Com duas rodadas de financiamento em um ano, por que a Growth Logic Capital da Ágora está disposta a pagar?

Escrito por ChandlerZ, Foresight News

Em 10 de julho, a empresa de stablecoin Agora anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento Série A de US$ 50 milhões liderada pela empresa de capital de risco cripto Paradigm, com participação contínua de investidores iniciais, como a Dragonfly. A rodada ocorre apenas um ano após sua rodada seed, que se encerra em 2024, quando levantou US$ 12 milhões de investidores como Foresight Ventures, Hack VC, Galaxy Digital e outros.

Atualmente, o mercado de stablecoins é dominado por projetos líderes como Tether e Circle, e a Agora ainda está em seus estágios iniciais, com uma capitalização de mercado circulante de cerca de US$ 160 milhões para seu produto principal, AUSD. Apesar da concentração da estrutura do setor e da gradual clarificação do ambiente regulatório, o modelo de emissão proposto pela empresa ainda atrai a atenção do capital. Para as instituições, além de fatores como disponibilidade de produtos e estabilidade do serviço, se há uma nova forma de inserir stablecoins também se tornou um dos fatores-chave na avaliação.

Sobre o Agora

Fundada em 2023 e sediada nos Estados Unidos, a Agora se concentra em fornecer infraestrutura relacionada a stablecoin. O primeiro produto, AUSD, é cunhado em uma base de 1:1, com dinheiro, títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e acordos de recompra overnight como ativos de reserva. Os alvos de serviços da empresa são empresas e instituições, fornecendo recursos de emissão, compensação e custódia de stablecoin, e não são diretamente orientados aos usuários finais.

Em termos de estratégia de produto, a Agora estabeleceu uma estrutura de emissão baseada em AUSD, com base na qual os parceiros podem emitir suas próprias stablecoins de marca. Esta abordagem evita a dependência da marca Agora, permitindo que os parceiros mantenham a distribuição de receitas e o domínio operacional. Tecnicamente, o AUSD pode ser implantado em cadeias convencionais, como Ethereum e Solana, e a camada de contrato pode ser estendida com uma variedade de funções, incluindo controle de permissão, verificação de assinatura e transmissão de privacidade.

Na camada de aplicação de serviço, a Agora fornece um canal de troca entre AUSD e stablecoins mainstream (USDC, USDT), e abre uma interface de liquidez ininterrupta para alguns clientes institucionais. Até agora, a AUSD tem mais de 8 milhões de transações on-chain, com um tamanho de transação acumulado de mais de US$ 12 bilhões, cerca de 55.000 usuários registrados e mais de 100 instituições cooperativas. Atualmente, a circulação é principalmente on-chain, e o uso está concentrado principalmente em algumas plataformas de negociação descentralizadas e cenários de pagamento.

Do ponto de vista do posicionamento de mercado, a Ágora está mais próxima do modelo Paxos, com foco na orientação para a cooperação institucional. No entanto, ao contrário da Paxos, que emite stablecoins independentes para parceiros, os produtos dos parceiros da Agora estão atrelados à AUSD e compartilham a liquidez subjacente. Esta abordagem não só mantém a independência da marca, mas também torna os ativos dentro da rede intercambiáveis, o que é propício à gestão da liquidez e ao acesso à tecnologia.

Antecedentes da equipa

A Agora foi cofundada por Nick van Eck, Drake Evans e Joe McGrady, que atuam como Chief Executive Officer (CEO), Chief Technology Officer (CTO) e Chief Operating Officer (COO), respectivamente. Segundo informações públicas, o número atual da equipe da empresa é inferior a 10 pessoas.

Nick van Eck é um ex-sócio da General Catalyst com um foco de longa data em oportunidades de investimento em software empresarial e criptomoedas, e anteriormente trabalhou na JMI Equity, onde trabalhou em vários grandes negócios e se formou na Universidade da Virgínia.

