Originaltitel: "Angriff auf Pump.fun 4 Milliarden Bewertungsmünzen, aber der erschöpfte Markt wartet auf einen Retter"

Originalquelle: Deep Tide TechFlow

Meme geht weiter, aber der Enthusiasmus des Marktes scheint das Ende seiner Stärke erreicht zu haben. Es gibt zwar jeden Tag Memes, aber wie lange ist es her, dass Sie im Vergleich zum letzten Jahr einen neuen phänomenalen Golden Dog gesehen haben?

Meme kann das nicht, aber das scheint die Meme-Startplattform nicht vollständig zu beeinflussen. Am 4. Juni berichtete Blockworks, dass Pump.fun plant, eine Münze auszugeben, 1 Milliarde US-Dollar bei einer vollständig verwässerten Bewertung (FDV) von 4 Milliarden US-Dollar aufzubringen und etwa 25 % des Tokens zu verkaufen. Die Ausgabe der Münze steht öffentlichen und privaten Investoren offen, und es wird gemunkelt, dass sie von einem Airdrop begleitet werden könnte, und der Token könnte "$PUMP" heißen, aber die genauen Details sind noch nicht bekannt geworden.

Obwohl Pump.fun Beamte nicht geantwortet haben, um die Echtheit dieses Münzausgabeplans zu bestätigen, strebt Circle, der Emittent hinter dem Stablecoin USDC, zum Vergleich, einen Börsengang an der US-Börse an, und seine öffentliche Bewertung beträgt nur 7,2 Milliarden US-Dollar.

Im Moment beginnt die Reaktion des Marktes auf diese Nachricht auseinanderzugehen. Sobald die Nachricht herauskam, stieg der ALON-Token (gleicher Name wie der Pump-Gründer @a1lon_9) auf dem Pump.fun zeitweise um 102%, und die Logik des reinen Glücksspiels ging weiter.

Einige Leute sind optimistisch, was die Fähigkeit von Pump.fun angeht, Gold zu absorbieren, und erwarten, dass der Token Dividenden oder Governance-Dividenden bringen wird; Andere spotteten, weil sie glaubten, dass die Bewertung von 4 Milliarden Dollar unverschämt sei und die Absicht nicht verbergen könne, "Lauch zu schneiden". Raserei und Erschöpfung existieren nebeneinander, Chancen und Risiken greifen ineinander. Wenn dieses Meme-Launchpad, das dem Handel, dem Glücksspiel und der Volatilität am nächsten ist, wirklich Münzen ausgibt, wird es dann der Retter des erschöpften Marktes sein oder der letzte Schnitt, der nie zurückblicken wird?

Antwort könnte in der Bewertungslogik und dem Puls des Marktes liegen.

Angriff auf Pump.fun, ist er 4 Milliarden wert?

Wenn es wirklich nach dem von Blockworks offengelegten Münzausgabeplan geht, liegt der FDV von PUMP bei rund 4 Milliarden US-Dollar, ist er diesen Preis wert? Möglicherweise können wir die Bewertungslogik mit einigen Daten untersuchen. Öffentlichen Daten zufolge belief sich der Jahresumsatz von Pump.fun im Mai dieses Jahres auf 296 Millionen. Wenn man es nach den gleichen Bedingungen schätzt, beläuft sich das annualisierte Einkommen auf etwa 710 Mio. (296,1 Mio. ÷ 5× 12).

Entsprechend dieser Umsatzsituation beträgt das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KGV, Bewertung von 4 Milliarden geteilt durch den Jahresumsatz) aus Sicht traditioneller Bewertungsmethoden 5,63, was bedeutet, dass der Markt 5,63 US-Dollar pro Dollar Umsatz zahlt, was von traditionellen Märkten häufig zur Messung des Wachstums verwendet wird, und DeFi-Projekte wie Uniswap haben ähnliche Werte. Wenn der PUMP-Token das Recht auf Ertragsdividenden hat, nehmen wir an, der Token kann die Hälfte des Umsatzes (350 Millionen) teilen und das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV, Bewertung dividiert durch Gewinn) liegt bei etwa 11,4, was unter dem Durchschnitt für US-Technologieaktien liegt.

Aber das Problem ist, dass Meme-bezogene Unternehmen nicht wirklich das traditionelle Bewertungsset fressen, und die Bewertung von Meme-Launchpads hängt sicherlich mit dem Umsatz zusammen, aber FOMO und Veränderungen der Marktstimmung sind noch bedeutender.

Circle verfügt über ein stabiles und konformes USDC-Geschäft mit einer IPO-Bewertung von 7,2 Milliarden US-Dollar; Pump.fun Bewertung von 4 Milliarden entspricht jedoch der Nr. 1 Meme-Startrampe im Kreis, und die Bewertung beträgt mehr als die Hälfte der von Cicle, was in der Tat etwas unangemessen ist. Außerdem sind die Einnahmen von Pump.fun nicht allzu stabil. Im schlimmsten Fall waren es nur etwa 110.000 Dollar pro Tag.

von einem monatlichen Einkommen von mehr als 100 Millionen am November 2024 zu einem Höhepunkt von einem Tageseinkommen von 14 Millionen am 2. Januar 2025 und dann zu einem Tageseinkommen von 110.700 am 9. März dieses Jahres... Der Umsatz der Plattform schwankt fast 100-mal, was den zyklischen Charakter des Meme-Marktes unterstreicht.