Stablecoins zullen creditcards vervangen als de reguliere betaalmethode in de Verenigde Staten

Geschreven door Daniel Barabander

Samengesteld door AididiaoJP, Foresight News

De discussie over stablecoins in de Amerikaanse betalingsruimte voor consumenten is momenteel erg heet. Maar de meeste mensen zien stablecoins als een 'duurzame technologie' in plaats van een 'ontwrichtende technologie'. Ze stellen dat hoewel financiële instellingen stablecoins zullen gebruiken voor efficiëntere afwikkelingen, stablecoins voor de meeste Amerikaanse consumenten niet genoeg waarde bieden om hen de huidige dominante en plakkerige betaalmethode, namelijk creditcards, te laten verlaten.

Dit artikel beargumenteert hoe stablecoins een mainstream betaalmiddel zijn geworden in de Verenigde Staten, niet alleen een afwikkelingstool.

Hoe creditcards betalingsnetwerken opbouwen

Ten eerste moeten we toegeven dat het erg moeilijk is om mensen een nieuwe betaalmethode te laten accepteren. Nieuwe betaalmethoden zijn alleen waardevol als genoeg mensen ze gebruiken, en mensen doen alleen mee als ze waardevol zijn. Creditcards hebben het probleem van de "koude start" overwonnen door deze twee stappen en zijn de meest gebruikte betaalmethode geworden voor Amerikaanse consumenten (37%), en overtreffen de voorheen dominante contant geld, cheques en vroege handelaarsspecifieke of branchespecifieke betaalkaarten.

Stap 1: Benut de inherente voordelen zonder internet Creditcards

breidden de markt aanvankelijk uit door een klein percentage van de pijnpunten van consumenten en verkopers aan te pakken in drie dimensies: gemak, prikkels en omzetgroei. Neem BankAmericard, de eerste bankcreditcard voor de massamarkt die in 1958 door Bank of America werd geïntroduceerd (die later evolueerde naar het huidige Visa-creditcardnetwerk):

1. Gemak: BankAmericard stelt consumenten in staat om aan het einde van de maand vaste betalingen te doen zonder contant geld mee te hoeven nemen of cheques in te vullen bij het afrekenen. Hoewel handelaren eerder debetkaarten met vergelijkbare late betalingen hebben aangeboden, zijn deze kaarten beperkt tot een enkele handelaar of specifieke categorieën (zoals reizen en entertainment). BankAmericard kan bij elke partnerhandelaar worden gebruikt en voldoet in principe aan ieders consumptiebehoeften.

2. Stimulansen: Bank of America heeft de acceptatie van creditcards gestimuleerd door 65.000 niet-toegepaste BankAmericard-creditcards naar inwoners van Fresno te sturen. Elke kaart wordt geleverd met een vooraf goedgekeurde flexibele kredietlimiet, een ongekende stap in die tijd. Contant geld en cheques boden geen vergelijkbare prikkels, en kaarten met vroeg opladen, hoewel ze kortlopend krediet boden, waren meestal beperkt tot klanten met een hoog inkomen of vaste klanten en konden alleen worden gebruikt bij geselecteerde handelaren. De uitgebreide kredietdekking van BankAmericard spreekt vooral consumenten met een laag inkomen aan die voorheen werden uitgesloten.

3. Omzetgroei: BankAmericard helpt verkopers de verkoop te verhogen door middel van kredietuitgaven. Contant geld en cheques kunnen de koopkracht van consumenten niet vergroten, en hoewel vroege laadpassen de verkoop kunnen bevorderen, vereisen ze dat handelaren hun eigen kredietsystemen, klantentoegang, incasso en risicobeheer beheren, en de bedrijfskosten zijn extreem hoog, die alleen grote handelaren of verenigingen zich kunnen veroorloven. BankAmericard biedt kleine handelaren de mogelijkheid om de verkoop te laten groeien door middel van kredietuitgaven.

