Stablecoiny zastąpią karty kredytowe jako główna metoda płatności w Stanach Zjednoczonych

Napisane przez Daniela Barabandera

Opracowane przez AididiaoJP, Foresight News

Dyskusja na temat stablecoinów w amerykańskiej przestrzeni płatności konsumenckich jest obecnie bardzo gorąca. Jednak większość ludzi postrzega stablecoiny jako "technologię podtrzymującą", a nie "technologię przełomową". Twierdzą oni, że podczas gdy instytucje finansowe będą używać stablecoinów do bardziej efektywnych rozliczeń, dla większości amerykańskich konsumentów stablecoiny nie zapewniają wystarczającej wartości, aby skłonić ich do porzucenia obecnej dominującej i lepkiej metody płatności, jaką są karty kredytowe.

Ten artykuł dowodzi, w jaki sposób stablecoiny stały się głównym środkiem płatniczym w Stanach Zjednoczonych, a nie tylko narzędziem rozliczeniowym.

Jak karty kredytowe budują sieci płatnicze

Po pierwsze, musimy przyznać, że bardzo trudno jest przekonać ludzi do zaakceptowania nowej metody płatności. Nowe metody płatności są wartościowe tylko wtedy, gdy korzysta z nich wystarczająca liczba osób, a ludzie dołączają tylko wtedy, gdy są wartościowe. Karty kredytowe przezwyciężyły problem "zimnego startu" dzięki tym dwóm krokom i stały się najczęściej używaną metodą płatności dla konsumentów w USA (37%), przewyższając wcześniej dominujące karty gotówkowe, czeki i wczesne karty obciążeniowe specyficzne dla sprzedawców lub branży.

Krok 1: Wykorzystaj nieodłączne korzyści bez Internetu Karty kredytowe

początkowo rozszerzyły rynek, rozwiązując niewielki odsetek problemów konsumentów i sprzedawców w trzech wymiarach: wygody, zachęt i wzrostu sprzedaży. Weźmy na przykład BankAmericard, pierwszą masową bankową kartę kredytową wprowadzoną przez Bank of America w 1958 roku (która później przekształciła się w dzisiejszą sieć kart kredytowych Visa):

1. Wygoda: BankAmericard umożliwia konsumentom dokonywanie płatności ryczałtowych na koniec miesiąca bez konieczności noszenia przy sobie gotówki lub wypełniania czeków przy kasie. Chociaż sprzedawcy oferowali wcześniej karty debetowe z podobnymi opóźnieniami w płatnościach, karty te są ograniczone do jednego sprzedawcy lub określonych kategorii (takich jak podróże i rozrywka). BankAmericard może być używany u dowolnego partnera handlowego i zasadniczo zaspokaja potrzeby konsumpcyjne każdego.

2. Zachęty: Bank of America przyczynił się do przyjęcia kart kredytowych, wysyłając 65 000 niewykorzystanych kart kredytowych BankAmericard do mieszkańców Fresno. Każda karta ma wstępnie zatwierdzony elastyczny limit kredytowy, co w tamtych czasach było bezprecedensowym posunięciem. Gotówka i czeki nie oferowały podobnych zachęt, a wczesne karty obciążeniowe, choć oferowały krótkoterminowy kredyt, były zwykle ograniczone do klientów o wysokich dochodach lub stałych klientów i mogły być używane tylko u wybranych sprzedawców. Szeroka ochrona kredytowa BankAmericard jest szczególnie atrakcyjna dla konsumentów o niskich dochodach, którzy wcześniej byli wykluczeni.

3. Wzrost sprzedaży: BankAmericard pomaga sprzedawcom zwiększyć sprzedaż poprzez wydatki kredytowe. Gotówka i czeki nie są w stanie zwiększyć siły nabywczej konsumentów i chociaż wczesne karty obciążeniowe mogą sprzyjać sprzedaży, wymagają od akceptantów zarządzania własnymi systemami kredytowymi, dostępem do klientów, inkasem i kontrolą ryzyka, a koszty operacyjne są niezwykle wysokie, na co mogą sobie pozwolić tylko duzi akceptanci lub stowarzyszenia. BankAmericard zapewnia małym sprzedawcom możliwość zwiększenia sprzedaży przy wydatkach kredytowych.