Drake Evans é responsável pela arquitetura técnica e desenvolvimento de contratos, e participou da construção de módulos relacionados à Frax Finance nos primeiros anos, incluindo projetos como Fraxlend, Fraxswap e frxETH, com o pico de ativos contratuais sob gestão superior a US$ 1 bilhão. Trabalhou na equipa da ADP para otimizar o desempenho dos sistemas de pagamentos e tem experiência no desenvolvimento de sistemas de compliance relevantes.

Antes de ingressar na Agora, Joe McGrady foi o chefe de operações globais da Galaxy Digital, onde esteve envolvido na organização de negociação, empréstimos, gestão de ativos e infraestrutura, bem como no processo de integração para projetos como Fireblocks. Ele ocupou cargos-chave na Ospraie Management e sua spin-off, ParkRiver, onde há muito tempo está envolvido em due diligence institucional e gestão de operações.

No geral, os antecedentes dos membros da equipe abrangem capital de risco, desenvolvimento de protocolo blockchain e operações financeiras tradicionais, e eles têm as condições básicas para promover produtos de nível institucional.

Layout do produto: três estratégias de linha principais

Atualmente, a Agora constrói um sistema de serviços com três linhas de produtos, abrangendo emissão de stablecoin, gerenciamento de liquidez e implantação de rede multicadeia, em uma tentativa de abordar as principais questões de conformidade e transparência, agendamento de fundos e uso entre cadeias na atual aplicação de stablecoin.

A primeira linha de produtos é a própria stablecoin AUSD, que é dominada por títulos de curto prazo dos EUA e dinheiro, e é supervisionada por um custodiante terceirizado, com certos acordos transparentes de divulgação e auditoria. Essa estrutura de ativos pode atender aos requisitos regulatórios para produtos de stablecoin em algumas regiões e reduzir o risco de crédito causado pela opacidade dos ativos de reserva.

A segunda linha de produtos é o serviço "Liquidez Instantânea". A Agora construiu um mecanismo de câmbio com stablecoins como USDC e USDT, para que os usuários institucionais possam concluir a conversão de ativos em várias cadeias com baixa latência. Este recurso é fornecido através da interface Atlas, com o objetivo de reduzir o atrito causado pela estratificação de liquidez e, ao mesmo tempo, melhorar a eficiência de capital dos ativos de cadeia cruzada.

A terceira linha de produtos é uma rede de emissão de stablecoin e uma plataforma de marca branca. A Agora suporta a implantação de várias cadeias e conecta produtos de parceiros a exchanges centralizadas e descentralizadas. Os clientes corporativos podem emitir stablecoins localizadas de acordo com suas próprias necessidades, e o sistema fornece recursos correspondentes de compensação, custódia e suporte à marca. Esta estrutura baseada em plataformas aumenta a autonomia dos parceiros e aumenta a adaptabilidade e colaboração da rede global.

Breve resumo

No contexto da maturidade gradual do mercado de stablecoin e das necessidades cada vez mais diferenciadas dos usuários, o capital começou a prestar atenção ao espaço de ajuste dos modelos de produtos e limites de serviços. A estrutura de emissão cooperativa adotada pela Ágora concentra-se em usuários corporativos e cenários institucionais, e o ponto de desembarque é relativamente claro, reduzindo a interseção direta com os principais projetos do mercado de terminais.

O financiamento atual também mostra que o mercado de capitais ainda está interessado em explorar este tipo de modelo, especialmente no contexto da formação gradual do quadro político, as instituições estão mais inclinadas a se concentrar em projetos com adaptabilidade de conformidade e potencial de expansão. Para a indústria de stablecoins, a tentativa da Ágora fornece um caminho possível que leva em conta tanto a padronização quanto a personalização, e a abordagem orientada para a instituição e a confiança na rede subjacente podem se tornar uma amostra de referência para o desenvolvimento futuro de stablecoins.