BankAmericard was succesvol in Fresno en breidde zich geleidelijk uit naar andere steden in Californië. Maar omdat de regelgeving in die tijd Bank of America verbood om alleen in Californië te opereren, realiseerde het zich al snel dat "om creditcards echt nuttig te maken, ze in het hele land moesten worden geaccepteerd", dus gaven ze creditcards in licentie aan banken buiten Californië voor $ 25.000 aan franchisevergoedingen en transactieroyalty's. Elke erkende bank gebruikt dit intellectuele eigendom om lokaal een eigen netwerk van consumenten en handelaren op te bouwen.

Stap 2: Uitbreiding en connectiviteit van het netwerk voor creditcardbetalingen

Op dit punt is BankAmericard geëvolueerd naar een reeks gedecentraliseerde "gebieden" waar consumenten en handelaren in elke regio de kaart gebruiken op basis van de inherente voordelen. Hoewel het goed werkt binnen elk gebied, kan het niet als geheel worden geschaald.

Op operationeel niveau is interoperabiliteit tussen banken een groot probleem: bij het gebruik van BankAmericard IP voor interbancaire transactieautorisatie moeten handelaren contact opnemen met de wervende bank, die op zijn beurt contact opneemt met de uitgevende bank om de autorisatie van de kaarthouder te bevestigen, terwijl klanten alleen in de winkel kunnen wachten. Dit proces kan tot 20 minuten duren, wat leidt tot frauderisico's en slechte klantervaringen. Verrekening en afwikkeling zijn even complex: hoewel de wervende bank een betaling ontvangt van de uitgevende bank, is er een gebrek aan prikkel om transactiegegevens tijdig te delen, zodat de uitgevende bank de kaarthouder kan innen. Op organisatorisch niveau wordt het programma uitgevoerd door Bank of America (een concurrent van erkende banken), wat leidt tot een "fundamenteel wantrouwen" tussen banken.

Om deze problemen aan te pakken, was BankAmericard van plan om zich af te splitsen in een niet-aandeelbare lidmaatschapsvereniging met winstoogmerk, genaamd National BankAmericard Inc. (NBI), die later werd omgedoopt tot Visa. Eigendom en zeggenschap worden overgedragen van Bank of America naar de deelnemende banken. Naast het aanpassen van de controle, heeft het NBI een gestandaardiseerde reeks regels, procedures en mechanismen voor geschillenbeslechting opgesteld om uitdagingen aan te pakken. Op operationeel niveau bouwt het een op swaps gebaseerd autorisatiesysteem genaamd BASE, waarmee de banken van handelaren autorisatieverzoeken rechtstreeks naar het systeem van de uitgevende bank kunnen routeren. De verkorting van de interbancaire autorisatietijd tot minder dan een minuut en de ondersteuning voor 24-uurs transacties maken het "voldoende om te concurreren met contante betalingen en cheques, waardoor een van de belangrijkste belemmeringen voor adoptie wordt weggenomen." BASE optimaliseerde vervolgens het clearing- en afwikkelingsproces verder, waarbij papieren processen werden vervangen door elektronische dossiers en bilaterale afwikkelingen tussen banken werden getransformeerd naar gecentraliseerde verwerking en verrekening via het BASE-netwerk. Processen die een week zouden hebben geduurd, kunnen nu van de ene op de andere dag worden afgerond.

Door deze gedecentraliseerde betalingsnetwerken met elkaar te verbinden, overwinnen creditcards het "koude start"-probleem van nieuwe betaalmethoden door vraag en aanbod samen te voegen. Op dit moment zijn reguliere consumenten en verkopers gemotiveerd om zich bij het netwerk aan te sluiten, omdat het hen in staat stelt extra gebruikers te bereiken. Voor consumenten creëert internet een handig vliegwieleffect en stijgt de waarde van creditcards met één punt voor elke extra handelaar. Voor handelaren zorgt het netwerk voor incrementele verkoop. In de loop van de tijd begonnen netwerken stimulansen te bieden met behulp van afwikkelingsvergoedingen die werden gegenereerd door interoperabiliteit, waardoor de acceptatie onder consumenten en handelaren verder werd gestimuleerd.