BankAmericard odniósł sukces we Fresno i stopniowo rozszerzył się na inne miasta w Kalifornii. Ale ponieważ ówczesne przepisy ograniczały Bank of America do działania tylko w Kalifornii, szybko zdał sobie sprawę, że "aby karty kredytowe były naprawdę użyteczne, muszą być akceptowane w całym kraju", więc licencjonowali karty kredytowe bankom spoza Kalifornii za 25 000 dolarów opłat franczyzowych i opłat licencyjnych od transakcji. Każdy autoryzowany bank wykorzystuje tę własność intelektualną do budowania własnej sieci konsumentów i sprzedawców lokalnie.

Krok 2: Rozbudowa sieci płatności kartą kredytową i łączność

W tym momencie BankAmericard przekształcił się w szereg zdecentralizowanych "terytoriów", na których konsumenci i sprzedawcy w każdym regionie korzystają z karty w oparciu o jej nieodłączne zalety. Chociaż działa dobrze na każdym terytorium, nie można go skalować jako całości.

Na poziomie operacyjnym interoperacyjność między bankami jest dużym problemem: w przypadku korzystania z adresu IP BankAmericard do autoryzacji transakcji międzybankowych, sprzedawcy muszą skontaktować się z bankiem autoryzującym, który z kolei kontaktuje się z bankiem wydającym kartę w celu potwierdzenia autoryzacji posiadacza karty, podczas gdy klienci mogą tylko czekać w sklepie. Ten proces może potrwać do 20 minut, co prowadzi do ryzyka oszustwa i złych doświadczeń klientów. Rozliczenia i rozrachunki są równie złożone: chociaż bank autoryzujący płatność otrzymuje płatność od banku wydającego kartę, brakuje zachęty do udostępniania szczegółów transakcji w odpowiednim czasie, tak aby bank wydający kartę mógł odebrać dane posiadacza karty. Na poziomie organizacyjnym program jest prowadzony przez Bank of America (konkurenta dla autoryzowanych banków), co prowadzi do problemu "fundamentalnej nieufności" wśród banków.

Aby rozwiązać te problemy, BankAmericard planował wydzielenie się w stowarzyszenie członkowskie non-share, nastawione na zysk o nazwie National BankAmericard Inc. (NBI), które później zostało przemianowane na Visa. Własność i kontrola są przenoszone z Bank of America na banki uczestniczące w programie. Oprócz dostosowania kontroli, NBI ustanowił ustandaryzowany zestaw zasad, procedur i mechanizmów rozwiązywania sporów w celu sprostania wyzwaniom. Na poziomie operacyjnym buduje system autoryzacji oparty na swapach o nazwie BASE, który umożliwia bankom akceptantów kierowanie żądań autoryzacji bezpośrednio do systemu banku wydającego kartę. Skrócenie czasu autoryzacji międzybankowej do mniej niż minuty i obsługa transakcji całodobowych sprawiają, że jest ona "wystarczająca, aby konkurować z płatnościami gotówkowymi i czekowymi, usuwając jedną z kluczowych barier adopcji". Następnie BASE jeszcze bardziej zoptymalizował proces rozliczeń i rozrachunków, zastępując procesy papierowe dokumentacją elektroniczną i przekształcając dwustronne rozliczenia między bankami w scentralizowane przetwarzanie i kompensowanie za pośrednictwem sieci BASE. Procesy, które zajęłyby tydzień, można teraz zakończyć z dnia na dzień.

