Alkuperäinen otsikko: "Hyökkäys Pump.fun 4 miljardin arvostuskolikon kimppuun, mutta tyhjentyneet markkinat odottavat pelastajaa"

Alkuperäinen lähde: Deep Tide TechFlow-meemi

jatkuu, mutta markkinoiden innostus näyttää saavuttaneen voimansa lopun. Vaikka meemejä julkaistaan joka päivä, kuinka kauan on kulunut siitä, kun olet nähnyt uuden ilmiömäisen kultaisen koiran viime vuoteen verrattuna?

Meemi ei voi, mutta se ei näytä vaikuttavan Meemin julkaisualustaan kokonaan. Kesäkuun 4. päivänä Blockworks ilmoitti, että Pump.fun aikoo laskea liikkeeseen kolikon, kerätä 1 miljardi dollaria täysin laimennetulla 4 miljardin dollarin arvostuksella (FDV) ja myydä noin 25 % tokenista. Kolikon liikkeeseenlasku on avoin julkisille ja yksityisille sijoittajille, ja huhutaan, että siihen voi liittyä airdrop, ja tokenin nimi voi olla "$PUMP", mutta tarkkoja yksityiskohtia ei ole vielä paljastunut.

Vaikka Pump.fun virkamiehet eivät ole vastanneet vahvistaakseen tämän kolikon liikkeeseenlaskusuunnitelman aitouden, vertailun vuoksi Circle, vakaan kolikon USDC:n takana oleva liikkeeseenlaskija, hakee listautumisantia Yhdysvaltain osakemarkkinoilla, ja sen julkinen arvo on vain 7,2 miljardia dollaria.

Tällä hetkellä markkinoiden reaktio tähän uutiseen alkaa poiketa. Heti kun uutinen tuli julki, ALON-token (sama nimi kuin Pumpin perustaja @a1lon_9) nousi Pump.fun 102 % jossain vaiheessa, ja puhtaan uhkapelaamisen logiikka jatkui.

Jotkut ihmiset ovat optimistisia Pump.funin kyvystä imeä kultaa ja odottavat tokenin tuovan osinkoja tai hallinto-osinkoja; Toiset pilkkasivat uskoen, että 4 miljardin dollarin arvostus oli törkeä eikä voinut peittää aikomusta "leikata purjoa". Vimma ja uupumus elävät rinnakkain, mahdollisuudet ja riskit kietoutuvat toisiinsa. Jos tämä meemien laukaisualusta, joka on lähimpänä kaupankäyntiä, lähimpänä uhkapelejä ja lähimpänä volatiliteettia, todella laskee liikkeelle kolikoita, onko se tyhjentyneiden markkinoiden pelastaja vai viimeinen leikkaus, joka ei koskaan katso taaksepäin?

Vastaus voi löytyä sen arvostuslogiikasta ja markkinapulssista.

Hyökkäys Pump.fun, onko sen arvo 4 miljardia?

Jos se on todella Blockworksin paljastaman kolikoiden liikkeeseenlaskusuunnitelman mukainen, PUMPin FDV on noin 4 miljardia dollaria, onko se tämän hinnan arvoinen? Voimme ehkä tutkia arvostuslogiikkaa joidenkin tietojen avulla. Julkisten tietojen mukaan tämän vuoden toukokuussa Pump.funin vuotuinen liikevaihto oli yhteensä 296 miljoonaa. Jos se arvioidaan samoilla ehdoilla, vuotuiset tulot ovat noin 710 miljoonaa (296,1 miljoonaa ÷ 5× 12).

Tämän tulotilanteen mukaan perinteisten arvostusmenetelmien näkökulmasta hinta-myyntisuhde (P/S, arvostus 4 miljardia jaettuna vuosituloilla) on 5,63, mikä tarkoittaa, että markkinat maksavat 5,63 dollaria dollaria kohden liikevaihtoa, jota perinteiset markkinat käyttävät usein kasvun mittaamiseen, ja Uniswapin kaltaisilla DeFi-projekteilla on samanlaiset arvot. Jos PUMP-tokenilla on oikeus tulo-osinkoihin, oletetaan, että token voi jakaa puolet tuloista (350 miljoonaa) ja hinta-voittosuhde (P/E, arvostus jaettuna voitolla) on noin 11,4, mikä on alhaisempi kuin yhdysvaltalaisten teknologiaosakkeiden keskiarvo.

Mutta ongelmana on, että meemiin liittyvät yritykset eivät todellakaan syö perinteistä arvostusjoukkoa, ja meemien laukaisualustojen arvostus liittyy varmasti tuloihin, mutta FOMO- ja markkinatunnelman muutokset ovat vielä merkittävämpiä.

Circlellä on vakaa ja vaatimustenmukainen USDC-liiketoiminta, jonka listautumisannin arvo on 7,2 miljardia dollaria; Pump.fun 4 miljardin arvo vastaa kuitenkin ympyrän meemien laukaisualustaa nro 1, ja arvostus on yli puolet Ciclen arvosta, mikä on todellakin hieman kohtuutonta. Pump.funin tulot eivät myöskään ole liian vakaita. Pahimmillaan se oli vain noin 110 000 dollaria päivässä.

yli 100 miljoonan kuukausituloista marraskuussa 2024 14 miljoonan päivittäisiin tuloihin 2. tammikuuta 2025 ja sitten 110 700 päivittäisiin tuloihin 9. maaliskuuta tänä vuonna... Alustan liikevaihto vaihtelee lähes 100-kertaisesti, mikä korostaa meemimarkkinoiden syklistä luonnetta.