Názor: Tokenizované akcie jsou pouze součtem jejich částí

V červnu se investiční platforma Robinhood dostala na titulní stránky novin s oznámením, že pro své evropské zákazníky spustí tokenizované americké akcie a ETF – včetně akcií soukromých společností, jako jsou OpenAI a SpaceX. Od té doby jsou tokenizované akcie jedním z nejžhavějších témat v kryptoměnách.

Robinhood sklidil od OpenAI za to, že nabídl soukromý kapitál společnosti bez souhlasu, nadšení příliš nezmírnil. Analytici společnosti Bernstein skutečně nadále předpovídají tokenizovaným akciím světlou budoucnost. Pokud a až úspěšně sloučí tradiční finance (TradFi) s decentralizovanými financemi (DeFi), býčí předpovědi pro tento rozvíjející se sektor naznačují nové možnosti vlastnictví a směny aktiv.

Skutečný potenciál tokenizovaných akcií však nespočívá pouze v umístění těchto tradičních aktiv na blockchain. Skutečná revoluce začíná, když se tato aktiva stanou skutečně skládatelnými v rámci ekosystému DeFi a otevřou společnostem a jejich investorům zcela nové případy použití.

Příslib a úskalí rané tokenizace

Trh s tokenizovanými akciemi zažívá rychlou expanzi, což signalizuje jasný posun v tom, jak jsou tradiční aktiva vnímána a využívána v rámci digitální ekonomiky. Za poslední měsíc vzrostla celková hodnota všech tokenizovaných akcií v oběhu o více než 20 % a překonala 465 milionů dolarů, podle údajů zveřejněných na RWA.xyz.

Mezitím měsíční objem převodů aktiva vzrostl o více než 280 % a dosáhl více než 287 milionů dolarů. Dřívější údaje zveřejněné společností CoinGecko odhalily, že sektor tokenizovaných akcií Real World Assets (RWAs) vzrostl o téměř 300 %, což představuje nárůst o více než $8,6 milionu jen od začátku roku 2024.

Kromě Robinhoodu, který vstoupil do arény tokenizovaných akcií, učinili podobné skoky i další významní hráči v oboru. BNB Chain se nedávno připojil k Ondo Global Markets Alliance a přinesl více než 100 amerických akcií, ETF a fondů do řetězce prostřednictvím tokenizovaných akcií. Další centralizované burzy, jako je Kraken, také nabízejí tokenizované obchodování s akciemi kótovanými v USA a Coinbase má v úmyslu tokenizovat své vlastní $COIN akcie.

Navzdory tomuto působivému růstu a rostoucí institucionální angažovanosti však pouhá tokenizace akcií – sama o sobě – nabízí jen malou vlastní hodnotu nad rámec digitální reprezentace. To vše dělá převod existujícího aktiva do distribuované účetní knihy, aniž by se nutně odemykaly nové utility nebo finanční primitiva.

Zatímco spolehlivé blue-chip akcie s nízkou volatilitou by teoreticky mohly sloužit jako robustní kolaterál v DeFi, volatilní akcie nepřinášejí téměř žádnou hodnotu. Decentralizované finance jsou volatilním sektorem, který potřebuje stabilitu. Užitečnost jakéhokoli tokenizovaného kapitálu také zůstává omezená, pokud ji nelze bezproblémově integrovat do širších decentralizovaných protokolů.

První kroky do tokenizovaných akcií totiž nenabízejí o mnoho nebo nic víc, než již poskytují tradiční trhy, a přicházejí tak o základní inovaci, kterou DeFi nabízí.

Skládání jako nový motor

V rámci kryptoprůmyslu se vývojáři již dlouho zaměřují na vytváření modulárních nástrojů, které bezproblémově interagují s ekosystémem v řetězci. To je příslib skládatelnosti a je to také to, co by mohlo odlišit tokenizované akcie, pokud budou používány jako více než jen digitální repliky tradičních akcií.

Skládatelnost v podstatě umožňuje různým protokolům DeFi interagovat a stavět na sobě a vytvářet to, co by se dalo popsat jako "propojené kostky Lego". Když mluvíme o tokenizovaných akciích ve vztahu ke skládání, předpokládáme, že aktivum by mohlo být použito ve více aplikacích.

Rozdělení vlastního kapitálu na jeho základní části by například mohlo generovat nové zdroje příjmů a umožnit složité finanční strategie, kterých nelze v tradičních financích dosáhnout.

Podívejme se na teoretickou cestu pro takovou tokenizovanou akcii: akcie Amazonu. Po získání tokenizovaných akcií Amazonu v řetězci by investor mohl tyto akcie vložit do poolu likvidity Amazon/USDC na decentralizované burze, jako je Curve, místo toho, aby je jednoduše držel. Z této pozice by investor mohl vydělávat swapové poplatky a získávat nativní tokeny protokolu, jako jsou CRV a CVX, spolu s dividendami Amazonu.

Abychom posunuli kapitálovou efektivitu ještě dále, mohly by být tyto zisky - spolu s tokeny podkladového poskytovatele likvidity - také nasměrovány na jinou platformu, aby generovaly další příjmy.

Konečnou možností by bylo použití samotné automaticky složené pozice. Investor může například razit nový stablecoin krytý tímto aktivem generujícím výnosy nebo si proti němu vzít půjčku, aby dále využil svou pozici na Amazonu, získal větší výnos nebo dokonce odklonil prostředky pro skutečné výdaje.

Taková složitá souhra protokolů a aktiv zdůrazňuje, jak skládatelnost vytváří vrstvenou užitečnost, která posouvá za hranice jednoduché tokenizace.

Budování budoucnosti tokenizovaných akcií

Vzhledem k tomu, že vláda USA pokračuje ve své současné pro-krypto agendě, konvergence mezi tradičními a decentralizovanými finančními ekosystémy bude pokračovat rychlým tempem. Obrovský růst, který jsme již viděli v sektoru RWA, se nezpomalí a uvidíme, jak tokenizované akcie stále více vstupují do kryptoměn.

Klíčem je zajistit, aby byl tento příliv kapitálu užitečný. Transformací akcií na skutečně složitelná digitální aktiva by toto odvětví mohlo zvýšit stabilitu a odolnost DeFi. Takový přístup by mohl posílit notoricky volatilní ekosystém tím, že by podpořil růst a integraci robustní třídy aktiv odolné vůči medvědím trhům.

Budoucnost tokenizovaných akcií v konečném důsledku nespočívá v pouhé digitalizaci stávajících aktiv. Spíše spočívá v jejich posílení prostřednictvím decentralizovaných financí. Zaměřením se na kompozici můžeme odemknout bezprecedentní finanční strategie a vytvořit dynamičtější, dostupnější a odolnější finanční prostředí.

Takový vývoj by mohl představovat významný krok ke konvergenci TradFi s DeFi a zajistit, aby tokenizované akcie byly ještě větší než součet jejich částí.

Zřeknutí se odpovědnosti: Názory v tomto článku jsou autorovy vlastní a nemusí nutně představovat názory Cryptonews.com. Tento článek má poskytnout široký pohled na své téma a neměl by být považován za odbornou radu.