Inherente voordelen van stablecoins Stablecoins

kunnen een reguliere betaalmethode worden door dezelfde strategie te volgen om contant geld, cheques en vroege debetkaarten te vervangen door creditcards. Laten we de inherente voordelen van stablecoins analyseren vanuit drie dimensies: gemak, incentives en omzetgroei.

Gemak Momenteel

zijn stablecoins niet handig genoeg voor de meeste consumenten, die eerst fiat-valuta naar cryptocurrency moeten omzetten. De gebruikerservaring moet nog sterk worden verbeterd, zoals het herhalen van het proces, zelfs als u gevoelige informatie aan uw bank hebt verstrekt. Daarnaast heb je een ander token nodig (zoals ETH als gasvergoeding) om te betalen voor on-chain transacties en ervoor te zorgen dat de stablecoin overeenkomt met de chain waarop de handelaar zich bevindt (bijv. USDC op de Base-keten verschilt van USDC op de Solana-keten). Vanuit het oogpunt van het gemak van de consument is dit volstrekt onaanvaardbaar.

Niettemin denk ik dat deze problemen snel zullen worden opgelost. Tijdens de regering-Biden verbood het Office of the Comptroller of the Currency (OCC) banken om cryptocurrencies, waaronder stablecoins, in bewaring te nemen, maar dit wetsvoorstel werd een paar maanden geleden ingetrokken. Dit betekent dat banken in staat zullen zijn om stablecoins te hosten, fiat en cryptocurrency verticaal te integreren en veel van de huidige problemen met de gebruikerservaring fundamenteel op te lossen. Daarnaast verbeteren belangrijke technologische ontwikkelingen zoals accountabstractie, gassubsidies en zero-knowledge proofs de gebruikerservaring.

Merchant incentive

stablecoins bieden een nieuwe manier om handelaren te stimuleren, vooral via toegestane stablecoins.

Opmerking: Toegestane stablecoins, d.w.z. uitgiftekanalen, zijn niet beperkt tot handelaren, maar omvatten ook een breder scala aan velden. Bijvoorbeeld fintech-bedrijven, handelsplatforms, creditcardnetwerken, banken en betalingsdienstaanbieders. Dit artikel richt zich alleen op verkopers.

Toegestane stablecoins uitgegeven door gereguleerde financiële of infrastructuuraanbieders zoals Paxos, Bridge, M^0, BitGo, Agora en Brale, maar gebrandmerkt en gedistribueerd door een andere entiteit. Merkpartners, zoals verkopers, kunnen verdienen aan de zwevende storting van stablecoins.

Toegestane stablecoins hebben duidelijke overeenkomsten met het Starbucks-beloningsprogramma. Beide beleggen geld in de vlottende fondsen van het systeem in kortetermijninstrumenten en behouden de verdiende rente. Net als bij Starbucks-beloningen, kunnen toegestane stablecoins worden gestructureerd om klanten punten en beloningen te bieden die alleen kunnen worden ingewisseld binnen het ecosysteem van de handelaar.

Hoewel toegestane stablecoins structureel vergelijkbaar zijn met prepaid-beloningsprogramma's, suggereren belangrijke verschillen dat permissioned stablecoins levensvatbaarder zijn voor verkopers dan traditionele prepaid-beloningsprogramma's.

