Stablecoiny nahradí kreditní karty jako hlavní platební metodu ve Spojených státech

Napsal Daniel Barabander

Sestavil AididiaoJP, Foresight News

Diskuse o stablecoinech v americkém spotřebitelském platebním prostoru je v současné době velmi žhavá. Většina lidí však stablecoiny považuje spíše za "udržitelnou technologii" než za "převratnou technologii". Tvrdí, že zatímco finanční instituce budou používat stablecoiny pro efektivnější vypořádání, pro většinu amerických spotřebitelů stablecoiny neposkytují dostatečnou hodnotu, aby opustili současnou dominantní a lepkavou platební metodu, kterou jsou kreditní karty.

Tento článek tvrdí, jak se stablecoiny staly ve Spojených státech běžným platebním prostředkem, nejen nástrojem pro vypořádání.

Jak kreditní karty budují platební sítě

Nejprve si musíme přiznat, že je velmi obtížné přimět lidi, aby přijali novou platební metodu. Nové platební metody jsou cenné pouze tehdy, pokud je používá dostatek lidí, a lidé se připojují pouze tehdy, když jsou hodnotné. Kreditní karty překonaly problém "studeného startu" prostřednictvím těchto dvou kroků a staly se nejpoužívanější metodou plateb pro americké spotřebitele (37 %), čímž překonaly dříve dominantní hotovost, šeky a rané platební karty specifické pro obchodníky nebo odvětví.

Krok 1: Využijte inherentní výhody bez internetu Kreditní

karty zpočátku rozšířily trh tím, že řešily malé procento bolestivých bodů spotřebitelů a obchodníků ve třech dimenzích: pohodlí, pobídky a růst prodeje. Vezměme si BankAmericard, první bankovní kreditní kartu pro masový trh představenou Bank of America v roce 1958 (která se později vyvinula do dnešní sítě kreditních karet Visa):

1. Pohodlí: BankAmericard umožňuje spotřebitelům provádět paušální platby na konci měsíce, aniž by museli nosit hotovost nebo vyplňovat šeky u pokladny. Ačkoli obchodníci již dříve nabízeli debetní karty s podobnými opožděnými platbami, jsou tyto karty omezeny na jednoho obchodníka nebo specifické kategorie (například cestování a zábava). BankAmericard lze použít u jakéhokoli partnerského obchodníka a v podstatě splňuje spotřební potřeby každého.

2. Pobídky: Bank of America podpořila přijetí kreditních karet zasláním 65 000 neuplatněných kreditních karet BankAmericard obyvatelům Fresna. Každá karta je dodávána s předem schváleným flexibilním úvěrovým limitem, což byl v té době bezprecedentní krok. Hotovost a šeky nenabízely podobné pobídky a karty s předčasným účtováním, i když nabízely krátkodobé úvěry, byly obvykle omezeny na zákazníky s vysokými příjmy nebo stálé zákazníky a mohly být použity pouze u vybraných obchodníků. Rozsáhlé úvěrové krytí BankAmericard je přitažlivé zejména pro spotřebitele s nízkými příjmy, kteří byli dříve vyloučeni.

3. Růst tržeb: BankAmericard pomáhá obchodníkům zvyšovat tržby prostřednictvím úvěrových výdajů. Hotovost a šeky nemohou rozšířit kupní sílu spotřebitelů, a přestože karty s předčasným naúčtováním mohou podpořit prodej, vyžadují, aby obchodníci spravovali své vlastní kreditní systémy, přístup k zákazníkům, inkaso a kontrolu rizik a provozní náklady jsou extrémně vysoké, což si mohou dovolit pouze velcí obchodníci nebo asociace. BankAmericard poskytuje malým obchodníkům příležitost zvýšit tržby na základě výdajů na úvěr.

BankAmericard byla úspěšná ve Fresnu a postupně se rozšířila do dalších měst v Kalifornii. Ale protože předpisy v té době omezovaly Bank of America působit pouze v Kalifornii, rychle si uvědomila, že "aby byly kreditní karty skutečně užitečné, musí být přijímány na celostátní úrovni", a tak licencovala kreditní karty bankám mimo Kalifornii za 25 000 dolarů na franšízových poplatcích a transakčních poplatcích. Každá autorizovaná banka používá toto duševní vlastnictví k vybudování vlastní sítě spotřebitelů a obchodníků na místní úrovni.