Łącząc te zdecentralizowane sieci płatnicze, karty kredytowe przezwyciężają problem "zimnego startu" nowych metod płatności poprzez agregację podaży i popytu. W tej chwili główni konsumenci i sprzedawcy są zmotywowani do przyłączenia się do sieci, ponieważ pozwala im to dotrzeć do dodatkowych użytkowników. Dla konsumentów Internet tworzy wygodny efekt koła zamachowego, a wartość kart kredytowych wzrasta o jeden punkt za każdego dodatkowego sprzedawcę. Dla sprzedawców sieć zapewnia przyrost sprzedaży. Z biegiem czasu sieci zaczęły oferować zachęty za pomocą opłat interchange generowanych przez interoperacyjność, co jeszcze bardziej napędzało adopcję wśród konsumentów i akceptantów.

Nieodłączne zalety stablecoinów Stablecoiny

mogą stać się główną metodą płatności, stosując tę samą strategię zastępowania gotówki, czeków i wczesnych kart debetowych kartami kredytowymi. Przeanalizujmy nieodłączne zalety stablecoinów z trzech wymiarów: wygody, zachęt i wzrostu sprzedaży.

Wygoda Obecnie

stablecoiny nie są wystarczająco wygodne dla większości konsumentów, którzy muszą najpierw przekonwertować walutę fiducjarną na kryptowalutę. Doświadczenie użytkownika nadal wymaga znacznej poprawy, na przykład powtarzania procesu, nawet jeśli podałeś poufne informacje swojemu bankowi. Ponadto potrzebujesz innego tokena (takiego jak ETH jako opłata za gaz), aby zapłacić za transakcje on-chain i upewnić się, że stablecoin pasuje do łańcucha, w którym znajduje się sprzedawca (np. USDC w łańcuchu Base różni się od USDC w łańcuchu Solana). Z punktu widzenia wygody konsumenta jest to całkowicie nie do przyjęcia.

Niemniej jednak wierzę, że te kwestie zostaną wkrótce rozwiązane. Podczas administracji Bidena Urząd Kontrolera Waluty (OCC) zakazał bankom przechowywania kryptowalut, w tym stablecoinów, ale ustawa ta została cofnięta kilka miesięcy temu. Oznacza to, że banki będą mogły hostować stablecoiny, pionowo integrować waluty fiducjarne i kryptowaluty oraz zasadniczo rozwiązywać wiele obecnych problemów związanych z doświadczeniem użytkownika. Ponadto ważne osiągnięcia technologiczne, takie jak abstrakcja kont, dotacje do gazu i dowody wiedzy zerowej, poprawiają wrażenia użytkownika.

Stablecoiny motywacyjne dla sprzedawców

oferują nowy sposób motywowania sprzedawców, zwłaszcza za pośrednictwem dozwolonych stablecoinów.

Uwaga: Permissioned stablecoins, tj. kanały emisji, nie są ograniczone do sprzedawców, ale obejmują również szerszy zakres pól. Na przykład firmy fintech, platformy handlowe, sieci kart kredytowych, banki i dostawcy usług płatniczych. Ten artykuł skupia się tylko na sprzedawcach.

Dozwolone stablecoiny emitowane przez regulowanych dostawców finansowych lub infrastrukturalnych, takich jak Paxos, Bridge, M^0, BitGo, Agora i Brale, ale oznaczone marką i dystrybuowane przez inny podmiot. Partnerzy marki, tacy jak sprzedawcy, mogą zarabiać na zmiennym depozycie stablecoinów.

Dozwolone stablecoiny mają wyraźne podobieństwa do programu nagród Starbucks. Oba lokują środki w funduszach zmiennych systemu w instrumenty krótkoterminowe i zatrzymują zarobione odsetki. Podobnie jak w przypadku nagród Starbucks, dozwolone stablecoiny mogą być skonstruowane tak, aby zapewnić klientom punkty i nagrody, które można wymienić tylko w ekosystemie sprzedawców.

Chociaż dozwolone stablecoiny są strukturalnie podobne do przedpłaconych programów nagród, ważne różnice sugerują, że dozwolone stablecoiny są bardziej opłacalne dla sprzedawców niż tradycyjne przedpłacone programy nagród.

