, ssbUDST itp.) opartych na ekosystemie Sui, tworzy osobno handlowalne PT (Principal Token, token kapitałowy) i YT (Yield Token, token dochodowy). Dzięki temu podziałowi aktywów LSD na tokeny PT i YT, Nemo daje użytkownikom DeFi większy wybór strategii dochodowych, umożliwiając realizację „kompozycyjności dochodów” w zależności od preferencji ryzyka użytkowników. Konkretnie, Nemo Protocol jest zdefiniowany jako: natywny protokół handlu stopami procentowymi na łańcuchu Sui + platforma finansowania dochodów LSD, jednocześnie pełniąc wiele ról, takich jak rynek prognozowania dochodów, platforma handlu stopami procentowymi, narzędzie arbitrażowe oraz platforma strukturalnych produktów inwestycyjnych. Na dzień dzisiejszy, według danych @DefiLlama, całkowita wartość zablokowana w Nemo Protocol osiągnęła 3,07 miliona dolarów, co tymczasowo plasuje go na 27. miejscu w łańcuchu Sui. Obecnie główny zbiornik TVL zaczyna nabierać znaczenia, a łączna wartość zablokowana w trzech głównych zbiornikach sUSDC, ssbUSDT i sSUI przekracza 2,5 miliona dolarów. Wśród trzydziestu najlepszych protokołów TVL w łańcuchu Sui, Nemo jest jedynym projektem koncentrującym się na „podziale stóp procentowych + finansowaniu dochodów”, wypełniając lukę w ekosystemie Sui w tej dziedzinie.

II. Zespół projektu i tło inwestorów Chociaż szczegółowe informacje o zespole projektu nie zostały w pełni ujawnione, na podstawie publicznych działań, jakości kodu i zarządzania społecznością można stwierdzić, że Nemo jest rozwijane przez zespół z silnym doświadczeniem w DeFi, który głęboko uczestniczy w budowie ekosystemu Sui. Nemo uzyskało oficjalne uznanie Sui Foundation na wczesnym etapie i weszło do programu inkubacji ekosystemu, a jego projekt architektoniczny jest ściśle dopasowany do cech Sui, co nadaje mu wyraźny styl natywny dla łańcucha. Jednocześnie, w opisie projektu na stronie @Galxe, protokół Nemo otrzymał inwestycje i wsparcie od Comma3 Ventures (@comma3vc) oraz @SuiFoundation. Projekt przeszedł audyt kontraktów inteligentnych przeprowadzony przez @MoveBit_, który wydał raport z audytu kontraktów. Do tej pory kontrakty inteligentne protokołu Nemo działają stabilnie, bez widocznych luk.

Trzy, wprowadzenie do kluczowych mechanizmów projektu 1. Czym są PT (token główny) i YT (token zysku) oraz jak zrealizować podział PT i YT? - PT (Token Główny): reprezentuje kapitał stakowany, posiadacz może go wykupić 1:1 w oryginalnym aktywie po zakończeniu umowy. W istocie jest to „certyfikat przyszłego kapitału” z rabatem, odpowiedni dla ostrożnych inwestorów preferujących zablokowane zyski. - YT (Token Zysku): reprezentuje prawo własności do przyszłych zysków. Posiadacze mogą w czasie posiadania na bieżąco uzyskiwać rzeczywiste zyski z LSD (np. zwroty z stakingu sSUI). Cena YT jest określana przez rynkowe oczekiwania dotyczące stopy zwrotu, zbliżona do „zmiennego kuponu” produktów o stałym dochodzie. - Konkretna metoda podziału jest następująca: Najpierw użytkownik wpłaca aktywa LSD (np. sSUI) do inteligentnego kontraktu Nemo, po czym kontrakt inteligentny najpierw przekształca aktywa LSD w SY (standaryzowane aktywa dochodowe). Następnie kontrakt inteligentny oblicza na podstawie ustalonych zasad zysku i stóp procentowych, część kapitałową aktywów oraz przyszłe możliwe zyski, a następnie odpowiednio emituje równą ilość PT i YT, które są dystrybuowane do użytkowników. Użytkownicy mogą wybierać między posiadaniem, handlem PT, YT lub dodawaniem płynności.

Cztery, wprowadzenie do kluczowych mechanizmów projektu 2. Jak inwestorzy mogą korzystać z PT i YT, jakie są zyski i ryzyka związane z zakupem PT lub YT? ▶️ Pierwsza opcja to zakup PT: zablokowanie przyszłego kapitału, zarabianie na różnicy cenowej Źródło zysku: PT jest zazwyczaj emitowane po cenie niższej niż cena oryginalnych aktywów LSD, na przykład cena 1PT-sUSDC wynosi 0,9681 $USDC. Po wygaśnięciu, posiadacz PT może wykupić 1 sztukę LSD, co zapewnia stały zysk. Stała stopa zwrotu z tej inwestycji w oparciu o walutę wynosi = 1 / cena zakupu tokena PT przez inwestora. W normalnych warunkach inwestorzy, którzy trzymają PT do terminu, mogą stabilnie odzyskać kapitał i uzyskać stabilny zysk. Punkty ryzyka: Chociaż strategia posiadania tokenów PT jest bardzo stabilna, wiąże się również z określonymi ryzykami. Z perspektywy walutowej, jeśli token PT jest trzymany do terminu, inwestor nie ponosi ryzyka straty. Jednak z perspektywy waluty U, zyski z tokenów PT będą również podlegały wpływowi zmian cen aktywów LSD. Jeśli na rynku wystąpią znaczne wahania, a cena aktywów LSD spadnie, to kapitał i zyski wykupione w momencie wygaśnięcia PT nie będą w stanie pokryć strat wynikających z deprecjacji wartości aktywów w walucie U. Oczywiście, jeśli aktywa LSD są stabilnymi aktywami o stabilnej cenie, takimi jak sUSDC, inwestorzy nie muszą się martwić o ryzyko strat w walucie. Odpowiednia grupa: inwestorzy konserwatywni, preferujący arbitraż bez ryzyka. ▶️ Druga opcja to zakup YT: wykorzystanie przyszłego wzrostu zysków, uczestnictwo w arbitrażu wahań zysków Źródło zysku: Inwestorzy posiadający YT mają prawo do uzyskania zysków z inwestycji. W miarę generowania rzeczywistych zysków przez aktywa w puli inwestycyjnej (w tym tokeny i punkty), te zyski będą kumulowane na YT zgodnie z określonymi zasadami podziału i przekazywane posiadaczom YT. W miarę upływu czasu, w procesie ciągłego podziału zysków, wartość tokenów YT będzie stale malała i ostatecznie osiągnie zero w dniu wygaśnięcia. Należy zauważyć, że przy obliczaniu stopy zwrotu z YT należy brać pod uwagę nie tylko bezpośrednie zyski z zabezpieczenia aktywów, ale także uwzględnić potencjalne oczekiwania związane z airdropami reprezentowanymi przez punkty. Jeśli w przyszłości całkowita stopa zwrotu z zabezpieczenia aktywów LSD wzrośnie, inwestorzy będą mogli handlować YT z premią, co pozwoli im zarobić na różnicy cenowej. Punkty ryzyka: Jeśli w przyszłości stopa zwrotu z aktywów LSD spadnie, inwestorzy będą musieli ponieść straty spowodowane spadkiem ceny YT. Odpowiednia grupa: inwestorzy, którzy mają unikalne zrozumienie ekosystemu Defi, posiadają zdolność przewidywania rynku i mogą ocenić wahania APY aktywów LSD.