Krok 2: Rozšíření a konektivita platební sítě kreditní kartou

V tomto okamžiku se BankAmericard vyvinula v řadu decentralizovaných "území", kde spotřebitelé a obchodníci v každém regionu používají kartu na základě jejích inherentních výhod. I když funguje dobře v rámci každé oblasti, nelze ji škálovat jako celek.

Na provozní úrovni je interoperabilita mezi bankami velkým problémem: při použití BankAmericard IP pro autorizaci mezibankovních transakcí musí obchodníci kontaktovat zúčtovací banku, která následně kontaktuje vydávající banku, aby potvrdila autorizaci držitele karty, zatímco zákazníci mohou pouze čekat v obchodě. Tento proces může trvat až 20 minut, což vede k riziku podvodu a špatné zákaznické zkušenosti. Zúčtování a vypořádání jsou stejně složité: ačkoli zúčtovací banka obdrží platbu od vydávající banky, chybí motivace sdílet podrobnosti o transakci včas, aby si vydávající banka mohla držitele karty vyzvednout. Na organizační úrovni je program řízen Bank of America (konkurentem autorizovaných bank), což vede k problému "zásadní nedůvěry" mezi bankami.

Aby se tyto problémy vyřešily, BankAmericard plánovala vyčlenění do neziskové členské asociace s názvem National BankAmericard Inc. (NBI), která byla později přejmenována na Visa. Vlastnictví a kontrola jsou převedeny z Bank of America na zúčastněné banky. Kromě úpravy kontroly zavedla NBI standardizovaný soubor pravidel, postupů a mechanismů řešení sporů pro řešení problémů. Na provozní úrovni buduje autorizační systém založený na swapech s názvem BASE, který umožňuje bankám obchodníků směrovat žádosti o autorizaci přímo do systému vydávající banky. Zkrácení doby mezibankovní autorizace na méně než minutu a podpora nepřetržitých transakcí z nich činí "dostatečné pro konkurenci s hotovostí a šeky BASE poté dále optimalizovala proces zúčtování a vypořádání, nahradila papírové procesy elektronickými záznamy a transformovala bilaterální vypořádání mezi bankami na centralizované zpracování a nettingu prostřednictvím sítě BASE. Procesy, které by jinak trvaly týden, lze nyní dokončit přes noc.

Propojením těchto decentralizovaných platebních sítí překonávají kreditní karty problém "studeného startu" nových platebních metod agregací nabídky a poptávky. V současné době jsou běžní spotřebitelé a obchodníci motivováni připojit se k síti, protože jim to umožňuje oslovit další uživatele. Pro spotřebitele internet vytváří pohodlný setrvačníkový efekt a hodnota kreditních karet se zvyšuje o jeden bod s každým dalším obchodníkem. Pro obchodníky síť přináší přírůstkové prodeje. Postupem času začaly sítě nabízet pobídky pomocí mezibankovních poplatků generovaných interoperabilitou, což dále podpořilo jejich přijetí mezi spotřebiteli a obchodníky.

Inherentní výhody stablecoinů Stablecoiny

se mohou stát běžnou platební metodou tím, že budou následovat stejnou strategii nahrazování hotovosti, šeků a předčasných debetních karet kreditními kartami. Pojďme analyzovat inherentní výhody stablecoinů ze tří dimenzí: pohodlí, pobídky a růst prodeje.

Pohodlí V současné době

nejsou stablecoiny dostatečně pohodlné pro většinu spotřebitelů, kteří potřebují nejprve převést fiat měnu na kryptoměnu. Uživatelskou zkušenost je stále třeba výrazně zlepšit, například opakovat proces i v případě, že jste své bance poskytli citlivé informace. Kromě toho potřebujete další token (například ETH jako poplatek za plyn), abyste mohli platit za transakce v řetězci a ujistit se, že stablecoin odpovídá řetězci, na kterém se obchodník nachází (např. USDC na základním řetězci se liší od USDC na řetězci Solana). Z hlediska pohodlí spotřebitelů je to zcela nepřijatelné.

Přesto věřím, že tyto problémy budou brzy vyřešeny. Během Bidenovy administrativy zakázal Úřad měnového kontrolora (OCC) bankám úschovu kryptoměn, včetně stablecoinů, ale tento zákon byl před několika měsíci zrušen. To znamená, že banky budou moci hostovat stablecoiny, vertikálně integrovat fiat měny a kryptoměny a zásadně vyřešit mnoho současných problémů s uživatelskou zkušeností. Kromě toho důležitý technologický vývoj, jako je abstrakce účtů, dotace na plyn a důkazy s nulovou znalostí, zlepšuje uživatelskou zkušenost.