Po pierwsze, w miarę jak emisja stablecoinów z zezwoleniem staje się towarem, trudność uruchomienia takiego programu zbliży się do zera. Ustawa GENIUS Act zapewnia ramy emisji stablecoinów w Stanach Zjednoczonych i ustanawia nową kategorię emitentów (emitenci stablecoinów z licencją niebankową) o mniejszym obciążeniu w zakresie przestrzegania przepisów niż banki. W związku z tym będą rozwijać się branże wspierające wokół permissioned stablecoins. Dostawcy usług będą abstrahować od funkcji związanych z doświadczeniem użytkownika, ochroną konsumentów i zgodnością. Sprzedawcy będą mogli wprowadzić na rynek markowe dolary cyfrowe przy minimalnych kosztach krańcowych. Dla firm, które mają wystarczające wpływy, aby tymczasowo "zablokować" wartość, pytanie brzmi: dlaczego nie uruchomić własnego programu nagród?

Po drugie, te stablecoiny różnią się od tradycyjnych programów nagród tym, że mogą być używane poza ekosystemem emitującego sprzedawcy. Konsumenci będą woleli tymczasowo zablokować wartość, ponieważ wiedzą, że mogą ją przekonwertować z powrotem na walutę fiducjarną, przekazać innym i ostatecznie wykorzystać u innych sprzedawców. Chociaż sprzedawcy mogą prosić o spersonalizowane, niezbywalne stablecoiny, myślę, że zdadzą sobie sprawę, że jeśli stablecoin jest zbywalny, prawdopodobieństwo jego przyjęcia znacznie wzrasta; Stałe uzależnienie od wartości może być bardzo niewygodne dla konsumentów, zmniejszając ich skłonność do adopcji.

Stablecoiny zachęcane przez konsumentów

oferują zupełnie inny sposób nagradzania konsumentów niż karty kredytowe. Sprzedawcy mogą pośrednio wykorzystać zarobki uzyskane z autoryzowanych stablecoinów, aby zapewnić ukierunkowane zachęty, takie jak natychmiastowe rabaty, kredyty wysyłkowe, wczesny dostęp lub kolejki VIP. Chociaż ustawa GENIUS zabrania dzielenia się korzyściami wyłącznie za posiadanie stablecoinów, spodziewam się, że takie nagrody lojalnościowe będą akceptowalne.

Ponieważ stablecoiny mają programowalność, której karty kredytowe nie mogą dopasować, mają natywny dostęp do możliwości zysku w łańcuchu (żeby było jasne, odnoszę się do stablecoinów wspieranych przez fiat, które uzyskują dostęp do DeFi, a nie do funduszy hedgingowych on-chain przebranych za stablecoiny). Aplikacje takie jak Legend i YieldClub będą zachęcać użytkowników do zarabiania poprzez kierowanie zmiennych depozytów do protokołów pożyczkowych, takich jak Morpho. Myślę, że jest to klucz do przełomu dla stablecoinów pod względem nagród. Zyski zachęcają użytkowników do konwersji waluty fiducjarnej na stablecoiny, aby uczestniczyć w DeFi, a jeśli wydatki w tym doświadczeniu są bezproblemowe, wielu zdecyduje się na bezpośredni handel stablecoinami.

Jeśli jest coś dobrego w kryptowalutach, to są to airdropy: zachęcanie do uczestnictwa poprzez natychmiastowe transfery wartości na skalę globalną. Emitenci stablecoinów mogą stosować podobne strategie, aby przyciągnąć nowych użytkowników do przestrzeni kryptograficznej poprzez zrzucanie darmowych stablecoinów (lub innych tokenów) i zachęcanie ich do wydawania stablecoinów.

Stablecoiny wzrostu sprzedaży

są aktywami posiadaczy, takimi jak gotówka, a zatem z natury nie stymulują konsumpcji, tak jak karty kredytowe. Jednak tak jak firmy obsługujące karty kredytowe budują koncepcję kredytu na lokatach bankowych, tak nietrudno sobie wyobrazić, że dostawcy mogą oferować podobne programy w oparciu o stablecoiny. Coraz więcej firm zakłóca model kredytowy, wierząc, że zachęty DeFi mogą napędzać nowy prymitywizm wzrostu sprzedaży: "Kup teraz, nigdy nie płać". W tym modelu "wydany" stablecoin będzie przechowywany w areszcie, zarabiając w DeFi i płacąc za zakupy częścią wpływów na koniec miesiąca. Teoretycznie zachęciłoby to konsumentów do większych wydatków, a sprzedawcy chcą z tego skorzystać.

