Proč je se dvěma koly financování v roce společnost Agora Growth Logic Capital ochotna platit?

Napsal ChandlerZ, Prognostické zprávy

Dne 10. července oznámila stablecoinová společnost Agora dokončení kola financování série A v hodnotě 50 milionů dolarů vedeného krypto společností rizikového kapitálu Paradigm, s pokračující účastí prvních investorů, jako je Dragonfly. Kolo přichází pouhý rok po počátečním kole, které se uzavírá v roce 2024, kdy získala 12 milionů dolarů od investorů včetně Foresight Ventures, Hack VC, Galaxy Digital a dalších.

V současné době trhu stablecoinů dominují přední projekty, jako jsou Tether a Circle, a Agora je stále v rané fázi, s tržní kapitalizací v oběhu kolem 160 milionů dolarů pro svůj hlavní produkt, AUSD. Navzdory koncentraci odvětvové struktury a postupnému vyjasňování regulatorního prostředí přitahuje navrhovaný emisní model společnosti stále pozornost kapitálu. Pro instituce se kromě faktorů, jako je dostupnost produktů a stabilita služeb, stalo jedním z klíčových faktorů při hodnocení také to, zda existuje nový způsob vstupu do stablecoinů.

O Agoře

Agora, založená v roce 2023 a se sídlem ve Spojených státech, se zaměřuje na poskytování infrastruktury související se stablecoiny. První produkt, AUSD, je ražen v poměru 1:1, přičemž jako rezervní aktiva jsou hotovost, krátkodobé americké státní dluhopisy a jednodenní repo obchody. Cílovými službami společnosti jsou podniky a instituce, které poskytují možnosti vydávání, zúčtování a úschovy stablecoinů a nejsou přímo orientovány na koncové uživatele.

Pokud jde o produktovou strategii, Agora vytvořila emisní rámec založený na AUSD, na jehož základě mohou partneři vydávat své vlastní značkové stablecoiny. Tento přístup zabraňuje závislosti na značce Agora, což partnerům umožňuje udržet distribuci příjmů a provozní dominanci. Technicky lze AUSD nasadit do běžných řetězců, jako jsou Ethereum a Solana, a smluvní vrstvu lze rozšířit o řadu funkcí, včetně kontroly oprávnění, ověřování podpisů a přenosu soukromí.

Na aplikační vrstvě služeb poskytuje Agora výměnný kanál mezi AUSD a běžnými stablecoiny (USDC, USDT) a otevírá nepřetržité rozhraní likvidity pro některé institucionální zákazníky. Dosud má AUSD více než 8 milionů transakcí v řetězci s kumulativní velikostí transakce více než $12 miliard, přibližně 55 000 registrovaných uživatelů a více než 100 spolupracujících institucí. V současné době je oběh hlavně v řetězci a jeho využití se soustředí hlavně na některé decentralizované obchodní platformy a platební scénáře.

Z pohledu postavení na trhu má Agora blíže k modelu Paxos, který se zaměřuje na orientaci na institucionální spolupráci. Na rozdíl od Paxosu, který vydává nezávislé stablecoiny pro partnery, jsou však produkty partnerů Agora navázány na AUSD a sdílejí podkladovou likviditu. Tento přístup nejen zachovává nezávislost značky, ale také činí aktiva v rámci sítě zaměnitelnými, což přispívá k řízení likvidity a přístupu k technologiím.

Pozadí týmu

Společnost Agora spoluzaložili Nick van Eck, Drake Evans a Joe McGrady, kteří působí jako generální ředitel (CEO), technologický ředitel (CTO) a provozní ředitel (COO). Podle veřejných informací je současný počet členů týmu společnosti méně než 10 lidí.

Nick van Eck je bývalým partnerem ve společnosti General Catalyst s dlouhodobým zaměřením na investiční příležitosti v oblasti podnikového softwaru a kryptoměn a dříve pracoval ve společnosti JMI Equity, kde pracoval na několika velkých transakcích a vystudoval University of Virginia.