Pobídkové

stablecoiny pro obchodníky nabízejí nový způsob, jak motivovat obchodníky, zejména prostřednictvím povolených stablecoinů.

Poznámka: Povolené stablecoiny, tj. emisní kanály, nejsou omezeny pouze na obchodníky, ale zahrnují také širší škálu polí. Například fintech společnosti, obchodní platformy, sítě kreditních karet, banky a poskytovatelé platebních služeb. Tento článek se zaměřuje pouze na obchodníky.

Povolené stablecoiny vydané regulovanými poskytovateli finančních služeb nebo infrastruktury, jako jsou Paxos, Bridge, M^0, BitGo, Agora a Brale, ale označené a distribuované jiným subjektem. Partneři značky, jako jsou obchodníci, mohou vydělávat na plovoucím vkladu stablecoinů.

Povolené stablecoiny sdílejí jasné podobnosti s programem odměn Starbucks. Oba investují prostředky do pohyblivých fondů systému do krátkodobých nástrojů a ponechávají si získané úroky. Podobně jako odměny Starbucks mohou být povolené stablecoiny strukturovány tak, aby zákazníkům poskytovaly body a odměny, které lze uplatnit pouze v rámci ekosystému obchodníků.

Ačkoli jsou povolené stablecoiny strukturálně podobné předplaceným programům odměn, důležité rozdíly naznačují, že povolené stablecoiny jsou pro obchodníky životaschopnější než tradiční předplacené programy odměn.

Za prvé, jak se vydávání stablecoinů s povolením stává komoditou, obtížnost spuštění takového programu se bude blížit nule. Zákon GENIUS poskytuje rámec pro vydávání stablecoinů ve Spojených státech a zavádí novou kategorii emitentů (emitentů stablecoinů s nebankovní licencí) s menší zátěží spojenou s dodržováním předpisů než banky. Proto se budou rozvíjet podpůrná odvětví kolem povolených stablecoinů. Poskytovatelé služeb budou abstrahovat funkce uživatelské zkušenosti, ochrany spotřebitele a dodržování předpisů. Obchodníci budou moci uvést na trh značkové digitální dolary s minimálními mezními náklady. Pro firmy, které mají dostatečný vliv na to, aby dočasně "uzamkly" hodnotu, je otázkou: proč nespustit vlastní program odměn?

Za druhé, tyto stablecoiny se liší od tradičních programů odměn v tom, že je lze použít mimo ekosystém vydávajícího obchodníka. Spotřebitelé budou raději dočasně uzamknout hodnotu, protože vědí, že ji mohou převést zpět na fiat měnu, převést na jiné a nakonec ji použít u jiných obchodníků. Ačkoli obchodníci mohou požadovat přizpůsobené nepřenosné stablecoiny, myslím, že si uvědomí, že pokud je stablecoin převoditelný, pravděpodobnost jeho přijetí se výrazně zvyšuje; Trvalé uzamčení hodnoty může být pro spotřebitele velmi nepohodlné a snižuje jejich ochotu k přijetí.

Spotřebitelsky motivované

stablecoiny nabízejí zcela jiný způsob odměňování spotřebitelů než kreditní karty. Obchodníci mohou nepřímo využít výdělky získané z povolených stablecoinů k poskytování cílených pobídek, jako jsou okamžité slevy, kredity na dopravu, předčasný přístup nebo VIP fronty. Přestože zákon GENIUS zakazuje sdílení výhod pouze za držení stablecoinů, očekávám, že takové věrnostní odměny budou přijatelné.

Protože stablecoiny mají naprogramovatelnost, které se kreditní karty nemohou rovnat, mají nativní přístup k příležitostem k výnosům v řetězci (aby bylo jasno, mám na mysli stablecoiny kryté fiat měnami, které mají přístup k DeFi, nikoli hedgeové fondy v řetězci maskované jako stablecoiny). Aplikace jako Legend a YieldClub povzbudí uživatele, aby vydělávali výnosy směrováním plovoucích vkladů do úvěrových protokolů, jako je Morpho. Myslím, že to je klíč k průlomu pro stablecoiny, pokud jde o odměny. Výnosy lákají uživatele k převodu fiat měny na stablecoiny, aby se mohli účastnit DeFi, a pokud je utrácení v tomto zážitku bezproblémové, mnozí se rozhodnou obchodovat přímo se stablecoiny.