Jak zbudować sieć stablecoinów

Możemy podsumować nieodłączne zalety stablecoinów w następujący sposób:

• Stablecoiny nie są obecnie ani wygodne, ani nie mogą bezpośrednio prowadzić do wzrostu sprzedaży.

• Stablecoiny mogą stanowić znaczące zachęty dla sprzedawców i konsumentów.

Pytanie brzmi, w jaki sposób stablecoiny mogą podążać za "dwuetapową" strategią kart kredytowych w celu budowania nowych metod płatności?

Krok 1: Wykorzystaj nieodłączne zalety wynikające z tego, że nie są potrzebne

Stablecoiny mogą koncentrować się na następujących scenariuszach niszowych:

(1) Stablecoiny są wygodniejsze dla konsumentów niż istniejące metody płatności, co prowadzi do wzrostu sprzedaży;

(2) Sprzedawcy są zachęcani do oferowania stablecoinów konsumentom, którzy są skłonni poświęcić wygodę na rzecz nagród.

Nisza 1: Względna wygoda i wzrost sprzedaży Chociaż

stablecoiny nie są obecnie wystarczająco wygodne dla większości ludzi, mogą być lepszym wyborem dla konsumentów, którzy nie są obsługiwani przez istniejące metody płatności. Konsumenci ci są skłonni pokonać bariery wejścia do świata stablecoinów, a sprzedawcy zaakceptują stablecoiny, aby dotrzeć do klientów, których wcześniej nie byli w stanie obsłużyć.

Doskonałym przykładem jest transakcja między sprzedawcą z USA a konsumentem spoza USA. W niektórych regionach, zwłaszcza w Ameryce Łacińskiej, konsumenci uważają, że uzyskanie dolarów na zakup towarów i usług od amerykańskich sprzedawców jest niezwykle trudne lub drogie. W Meksyku tylko ci, którzy mieszkają w promieniu 20 kilometrów od granicy z USA, mogą otworzyć konto dolarowe; W Kolumbii i Brazylii usługi bankowe w dolarach są całkowicie zakazane; W Argentynie, pomimo istnienia kont w USD, są one ściśle kontrolowane, ograniczone kwotami i często oferowane po oficjalnych stawkach znacznie poniżej kursu rynkowego. Oznacza to, że amerykańscy sprzedawcy tracą te możliwości sprzedaży.

Stablecoiny zapewniają konsumentom spoza USA bezprecedensowy dostęp do dolarów amerykańskich, umożliwiając im zakup tych towarów i usług. Stablecoiny są w rzeczywistości stosunkowo wygodne dla tych konsumentów, ponieważ często nie mają innego rozsądnego sposobu na zdobycie dolarów do konsumpcji. Dla sprzedawców stablecoiny stanowią nowy kanał sprzedaży, ponieważ ci konsumenci byli wcześniej nieosiągalni. Wielu amerykańskich sprzedawców, takich jak firmy świadczące usługi w zakresie sztucznej inteligencji, ma dużą liczbę konsumentów spoza USA i dlatego akceptuje stablecoiny w celu pozyskania tych klientów.

Nisza 2: Klienci kierujący się zachętami w

wielu branżach są skłonni poświęcić wygodę na rzecz nagród. Moja ulubiona restauracja oferuje 3% zniżki na płatności gotówkowe, po które specjalnie idę do banku, aby wypłacić gotówkę, choć jest to bardzo niewygodne.

