Думка: Токенізовані акції – це лише сума їх частин

У червні інвестиційна платформа Robinhood потрапила в заголовки газет, оголосивши, що запустить токенізовані американські акції та ETF — у тому числі приватні компанії, такі як OpenAI та SpaceX, — для своїх європейських клієнтів. З тих пір токенізовані акції стали однією з найгарячіших тем у криптовалюті.

Негативна реакція, яку Robinhood отримала від OpenAI за те, що вона пропонувала приватний капітал компанії без згоди, мало послабила ентузіазм. Дійсно, аналітики Bernstein продовжують прогнозувати світле майбутнє для токенізованих акцій. Якщо і коли вони успішно об'єднають традиційні фінанси (TradFi) з децентралізованими фінансами (DeFi), бичачі прогнози для цього сектора, що розвивається, натякають на нові можливості для володіння та обміну активами.

Проте справжній потенціал токенізованих акцій полягає не лише в розміщенні цих традиційних активів на блокчейні. Справжня революція починається, коли ці активи стають по-справжньому складними в екосистемі DeFi, відкриваючи абсолютно нові варіанти використання для компаній та їхніх інвесторів.

Перспективи та підводні камені ранньої токенізації

Ринок токенізованих акцій переживає швидке розширення, що сигналізує про явні зміни в тому, як традиційні активи сприймаються та використовуються в цифровій економіці. Згідно з даними, опублікованими на RWA.xyz, за останній місяць загальна вартість усіх токенізованих акцій в обігу зросла більш ніж на 20% і перевищила $465 млн.

Тим часом щомісячний обсяг переказів активу зріс більш ніж на 280%, досягнувши понад $287 млн. Раніше дані, опубліковані CoinGecko, показали, що сектор токенізованих акцій реальних світових активів (RWA) зріс майже на 300% — це збільшення на понад 8,6 мільйона доларів лише з початку 2024 року.

Окрім виходу Robinhood на арену токенізованих акцій, інші великі гравці в галузі також зробили подібні стрибки. Нещодавно BNB Chain приєдналася до Ondo Global Markets Alliance, щоб перевести понад 100 американських акцій, ETF та фондів у ланцюг за допомогою токенізованих акцій. Інші централізовані біржі, такі як Kraken, також пропонують торгівлю токенізованими акціями, зареєстрованими в США, а Coinbase має намір токенізувати власні $COIN акцій.

Однак, незважаючи на таке вражаюче зростання та зростаючу інституційну залученість, проста токенізація акцій — сама по собі — пропонує мало внутрішньої цінності, крім цифрового представництва. Все, що це робить, це переносить існуючий актив у розподілений реєстр без обов'язкового розблокування нових утиліт або фінансових примітивів.

У той час як акції з низькою волатильністю, надійні «блакитні фішки» теоретично можуть служити надійною заставою в DeFi, волатильні акції майже не приносять жодної цінності. Децентралізовані фінанси – це нестабільний сектор, який потребує стабільності. Корисність будь-якого токенізованого капіталу також залишається обмеженою, якщо його не можна безперешкодно інтегрувати в більш широкі децентралізовані протоколи.

Дійсно, ранні кроки в токенізовані акції не пропонують практично нічого більше, ніж традиційні ринки вже надають, тому не вистачає фундаментальних інновацій, які може запропонувати DeFi.

Компонування як новий двигун

від акцій У криптоіндустрії розробники вже давно зосереджені на створенні модульних інструментів, які безперешкодно взаємодіють з екосистемою в мережі. Це обіцянка компонування, а також те, що може відрізняти токенізовані акції, якщо вони будуть використовуватися як щось більше, ніж просто цифрові копії традиційних акцій.

По суті, компонування дозволяє різним протоколам DeFi взаємодіяти та будувати один над одним, утворюючи те, що можна описати як «взаємопов'язані блоки Lego». Говорячи про токенізовані акції у зв'язку з компонуванням, ми припускаємо, що актив може використовуватися в декількох додатках.

Розбиття акцій на складові частини може, наприклад, створити нові потоки доходів і уможливити складні фінансові стратегії, яких неможливо досягти в традиційних фінансах.

Розглянемо теоретичний шлях для такого токенізованого капіталу: акції Amazon. Після придбання токенізованих акцій Amazon у мережі, замість того, щоб просто утримувати їх, інвестор може потім внести ці акції в пул ліквідності Amazon/USDC на децентралізованій біржі, такій як Curve. З цієї позиції інвестор може заробляти комісію за обмін і отримувати токени нативного протоколу, такі як CRV і CVX, разом із будь-якими дивідендами Amazon.

Підвищуючи ефективність капіталу ще більше, такий прибуток — разом із токенами постачальника ліквідності — також може бути спрямований на іншу платформу для отримання додаткового доходу.

Кінцева потенційність полягатиме у використанні самої автоскладеної позиції. Наприклад, інвестор може викарбувати новий стейблкоїн, забезпечений цим прибутковим активом, або взяти позику під нього, щоб ще більше використовувати свою позицію на Amazon, отримати більшу прибутковість або навіть вийти за рампу кошти для реальних витрат.

Така складна взаємодія протоколів і активів підкреслює, як компонування створює багаторівневу корисність, виходячи за рамки простої токенізації.

Побудова майбутнього токенізованих акцій

У міру того, як уряд США продовжує рухатися відповідно до своєї поточної програми підтримки криптовалют, конвергенція між традиційними та децентралізованими фінансовими екосистемами триватиме швидкими темпами. Величезне зростання, яке ми вже спостерігали в секторі RWA, не збирається сповільнюватися, і ми побачимо, що токенізовані акції все частіше заходять у криптовалюту.

Ключовим моментом є те, щоб цей приплив капіталу був корисним. Перетворивши акції на справді складні цифрові активи, галузь може підвищити стабільність і стійкість DeFi. Такий підхід може зміцнити завідомо нестабільну екосистему, заохочуючи зростання та інтеграцію надійного, стійкого до ведмежого ринку класу активів.

Зрештою, майбутнє токенізованих акцій полягає не в простому оцифруванні існуючих активів. Скоріше, це полягає в їхньому розширенні прав і можливостей за допомогою децентралізованих фінансів. Зосередившись на компонуванні, ми можемо розблокувати безпрецедентні фінансові стратегії та створити більш динамічний, доступний і стійкий фінансовий ландшафт.

Така еволюція може стати значним кроком до зближення TradFi з DeFi, гарантуючи, що токенізовані акції стануть навіть більшими, ніж сума їхніх частин.

Дисклеймер: Думки в цій статті є власними думками автора і не обов'язково відображають погляди Cryptonews.com. Ця стаття має на меті надати широкий погляд на її тему і не повинна сприйматися як професійна порада.