Pokud je na kryptoměnách něco dobrého, pak jsou to airdropy: motivace k účasti prostřednictvím okamžitých převodů hodnoty v globálním měřítku. Emitenti stablecoinů mohou použít podobné strategie k přilákání nových uživatelů do kryptoprostoru tím, že jim zdarma nabídnou stablecoiny (nebo jiné tokeny) a motivují je k utrácení stablecoinů.

Stablecoiny pro růst tržeb

jsou aktiva držitelů jako hotovost, a proto ze své podstaty nestimulují spotřebu jako kreditní karty. Nicméně, stejně jako společnosti vydávající kreditní karty budují koncept úvěru na bankovních vkladech, není těžké si představit, že poskytovatelé mohou nabízet podobné programy na základě stablecoinů. A stále více společností narušuje úvěrový model a věří, že pobídky DeFi mohou vést k novému primitivnímu růstu tržeb: "Kup teď, nikdy neplať." V tomto modelu bude "utracený" stablecoin držen v úschově, bude vydělávat výnos v DeFi a na konci měsíce bude část výnosu platit za nákupy. Teoreticky by to spotřebitele povzbudilo k většímu utrácení a obchodníci toho chtějí využít.

Jak vybudovat síť stablecoinů

Inherentní výhody stablecoinů můžeme shrnout následovně:

• Stablecoiny v současné době nejsou ani pohodlné, ani nemohou přímo vést k růstu prodeje.

• Stablecoiny mohou obchodníkům a spotřebitelům poskytnout smysluplné pobídky.

Otázkou je, jak mohou stablecoiny následovat "dvoustupňovou" strategii kreditních karet při vytváření nových platebních metod?

Krok 1: Využijte inherentní výhody toho, že nejsou potřeba

Stablecoiny se mohou zaměřit na následující specializované scénáře:

(1) Stablecoiny jsou pro spotřebitele pohodlnější než stávající platební metody, což vede k růstu prodeje;

(2) Obchodníci jsou motivováni nabízet stablecoiny spotřebitelům, kteří jsou ochotni obětovat pohodlí za odměny.

Nika 1: Relativní pohodlí a růst tržeb Ačkoli

stablecoiny nejsou v současné době pro většinu lidí dostatečně pohodlné, mohou být lepší volbou pro spotřebitele, kteří nejsou obsluhováni stávajícími platebními metodami. Tito spotřebitelé jsou ochotni překonat překážky vstupu do světa stablecoinů a obchodníci přijmou stablecoiny, aby oslovili zákazníky, které dříve nemohli obsloužit.

Ukázkovým příkladem je transakce mezi americkým obchodníkem a spotřebitelem mimo USA. V některých regionech, zejména v Latinské Americe, je pro spotřebitele extrémně obtížné nebo drahé získat dolary na nákup zboží a služeb od amerických obchodníků. V Mexiku si mohou dolarový účet otevřít pouze ti, kteří žijí do 20 kilometrů od hranic USA; V Kolumbii a Brazílii jsou dolarové bankovní služby zcela zakázány; V Argentině, navzdory existenci účtů v USD, jsou přísně kontrolovány, omezeny kvótami a často nabízeny za oficiální sazby výrazně pod tržní sazbou. To znamená, že američtí obchodníci o tyto prodejní příležitosti přicházejí.

Stablecoiny poskytují spotřebitelům mimo USA bezprecedentní přístup k americkým dolarům, což jim umožňuje nakupovat toto zboží a služby. Stablecoiny jsou pro tyto spotřebitele ve skutečnosti relativně výhodné, protože často nemají žádný jiný rozumný způsob, jak získat dolary za spotřebu. Pro obchodníky představují stablecoiny nový prodejní kanál, protože tito spotřebitelé byli dříve nedosažitelní. Mnoho amerických obchodníků, jako jsou společnosti poskytující služby AI, má velký počet spotřebitelů mimo USA, a proto přijímají stablecoiny k získání těchto zákazníků.

