Título Original: "Attack on Pump.fun 4 Billion Valuation Coins, but the Depleted Market is Waiting for a Savior"

Fonte original: Deep Tide TechFlow

Meme continua, mas o entusiasmo do mercado parece ter chegado ao fim de sua força. Embora existam memes sendo lançados todos os dias, há quanto tempo você não vê um novo cão dourado fenomenal em comparação com o ano passado?

Meme não pode, mas isso não parece afetar toda a plataforma de lançamento do Meme. Em 4 de junho, a Blockworks informou que Pump.fun planeja emitir uma moeda, levantar US$ 1 bilhão a uma avaliação totalmente diluída (FDV) de US$ 4 bilhões e vender cerca de 25% do token. A emissão da moeda está aberta a investidores públicos e privados, e há rumores de que pode ser acompanhada por um airdrop, e o token pode ser chamado de "$PUMP", mas os detalhes específicos ainda não vieram à tona.

Embora Pump.fun autoridades não tenham respondido para confirmar a autenticidade deste plano de emissão de moedas, como comparação, a Circle, o emissor por trás da stablecoin USDC, está buscando um IPO no mercado de ações dos EUA, e sua avaliação pública é de apenas US$ 7,2 bilhões.

Neste momento, a reação do mercado a esta notícia começa a divergir. Assim que a notícia saiu, o token ALON (mesmo nome do fundador da Pump, @a1lon_9) no Pump.fun subiu 102% em um ponto, e a lógica do jogo puro continuou.

Algumas pessoas estão otimistas sobre a capacidade do Pump.fun de absorver ouro e esperam que o token traga dividendos ou dividendos de governança; Outros zombaram, acreditando que a avaliação de US$ 4 bilhões era ultrajante e não conseguiam esconder a intenção de "cortar alho-poró". Frenesi e exaustão coexistem, oportunidades e riscos estão interligados. Se esta plataforma de lançamento de memes, que está mais próxima da negociação, mais próxima do jogo e mais próxima da volatilidade, realmente emitiu moedas, será o salvador do mercado esgotado, ou o último corte que nunca olhará para trás?

resposta pode estar na sua lógica de avaliação e pulso de mercado.

Ataque à Pump.fun, vale 4 mil milhões?

Se for realmente de acordo com o plano de emissão de moedas divulgado pela Blockworks, o FDV da PUMP é de cerca de US $ 4 bilhões, vale a pena esse preço? Podemos ser capazes de explorar a lógica de avaliação com alguns dados. De acordo com dados públicos, em maio deste ano, a receita anual da Pump.fun totalizava 296 milhões. Se for estimado nas mesmas condições, a receita anualizada é de cerca de 710 milhões (296,1 milhões ÷ 5× 12).

De acordo com essa situação de receita, do ponto de vista dos métodos tradicionais de avaliação, a relação preço/vendas (P/S, avaliação de 4 bilhões dividida pela receita anual) é de 5,63, o que significa que o mercado paga US$ 5,63 por dólar de receita, que é frequentemente usado pelos mercados tradicionais para medir o crescimento, e projetos DeFi como o Uniswap têm valores semelhantes. Se o token PUMP tem direito a dividendos de rendimento, digamos que o token pode compartilhar metade da receita (350 milhões) e a relação preço/lucro (P/E, avaliação dividida pelo lucro) é de cerca de 11,4, o que é menor do que a média das ações de tecnologia dos EUA.

Mas o problema é que as empresas relacionadas a memes realmente não comem o conjunto de avaliação tradicional, e a avaliação das plataformas de lançamento de memes certamente está relacionada à receita, mas as mudanças no FOMO e no sentimento do mercado são ainda mais significativas.

A Circle tem um negócio de USDC estável e compatível, com uma avaliação de IPO de US$ 7,2 bilhões; No entanto, Pump.fun avaliação de 4 bilhões corresponde à plataforma de lançamento de memes número 1 no círculo, e a avaliação é mais da metade da da Cicle, o que é realmente um pouco irrazoável. Além disso, a renda da Pump.fun não é muito estável. Na pior das hipóteses, era de apenas US$ 110.000 por dia.

de uma renda mensal de mais de 100 milhões em novembro de 2024, para um destaque de uma renda diária de 14 milhões em 2 de janeiro de 2025 e, em seguida, para uma renda diária de 110.700 em 9 de março deste ano... A receita da plataforma oscila quase 100 vezes, destacando a natureza cíclica do mercado de memes.