Originele titel: "Aanval op Pump.fun 4 miljard waarderingsmunten, maar de uitgeputte markt wacht op een redder"

Originele bron: Deep Tide TechFlow

Meme gaat door, maar het enthousiasme van de markt lijkt het einde van zijn kracht te hebben bereikt. Hoewel er elke dag memes worden gelanceerd, hoe lang is het geleden dat je een nieuwe fenomenale gouden hond hebt gezien in vergelijking met vorig jaar?

Meme kan dat niet, maar dat lijkt geen invloed te hebben op het Meme-lanceringsplatform. Op 4 juni meldde Blockworks dat Pump.fun van plan is een munt uit te geven, $1 miljard op te halen tegen een volledig verwaterde waardering (FDV) van $4 miljard en ongeveer 25% van het token te verkopen. De uitgifte van munten staat open voor publieke en private investeerders, en het gerucht gaat dat het gepaard kan gaan met een airdrop, en het token kan "$PUMP" worden genoemd, maar de specifieke details zijn nog niet opgedoken.

Hoewel Pump.fun functionarissen niet hebben gereageerd om de authenticiteit van dit plan voor de uitgifte van munten te bevestigen, is Circle, de uitgever achter de stablecoin USDC, ter vergelijking op zoek naar een beursgang op de Amerikaanse aandelenmarkt, en de publieke waardering is slechts $ 7,2 miljard.

Op dit moment begint de reactie van de markt op dit nieuws uiteen te lopen. Zodra het nieuws naar buiten kwam, steeg het ALON-token (dezelfde naam als de oprichter van Pump @a1lon_9) op een gegeven moment met 10 Pump.fun 2% en ging de logica van puur gokken door.

Sommige mensen zijn optimistisch over het vermogen van Pump.fun om goud te absorberen en verwachten dat het token dividenden of bestuursdividenden zal opleveren; Anderen spotten en geloofden dat de waardering van $ 4 miljard schandalig was en de intentie om "prei te snijden" niet kon verbergen. Waanzin en uitputting bestaan naast elkaar, kansen en risico's zijn met elkaar verweven. Als dit meme-lanceerplatform, dat het dichtst bij de handel, het dichtst bij gokken en het dichtst bij volatiliteit staat, echt munten heeft uitgegeven, zal het dan de redder zijn van de uitgeputte markt, of de laatste verlaging die nooit meer achterom zal kijken?

antwoord kan liggen in de waarderingslogica en de marktpols.

Aanval op Pump.fun, is het 4 miljard waard?

Als het echt volgens het door Blockworks onthulde plan voor de uitgifte van munten is, is de FDV van PUMP ongeveer $ 4 miljard, is het dan deze prijs waard? Mogelijk kunnen we de waarderingslogica verkennen met enkele gegevens. Volgens openbare gegevens bedroeg de jaaromzet van Pump.fun in mei van dit jaar 296 miljoen. Als het volgens dezelfde voorwaarden wordt geschat, bedraagt het inkomen op jaarbasis ongeveer 710 miljoen (296,1 miljoen ÷ 5× 12).

Volgens deze inkomstensituatie, vanuit het perspectief van traditionele waarderingsmethoden, is de prijs-omzetverhouding (P/S, waardering van 4 miljard gedeeld door de jaarlijkse omzet) 5,63, wat betekent dat de markt $ 5,63 per dollar aan inkomsten betaalt, wat vaak wordt gebruikt door traditionele markten om groei te meten, en DeFi-projecten zoals Uniswap hebben vergelijkbare waarden. Als het PUMP-token recht heeft op inkomstendividenden, laten we zeggen dat het token de helft van de inkomsten (350 miljoen) kan delen en dat de koers-winstverhouding (K/W, waardering gedeeld door winst) ongeveer 11,4 is, wat lager is dan het gemiddelde voor Amerikaanse technologieaandelen.

Maar het probleem is dat meme-gerelateerde bedrijven niet echt de traditionele waarderingsset eten, en de waardering van meme-lanceerplatforms is zeker gerelateerd aan de omzet, maar FOMO en veranderingen in het marktsentiment zijn nog belangrijker.

Circle heeft een stabiel en compliant USDC-bedrijf met een IPO-waardering van $ 7.2 miljard; Pump.fun waardering van 4 miljard komt echter overeen met het nummer 1 meme-lanceerplatform in de cirkel, en de waardering is meer dan de helft van die van Cicle, wat inderdaad een beetje onredelijk is. Ook is het inkomen van Pump.fun niet al te stabiel. In het slechtste geval was het slechts ongeveer $ 110.000 per dag.

van een maandinkomen van meer dan 100 miljoen in november 2024, naar een hoogtepunt van een daginkomen van 14 miljoen op 2 januari 2025, en vervolgens naar een daginkomen van 110.700 op 9 maart van dit jaar... De inkomsten van het platform fluctueren bijna 100 keer, wat het cyclische karakter van de meme-markt benadrukt.