Drake Evans je zodpovědný za technickou architekturu a vývoj smluv a v prvních letech se podílel na výstavbě modulů souvisejících s Frax Finance, včetně projektů jako Fraxlend, Fraxswap a frxETH, přičemž špičková smluvní aktiva ve správě přesahují 1 miliardu USD. Pracoval v týmu ADP na optimalizaci výkonu platebních systémů a má zkušenosti s vývojem příslušných compliance systémů.

Před nástupem do společnosti Agora byl Joe McGrady vedoucím globálních operací ve společnosti Galaxy Digital, kde se podílel na organizaci obchodování, půjček, správy aktiv a infrastruktury, stejně jako na integračním procesu pro projekty, jako jsou Fireblocks. Zastával klíčové pozice ve společnosti Ospraie Management a její odnoži ParkRiver, kde se dlouhodobě věnuje institucionální due diligence a řízení provozu.

Celkově lze říci, že členové týmu mají zkušenosti s rizikovým kapitálem, vývojem blockchainových protokolů a tradičními finančními operacemi a mají základní podmínky pro podporu produktů na institucionální úrovni.

Rozložení produktu: tři hlavní linie strategie

Agora v současné době buduje servisní systém se třemi produktovými řadami, které pokrývají vydávání stablecoinů, řízení likvidity a nasazování víceřetězcové sítě, ve snaze vyřešit základní problémy dodržování předpisů a transparentnosti, plánování fondů a cross-chain použití v současné aplikaci stablecoinů.

První produktovou řadou je samotný stablecoin AUSD, kterému dominují krátkodobé americké dluhopisy a hotovost a je pod dohledem správce třetí strany s určitými transparentními opatřeními pro zveřejňování a audit. Tato struktura aktiv může splňovat regulační požadavky na stablecoinové produkty v některých regionech a snížit úvěrové riziko způsobené neprůhledností rezervních aktiv.

Druhou produktovou řadou je služba "Okamžitá likvidita". Agora vybudovala výměnný mechanismus se stablecoiny, jako jsou USDC a USDT, aby institucionální uživatelé mohli dokončit konverzi aktiv na více blockchainech s nízkou latencí. Tato funkce je poskytována prostřednictvím rozhraní Atlas s cílem snížit tření způsobené stratifikací likvidity a zároveň zlepšit kapitálovou efektivitu cross-chain aktiv.

Třetí produktovou řadou je síť pro vydávání stablecoinů a platforma s bílým štítkem. Agora podporuje víceřetězcové nasazení a přemosťuje partnerské produkty na centralizované a decentralizované burzy. Podnikoví zákazníci mohou vydávat lokalizované stablecoiny podle svých vlastních potřeb a systém poskytuje odpovídající možnosti zúčtování, úschovy a podpory značky. Tato struktura založená na platformě zvyšuje autonomii partnerů a zvyšuje přizpůsobivost a spolupráci celé sítě.

Stručné shrnutí

V souvislosti s postupnou vyzrálostí trhu stablecoinů a stále diferencovanějšími potřebami uživatelů začal kapitál věnovat pozornost prostoru přizpůsobení modelů produktů a hranic služeb. Struktura kooperativního vydávání, kterou Agora přijala, se zaměřuje na podnikové uživatele a institucionální scénáře a přistávací bod je relativně jasný, což snižuje přímý průnik s předními projekty na trhu terminálů.

Z aktuálního financování také vyplývá, že kapitálový trh má stále zájem tento typ modelu zkoumat, a to zejména v souvislosti s postupným formováním policy frameworku, instituce se více přiklánějí k projektům s adaptabilitou a potenciálem expanze. Pro odvětví stablecoinů poskytuje pokus Agory možnou cestu, která bere v úvahu jak standardizaci, tak přizpůsobení, a přístup orientovaný na instituce a spoléhání se na základní síť se může stát referenčním vzorkem pro budoucí vývoj stablecoinů.