Ten eerste, naarmate de toegestane uitgifte van stablecoins gemeengoed wordt, zal de moeilijkheidsgraad van het starten van een dergelijk programma nul naderen. De GENIUS Act biedt een kader voor de uitgifte van stablecoins in de Verenigde Staten en stelt een nieuwe categorie emittenten in (uitgevers van stablecoins zonder banklicentie) met een lichtere nalevingslast dan banken. Daarom zal de ondersteuning van industrieën rond toegestane stablecoins zich ontwikkelen. Serviceproviders zullen gebruikerservaring, consumentenbescherming en compliance-functies abstraheren. Verkopers zullen in staat zijn om digitale dollars van het merk te lanceren tegen minimale marginale kosten. Voor bedrijven die genoeg invloed hebben om tijdelijk waarde vast te leggen, is de vraag: waarom niet hun eigen beloningsprogramma lanceren?

Ten tweede verschillen deze stablecoins van traditionele beloningsprogramma's doordat ze buiten het ecosysteem van de uitgevende handelaar kunnen worden gebruikt. Consumenten zullen er de voorkeur aan geven om waarde tijdelijk vast te zetten omdat ze weten dat ze deze weer kunnen omzetten in fiat, deze aan anderen kunnen overdragen en uiteindelijk bij andere handelaren kunnen gebruiken. Hoewel handelaren op maat gemaakte niet-overdraagbare stablecoins kunnen aanvragen, denk ik dat ze zich zullen realiseren dat als de stablecoin overdraagbaar is, de kans op acceptatie aanzienlijk toeneemt; Permanente waarde-lock-in kan erg ongemakkelijk zijn voor consumenten, waardoor hun bereidheid om te adopteren afneemt.

Door consumenten gestimuleerde

stablecoins bieden een heel andere manier om consumenten te belonen dan creditcards. Verkopers kunnen de inkomsten die worden verdiend met toegestane stablecoins indirect gebruiken om gerichte prikkels te bieden, zoals directe kortingen, verzendtegoeden, vroege toegang of VIP-wachtrijen. Hoewel de GENIUS Act het delen van voordelen uitsluitend voor het bezit van stablecoins verbiedt, verwacht ik dat dergelijke loyaliteitsbeloningen acceptabel zullen zijn.

Omdat stablecoins programmeerbaarheid hebben die creditcards niet kunnen evenaren, hebben ze native toegang tot on-chain rendementsmogelijkheden (voor alle duidelijkheid, ik verwijs naar fiat-backed stablecoins die toegang hebben tot DeFi, niet on-chain hedgefondsen vermomd als stablecoins). Apps zoals Legend en YieldClub moedigen gebruikers aan om rendement te verdienen door variabele deposito's naar uitleenprotocollen zoals Morpho te leiden. Ik denk dat dit de sleutel is tot een doorbraak voor stablecoins op het gebied van beloningen. Rendementen verleiden gebruikers om fiat-valuta om te zetten in stablecoins om deel te nemen aan DeFi, en als de uitgaven in deze ervaring naadloos zijn, zullen velen ervoor kiezen om rechtstreeks met stablecoins te handelen.

Als er iets goeds is aan crypto, dan zijn het wel airdrops: het stimuleren van deelname door middel van directe waardeoverdracht op wereldschaal. Uitgevers van stablecoins kunnen vergelijkbare strategieën gebruiken om nieuwe gebruikers naar de crypto-ruimte te trekken door gratis stablecoins (of andere tokens) te airdroppen en hen te stimuleren stablecoins uit te geven.

Omzetgroei

stablecoins zijn activa van houders zoals contant geld en stimuleren daarom niet inherent de consumptie zoals creditcards. Maar net zoals creditcardmaatschappijen het concept van krediet bouwen op bankdeposito's, is het niet moeilijk voor te stellen dat aanbieders soortgelijke programma's kunnen aanbieden op basis van stablecoins. En steeds meer bedrijven verstoren het kredietmodel, in de overtuiging dat DeFi-prikkels een nieuwe primitieve omzetgroei kunnen stimuleren: "Koop nu, betaal nooit." In dit model wordt de "uitgegeven" stablecoin in bewaring gehouden, rendement verdiend in DeFi en aan het einde van de maand met een deel van de opbrengst voor aankopen betaald. In theorie zou dit consumenten aanmoedigen om meer uit te geven, en verkopers willen hiervan profiteren.