Sprzedawcy będą zachęcani do wprowadzania markowych stablecoinów typu white-label jako sposobu na finansowanie programów lojalnościowych, oferując konsumentom zniżki i przywileje w celu napędzania wzrostu sprzedaży. Niektórzy konsumenci będą skłonni pogodzić się z kłopotami związanymi z wejściem w świat kryptowalut i przekształceniem wartości w stablecoiny typu white-label, zwłaszcza jeśli zachęty są wystarczająco silne, a produkt jest czymś, na punkcie czego mają obsesję lub regularnie z niego korzystają. Logika jest prosta, jeśli kocham produkt, wiem, że saldo zostanie wykorzystane i mogę uzyskać znaczący zwrot, jestem gotów pogodzić się ze złymi doświadczeniami, a nawet zatrzymać pieniądze.

Idealni sprzedawcy stablecoinów typu white-label mają co najmniej jedną z następujących cech:

• Zapalona baza fanów. Na przykład, jeśli Taylor Swift poprosi fanów o zakup biletów na koncert za "TaylorUSD", fani nadal to zrobią. Może zachęcić fanów do zatrzymania TaylorUSD, oferując prewencyjny dostęp do przyszłych biletów lub zniżek na towary. Inni sprzedawcy mogą również akceptować TaylorUSD w promocjach.

• Użycie wysokiej częstotliwości w ramach platformy. Na przykład w 2019 r. 48% sprzedawców na rynku towarów używanych Poshmark wydało część swoich przychodów na zakupy na platformie. Jeśli sprzedawcy Poshmark zaczną akceptować "PoshUSD", wielu z nich zatrzyma stablecoin, aby handlować z innymi sprzedawcami jako kupującymi.

Krok 2: Połącz się z siecią płatności Stablecoin

Ponieważ powyższy scenariusz jest rynkiem niszowym, korzystanie ze stablecoinów będzie tymczasowe i fragmentaryczne. Strony w ekosystemie określą własne zasady i standardy. Dodatkowo, stablecoiny będą emitowane na wielu łańcuchach, co zwiększy techniczną trudność akceptacji. Wiele stablecoinów będzie oznaczonych białą etykietą i akceptowanych tylko przez ograniczonych sprzedawców. Rezultatem będzie zdecentralizowana sieć płatnicza, z których każda będzie działać w sposób zrównoważony w lokalnej niszy, ale będzie pozbawiona standaryzacji i interoperacyjności.

Wymagają całkowicie neutralnej i otwartej sieci do połączenia. Sieć ustanowi zasady, standardy zgodności i ochrony konsumentów oraz interoperacyjność technologii. Otwarty i niewymagający zezwoleń charakter stablecoinów umożliwia agregację tej zdecentralizowanej podaży i popytu. Aby rozwiązać problem z koordynacją, sieć musi być otwarta i współwłasnością uczestników, a nie pionowo zintegrowana z resztą stosu płatności. Zamień użytkowników w właścicieli, aby umożliwić skalowanie sieci na dużą skalę.

Agregując te silosowe relacje podaży i popytu, sieci płatności stablecoin rozwiążą problem "zimnego startu" nowych metod płatności. Tak jak dzisiejsi konsumenci są skłonni znieść jednorazowe niedogodności związane z rejestracją karty kredytowej, wartość dołączenia do sieci stablecoinów ostatecznie wystarczy, aby zrekompensować niedogodności związane z wejściem w świat stablecoinów. W tym momencie stablecoiny wejdą do głównego nurtu płatności konsumenckich w Stanach Zjednoczonych.

Wnioski

Stablecoiny nie będą bezpośrednio konkurować z kartami kredytowymi na rynku głównego nurtu i zastąpią te ostatnie, ale zaczną przenikać z rynku marginalnego. Rozwiązując rzeczywiste problemy w niszowych scenariuszach, stablecoiny mogą zapewnić trwałą adopcję opartą na względnej wygodzie lub lepszych zachętach. Kluczowy przełom polega na agregowaniu tych rozdrobnionych przypadków użycia w otwartą, ustandaryzowaną i współposiadaną sieć uczestników w celu dostosowania podaży i popytu oraz umożliwienia rozwoju społecznego na dużą skalę. Jeśli uda się to osiągnąć, wzrost stablecoinów w amerykańskich płatnościach konsumenckich będzie nie do zatrzymania.