Nika 2: Motivační zákazníci v

mnoha průmyslových odvětvích jsou ochotni obětovat pohodlí za odměny. Moje oblíbená restaurace nabízí 3% slevu při platbě v hotovosti, pro kterou si cíleně chodím do banky vybírat hotovost, i když velmi nepohodlně.

Obchodníci budou motivováni k tomu, aby uvedli na trh značkové stablecoiny s bílou značkou jako způsob financování věrnostních programů a nabízeli spotřebitelům slevy a privilegia pro podporu růstu prodeje. Někteří spotřebitelé budou ochotni snášet potíže se vstupem do světa kryptoměn a přeměnou hodnoty na stablecoiny s bílou značkou, zejména pokud jsou pobídky dostatečně silné a produkt je něco, čím jsou posedlí nebo co pravidelně používají. Logika je jednoduchá, pokud miluji produkt, vím, že zůstatek bude použit a mohu získat smysluplný výnos, jsem ochoten se smířit se špatnou zkušeností nebo si dokonce nechat peníze.

Mezi ideální obchodníky pro stablecoiny s bílou značkou patří alespoň jedna z následujících charakteristik:

• Vášnivá fanouškovská základna. Pokud například Taylor Swift požádá fanoušky, aby si koupili vstupenky na koncert za "TaylorUSD", fanoušci tak učiní i tak. Může motivovat fanoušky, aby si ponechali TaylorUSD tím, že nabídne preventivní přístup k budoucím vstupenkám nebo slevy na zboží. Ostatní obchodníci mohou také přijímat TaylorUSD pro propagační akce.

• Vysokofrekvenční použití v rámci platformy. Například v roce 2019 utratilo 48 % prodejců na tržišti s použitým zbožím Poshmark část svých příjmů za nákupy v platformě. Pokud prodejci Poshmark začnou přijímat "PoshUSD", mnozí si stablecoin ponechají, aby mohli obchodovat s jinými prodejci jako kupující.

Krok 2: Připojte se k platební síti Stablecoin

Vzhledem k tomu, že výše uvedený scénář je mezerou na trhu, bude používání stablecoinů dočasné a roztříštěné. Strany v ekosystému si definují svá vlastní pravidla a standardy. Kromě toho budou stablecoiny vydávány na více řetězcích, což zvýší technickou obtížnost přijetí. Mnoho stablecoinů bude označeno bílou značkou a budou je přijímat pouze omezení obchodníci. Výsledkem bude decentralizovaná platební síť, z nichž každá bude udržitelně fungovat v místním výklenku, ale bude postrádat standardizaci a interoperabilitu.

Pro připojení vyžadují zcela neutrální a otevřenou síť. Síť stanoví pravidla, dodržování norem a standardy ochrany spotřebitele a technologickou interoperabilitu. Otevřená povaha stablecoinů bez povolení umožňuje agregovat tuto decentralizovanou nabídku a poptávku. Aby se vyřešil problém s koordinací, musí být síť otevřená a spoluvlastněná účastníky, spíše než vertikálně integrovaná se zbytkem platebního zásobníku. Proměňte uživatele ve vlastníky a umožněte tak škálování sítí ve velkém měřítku.

Agregací těchto izolovaných vztahů mezi nabídkou a poptávkou vyřeší platební sítě stablecoinů problém "studeného startu" nových platebních metod. Stejně jako jsou dnes spotřebitelé ochotni snášet jednorázové nepříjemnosti spojené s registrací kreditní karty, hodnota připojení k síti stablecoinů bude nakonec dostatečná k tomu, aby vykompenzovala nepříjemnosti spojené se vstupem do světa stablecoinů. V tomto okamžiku vstoupí stablecoiny do hlavního proudu přijímání spotřebitelských plateb ve Spojených státech.

Závěr

Stablecoiny nebudou přímo konkurovat kreditním kartám na běžném trhu a nahradí jej, ale začnou prosakovat z okrajového trhu. Řešením skutečných bolestivých bodů ve specializovaných scénářích mohou stablecoiny vytvořit udržitelné přijetí na základě relativního pohodlí nebo lepších pobídek. Klíčový průlom spočívá v agregaci těchto roztříštěných případů použití do otevřené, standardizované a spoluvlastněné sítě účastníků, která sladí nabídku a poptávku a umožní lidský rozvoj ve velkém měřítku. Pokud se to podaří, vzestup stablecoinů v amerických spotřebitelských platbách bude nezastavitelný.