Hoe bouw je een stablecoin-netwerk?

We kunnen de inherente voordelen van stablecoins als volgt samenvatten:

• Stablecoins zijn momenteel niet handig en kunnen ook niet direct leiden tot omzetgroei.

• Stablecoins kunnen zinvolle prikkels bieden voor handelaren en consumenten.

De vraag is, hoe kunnen stablecoins de "tweestaps"-strategie van creditcards volgen om nieuwe betaalmethoden te bouwen?

Stap 1: Maak gebruik van de inherente voordelen van niet nodig zijn

Stablecoins kunnen zich richten op de volgende nichescenario's:

(1) Stablecoins zijn handiger voor consumenten dan bestaande betaalmethoden, wat leidt tot omzetgroei;

(2) Handelaren worden gestimuleerd om stablecoins aan te bieden aan consumenten die bereid zijn gemak op te offeren voor beloningen.

Niche 1: relatief gemak en omzetgroei Hoewel

stablecoins momenteel voor de meeste mensen niet handig genoeg zijn, kunnen ze een betere keuze zijn voor consumenten die niet worden bediend door bestaande betaalmethoden. Deze consumenten zijn bereid om barrières voor toegang tot de wereld van stablecoins te overwinnen, en handelaren zullen stablecoins accepteren om klanten te bereiken die ze voorheen niet konden bedienen.

Een goed voorbeeld is een transactie tussen een Amerikaanse handelaar en een niet-Amerikaanse consument. In bepaalde regio's, met name Latijns-Amerika, vinden consumenten het buitengewoon moeilijk of duur om dollars te krijgen om goederen en diensten van Amerikaanse handelaren te kopen. In Mexico kunnen alleen degenen die binnen 20 kilometer van de Amerikaanse grens wonen een dollarrekening openen; In Colombia en Brazilië zijn dollarbankdiensten volledig verboden; In Argentinië worden ze, ondanks het bestaan van USD-rekeningen, streng gecontroleerd, quotabeperkt en vaak aangeboden tegen officiële tarieven die ver onder de marktkoers liggen. Dit betekent dat Amerikaanse handelaren deze verkoopkansen verliezen.

Stablecoins bieden niet-Amerikaanse consumenten ongekende toegang tot Amerikaanse dollars, waardoor ze deze goederen en diensten kunnen kopen. Stablecoins zijn eigenlijk relatief handig voor deze consumenten, omdat ze vaak geen andere redelijke manier hebben om dollars voor consumptie te krijgen. Voor handelaren vertegenwoordigen stablecoins een nieuw verkoopkanaal omdat deze consumenten voorheen onbereikbaar waren. Veel Amerikaanse handelaren, zoals AI-servicebedrijven, hebben een groot aantal niet-Amerikaanse consumenten en accepteren daarom stablecoins om deze klanten te werven.

Niche 2: Door incentives geleide klanten in

veel sectoren zijn bereid gemak op te offeren voor beloningen. Mijn favoriete restaurant biedt 3% korting op contante betalingen, waarvoor ik specifiek naar de bank ga om contant geld op te nemen, zij het erg onhandig.

Handelaren zullen worden gestimuleerd om white-label stablecoins van het merk te lanceren als een manier om loyaliteitsprogramma's te financieren en consumenten kortingen en privileges te bieden om de omzetgroei te stimuleren. Bepaalde consumenten zullen bereid zijn om het gedoe te verdragen om de wereld van cryptocurrencies te betreden en waarde om te zetten in white-label stablecoins, vooral als de prikkels sterk genoeg zijn en het product iets is waar ze geobsedeerd door zijn of regelmatig gebruiken. De logica is simpel: als ik van een product hou, weet dat het saldo zal worden gebruikt en een zinvol rendement kan behalen, ben ik bereid een slechte ervaring te verdragen of zelfs geld te houden.

Ideale handelaren voor white-label stablecoins bevatten ten minste een van de volgende kenmerken:

• Fervente schare fans. Als Taylor Swift fans bijvoorbeeld vraagt om concertkaartjes te kopen met "TaylorUSD", zullen fans dat nog steeds doen. Ze kan fans stimuleren om TaylorUSD te behouden door preventieve toegang te bieden tot toekomstige tickets of kortingen op merchandise. Andere winkeliers kunnen TaylorUSD ook accepteren voor promoties.

• Hoogfrequent gebruik binnen het platform. In 2019 besteedde bijvoorbeeld 48% van de verkopers op de marktplaats voor tweedehands goederen Poshmark een deel van hun inkomsten aan aankopen op het platform. Als Poshmark-verkopers "PoshUSD" gaan accepteren, zullen velen de stablecoin behouden om als kopers met andere verkopers te handelen.

Stap 2: Maak verbinding met het Stablecoin-betalingsnetwerk

Aangezien het bovenstaande scenario een nichemarkt is, zal het gebruik van stablecoins tijdelijk en gefragmenteerd zijn. Partijen in het ecosysteem gaan hun eigen regels en standaarden bepalen. Bovendien zullen stablecoins op meerdere ketens worden uitgegeven, waardoor de technische moeilijkheidsgraad van acceptatie toeneemt. Veel stablecoins zullen white-label zijn en alleen worden geaccepteerd door een beperkt aantal handelaren. Het resultaat zal een gedecentraliseerd betalingsnetwerk zijn, dat elk duurzaam opereert in een lokale niche, maar geen standaardisatie en interoperabiliteit heeft.

Ze hebben een volledig neutraal en open netwerk nodig om verbinding te maken. Het netwerk zal regels, nalevings- en consumentenbeschermingsnormen en interoperabiliteit van technologie vaststellen. Het open en toestemmingsloze karakter van stablecoins maakt het mogelijk om deze gedecentraliseerde vraag en aanbod samen te voegen. Om het coördinatieprobleem op te lossen, moet het netwerk open zijn en mede-eigendom zijn van de deelnemers, in plaats van verticaal geïntegreerd met de rest van de betalingsstack. Verander gebruikers in eigenaren om netwerken in staat te stellen op schaal te schalen.

Door deze silo's van vraag en aanbod samen te voegen, zullen stablecoin-betalingsnetwerken het "koude start"-probleem van nieuwe betaalmethoden oplossen. Net zoals consumenten tegenwoordig bereid zijn om het eenmalige ongemak van het aanmelden voor een creditcard te verdragen, zal de waarde van deelname aan een stablecoin-netwerk uiteindelijk voldoende zijn om het ongemak van het betreden van de wereld van stablecoins te compenseren. Op dit punt zullen stablecoins de mainstream acceptatie van consumentenbetalingen in de Verenigde Staten ingaan.

Conclusie

Stablecoins zullen niet rechtstreeks concurreren met creditcards op de reguliere markt en deze laatste vervangen, maar zullen beginnen binnen te sijpelen vanuit de marginale markt. Door echte pijnpunten in nichescenario's aan te pakken, kunnen stablecoins een duurzame acceptatie creëren op basis van relatief gemak of betere prikkels. De belangrijkste doorbraak ligt in het samenvoegen van deze gefragmenteerde use cases in een open, gestandaardiseerd en mede-eigendom netwerk van deelnemers om vraag en aanbod op elkaar af te stemmen en menselijke ontwikkeling op schaal mogelijk te maken. Als dit wordt bereikt, zal de opmars van stablecoins in Amerikaanse consumentenbetalingen niet meer te stoppen zijn.